美光估值偏高 为何其仍能成为未来十年表现最优的人工智能复利型企业
创始人
2026-06-28 04:53:57
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美光披露最新财季核心业绩，在AI存储业务驱动下表现超市场预期，引发市场对其估值重构的广泛讨论。
核心关键数据：
- 当期毛利率达84.9%，总营收414.6亿美元，经调整后每股收益25.11美元，超出华尔街预期的20.86美元
- 财报披露后公司盘后股价涨幅超13%，华尔街给出的平均目标价区间为489美元至536美元
- 截至2026年初美光已售罄全年HBM产能，共签署16份覆盖2026-2030年的战略客户协议，其中英伟达投入220亿美元签署五年期“照付不议”协议锁定产能
- 公司AI存储业务毛利率突破80%
本次业绩超预期的核心背景是AI驱动的高带宽存储器（HBM）存在无替代方案的实体性供需瓶颈，行业客户转向长期协议锁定产能，市场对美光的定价逻辑正从传统周期型存储企业向AI基础设施类资产切换。当前多空观点存在分歧：看多者认为长期协议将平抑行业周期性，推动美光成为AI领域长期收益型企业；看空者则认为存储行业固有周期性仍将存续。
后续市场核心关注要点：
- 美光能否持续维持技术领先性，保障高附加值产品占比持续提升，严守资本开支纪律
- 后续财报是否持续超预期，供应紧张格局能否延续至2027年之后，更多长期绑定协议能否落地
- 存储行业后续价格波动与新增产能扩张节奏，是否会动摇当前估值重构逻辑
译文内容由第三方软件翻译。
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