甲骨文市值暴跌19%：AI支出担忧引发历史性恐慌还是空头陷阱
创始人
2026-06-30 07:18:42
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甲骨文单周累计下跌19%，创下2001年8月以来最差单周表现，此前已连续5个交易日跌幅不低于2.6%；自去年9月触及峰值后，其9000亿美元巅峰市值已累计蒸发约55%，本轮抛售核心焦点为市场对其AI业务扩张融资能力的担忧。
核心相关数据如下：
- 71%的分析师对甲骨文给出买入评级，美国银行、高盛仍维持建设性看多观点
- 2026财年甲骨文资本支出达557亿美元，自由现金流缺口为237亿美元，2027财年计划通过债务及股权渠道融资约400亿美元，其中包含200亿美元股票增发计划
- 2025财年第四财季，甲骨文营收达191.8亿美元，同比增长20.6%；非GAAP每股收益2.11美元，高于市场一致预期的1.97美元
当前市场核心分歧为：若甲骨文融资方案可在不造成过度股权稀释、不引发长期现金流压力的前提下落地，本轮抛售属于反应过度；反之市场将对其重新估值，将其从成长叙事标的重新定义为资产负债表驱动标的。
后续甲骨文估值修复不再仅依赖常规业绩超预期，核心观测点为客户履约承诺落地、资本支出管控到位、融资方案选择合理，切实降低现有股东额外负担的相关明确证据。
译文内容由第三方软件翻译。
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