湖北超卓航空科技集团股份有限公司（以下简称“超卓航科（维权）”）近日发布公告，就交易所关于公司2025年年报的问询函进行了详细回复，对业绩持续下滑、商誉减值、供应商及现金流等市场关注的问题作出解释。

经营业绩：战略调整与行业承压致持续下滑

公告显示，超卓航科2025年实现营业收入3.89亿元，同比下滑3.66%；扣除非经常性损益后归母净利润629.41万元，同比下滑32.55%。公司自2022年上市以来，扣非后净利润、毛利率均持续下滑，其中扣非后净利润2023年下降5.29%、2024年下降51.65%、2025年下降32.55%。

公司表示，业绩下滑主要系内部业务结构调整与外部行业承压叠加所致。一方面，公司上市后陆续实施多起并购，将精密机加、新能源汽车零部件制造等毛利率较低的业务纳入合并报表，拉低了整体毛利水平。另一方面，航空特殊领域处于新旧机型迭代周期，新一代机型尚处技术验证和小批量试修阶段，未能形成规模化增量；民用领域市场开拓及验证也未形成规模收入及利润。此外，随着募投项目建设推进，闲置募集资金减少导致理财收益持续下降，也对净利润产生影响。

与同行业可比公司对比，超卓航科营业收入规模较小，但变动趋势与迈信林等规模相近公司一致，2025年度收入微降的情形在鑫铂股份等规模较大公司中也存在。扣非净利润变动方面，公司与行业平均值相比波动尚在合理范围内。

公司近三年核心经营数据如下：

注：公司于2023年12月将成都鹏华纳入合并报表范围，2023年度仅包含成都鹏华12月的经营业绩数据。

关于按暂定价格确认收入的情况，公司称期末累计应审价未审价收入金额为22,095.97万元，截至2025年12月31日，尚未完成军方审价。公司提示，若未来审定价格低于暂定价，可能需要调减收入，存在收入确认不确定性风险。

商誉减值：子公司业绩达标 未计提减值合理

年报显示，公司于2023年11月收购成都鹏华科技有限公司形成0.84亿元商誉，成都鹏华2024年至2025年业绩承诺完成率分别为108.87%、101.28%。同时，子公司道然新能源汽车零部件（张家港）有限公司尽管毛利率持续为负，但2025年也未计提商誉减值。

公司解释，成都鹏华作为中国航空工业集团下属主机厂及中国核工业集团有限公司的重要供应商，2025年虽对核心客户A主机厂收入有所下降，但通过拓展多领域业务，非A主机厂客户收入实现增长，客户结构优化取得进展。经评估，包含商誉的资产组预计未来现金流量现值高于账面价值，故未计提减值。

对于道然新能源，其2023年至2025年实现营业收入分别为0.64亿元、0.99亿元、1.12亿元，毛利率从2023年的-3.25%逐步修复至2025年的0.89%。公司认为，道然新能源处于初创爬坡与客户导入阶段，随着产能利用率、工艺良率、订单规模的持续优化，成本压力会逐步缓释，符合新设零部件企业成长规律。评估显示其包含商誉的资产组可收回金额亦高于账面价值。

年审会计师认为，公司商誉减值测试方法符合企业会计准则，关键参数选取基于历史数据、市场趋势及公司实际经营状况，未计提减值准备的结论合理。

现金流与存货：战略备货致现金流承压 订单覆盖充足

公司近三年经营活动产生的现金流量净额分别为-0.66亿元、0.11亿元、-0.42亿元，持续为负。2025年主要因道然新能源银行承兑汇票贴现现金流入列报至筹资活动，以及公司主动加大核心航材、关键原材料存货储备导致采购付现支出增加。

期末原材料中，轴承、密封、起动机、传感器等航材类原材料及铝棒占比较大。部分航材因关税上调导致采购单价上涨。期后存货消化情况良好，2025年末原材料在手订单覆盖率为98.03%，备货规模与在手订单保持匹配。公司提示，若后续客户无相关机型和设备的维修需求，航材备件可能面临减值风险。

2025年公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金0.37亿元，主要投向航空航天零部件及耗材增材制造、机载设备维修、新能源汽车零部件制造等业务的机器设备和厂房建设。公司表示，长期资产投入聚焦主业产能升级与技术迭代，与发展战略匹配，目前新增资产尚未完全释放预期效益，将动态调整投资节奏。

其他重要事项

公司前五名供应商采购额1.06亿元，占年度采购总额30.14%。预付款项0.18亿元，同比增长49.31%，主要因预付采购款增加。公司披露了主要采购类别前五名供应商的采购内容、结算方式等，并说明新增供应商与公司采购规模匹配，不存在关联关系。

应收账款方面，期末前五大客户余额合计12,031.88万元，2026年1-4月回款比例42.43%。公司称主要欠款方信用状况良好，坏账准备计提充分，与同行业公司相比，长账龄应收账款占比及坏账计提比例无显著差异。

委托理财方面，公司购买的理财产品均为中低风险，底层资产主要为结构性存款、债券质押式回购、债券等，决策程序合规，不存在到期无法收回的重大风险及资金流向关联方的情况。2025年四季度至2026年一季度投资现金流大额变动，系短期结构性存款滚动配置及年末流动性风控测试导致，属于正常资金管理行为。

年审会计师对公司上述回复内容进行了核查，认为公司的解释具有合理性，相关会计处理符合企业会计准则规定。

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