（来源：山海新财经）

涉足房屋租赁业务，或是七匹狼主业承压下“无奈之举”与补救措施。

赖苏婷 李叶丨文

当七匹狼开始收租，这场被外界解读为“转型当包租公”的战略，细看之下更接近于一场在主业承压下的被动防御。

近日，七匹狼在包头成立“包头尚盈房产运营服务有限公司”，注册资本10万元，经营范围涵盖住房租赁与非居住房地产租赁。这是继去年在芜湖、青岛、郑州等地密集布局后，其“尚盈”系列房产运营公司的最新落子。

2025年新设的5家房屋租赁公司全面亏损，1.88亿注册资本打造的“房东梦”，拖累业绩表现。

7月3日，山海新财经以投资者的身份致电七匹狼投资者关系部，对方工作人员回应称，“房屋租赁业务并不成为公司全新的经营方向……由于公司在全国各地买了很多房产，部分没有对外出租，现在成立房屋租赁公司，对其进行统一管理。”

对于该业务对收入的改善预期，工作人员坦言：“租金收入肯定会有一点的，但是比例不是很大”。

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5家房租运营企业全面亏损

为了盘活存量资产，七匹狼在2025年相继在惠州、青岛、芜湖、武汉及郑州成立全资房屋租赁子公司，注册资本分别为2763万元、4510万元、3444万元、3685万元和4510万元，合计投入超1.88亿元，试图在商业地产领域寻找增量。

这一布局面临的是商铺租金整体下行的市场周期。中指研究院数据显示，2025年下半年，全国重点城市商铺租金整体呈下跌趋势：百街商铺平均租金降至24.05元/平方米/天，环比下跌0.46%；百MALL商铺平均租金为26.99元/平方米/天，环比下跌0.22%。

在此背景下，七匹狼此次重金布局的租赁业务，刚成立便面临市场考验，这批新设的租赁公司并未带来正向收益。2025年，芜湖尚盈亏损267.28万元；武汉尚盈与青岛尚盈分别亏损160.97万元和24.25万元；惠州与郑州两地的子公司也未能幸免，同样处于微亏状态。

正如公司投资者关系部回应中所言，当前公司涉足房屋租赁业务，更多是男装主业承压下的被迫闭店之下的“无奈之举”与补救措施。

这一说法在财报数据中得到了印证：七匹狼的线下渠道正经历明显的净收缩。2025年全年，公司共计关闭门店243家，其中直营及联营店关闭116家，加盟店关闭127家，而同期新开门店仅为145家，门店总数净减少98家。

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扣非净利润暴跌86.91%

作为首家登陆中小板的男装上市公司，七匹狼曾以“夹克专家”的形象深入人心。自2000年起，其核心产品夹克衫连续25年位居同类产品市场综合占有率第一。然而，在近年来男装市场整体承压的背景下，这家老牌企业正面临严峻的转型阵痛。

财报显示，七匹狼的营业收入已连续两年呈现负增长。2024年，公司全年营业收入为31.40亿元；到了2025年，这一数字进一步降至30.04亿元，同比下滑4.35%。2025年，公司实现归母净利润3.33亿元，同比增长16.91%。但剥开表象，其扣非净利润仅为961.53万元，同比大幅暴跌86.91%。

作为贡献了96.28%营业收入的绝对核心，服装业务板块收入同比下降4.72%。从产品矩阵来看，除了作为品牌基石的外套类产品录得5.64%的下滑外，西服类营业收入同比大跌24.51%，毛衫类也下降了17.35%。

面对主业承压的现实，七匹狼投资者关系部工作人员坦言，近几年的服装行业确实相对不景气，未来“最主要的任务还是要把公司主业给做好”。针对品牌老化痛点，该工作人员表示：

“当前消费市场已步入年轻化时代，七匹狼在公众认知中仍面临‘爸爸款’‘爷爷款’的刻板印象挑战，未来将全力推动企业品牌的年轻化转型。”

在服装主业增长乏力的背景下，庞大的金融投资版图给七匹狼生存的空间。

2025年，七匹狼的公允价值变动损益高达3.04亿元，占利润总额的74.80%；投资收益为8541.6万元，占比20.98%。这两项合计贡献超3.9亿元，占据了公司利润总额的95%以上。

值得一提的是，腾讯控股（00700.HK）是其盈利最丰厚的一笔投资，期末账面价值约4.28亿元，相较于约2.5亿元的初始投资成本，累计公允价值变动收益高达1.78亿元。

在二级市场投资之外，七匹狼正将触角伸向一级市场，试图在硬科技领域挖掘新的增长极。

6月5日，公司宣布拟出资1亿元作为有限合伙人，参投云锋新创所管理的“上海云锋元创私募基金”，重点布局人工智能、半导体、新能源等战略性新兴产业。

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警惕资源错配，重塑品牌认知

对于七匹狼目前的战略处境，艾媒咨询CEO张毅在接受山海新财经采访时表示，七匹狼通过布局物业运营盘活门店存量资产，在短期内的确可以补充稳定现金流、对冲服装主业周期性波动的财务缓冲作用。然而，从长期战略维度审视，若企业持续向不动产租赁倾斜资源，极易导致管理层精力分散与资本错配，进而弱化“夹克专家”核心品类的研发迭代与营销投入，最终稀释来之不易的品牌专属心智。

关于“品牌年轻化破局”，张毅建议摒弃表层包装，以场景细分重构年轻商旅群体的价值认同。“七匹狼当前依托科技面料与文化赋能的年轻化打法，本质上仍停留在产品表层的升级，未能精准切中新生代商旅群体‘轻量化、穿搭多元、审美简约、场景细分’的核心痛点，难以彻底剥离‘传统成熟男装’的固有标签。”

张毅表示，真正的破局之道，在于重构商旅场景的细分产品体系。企业应打破传统厚重商务设计的刻板框架，针对通勤、差旅、休闲等具体场景，开发差异化的短款夹克矩阵；同时，必须打通线下DTC（Direct-to-Consumer，通过自营渠道直接将产品销售给终端消费者）体验场景与线上年轻化内容渠道，以“轻量化商旅穿搭理念”重塑用户认知。只有将品牌从“卖单品”升级为“提供细分场景解决方案”，才能真正跨越代际鸿沟，赢得年轻消费群体的价值认同。

值班编委：苏志勇

编   辑：马琳 徐汇清