套现离场：巴塞尔协议III与高利率如何引发黄金价格大规模抛售潮
创始人
2026-06-27 10:37:34
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近期黄金价格大幅下挫，白银、铂金和钯金行情同步走低，该轮行情由大型银行主导的系统性黄金抛售驱动。
核心背景与规则演变：
- 巴塞尔协议III在2019年至2023年新增细则，将实物黄金归入一级资本资产范畴，等同于现金与政府债券，满足银行存款准备金的“安全缓冲”要求，推动银行此前大规模增持黄金，金价持续走高。
- 美联储为对抗通胀维持高利率，美元走高、流动性收紧导致银行体系承压，美联储陷入两难：降息可能导致通胀反弹，维持高利率则银行压力持续。
- 2025年春季美联储提议降低银行存款准备金要求，可为银行体系释放多达数千亿美元流动性，该提案90天公众意见征询期于2026年6月20日前后结束，市场判定新规落地具备确定性。
银行抛售逻辑：黄金为不生息资产，当前高利率环境下，此前积累巨额浮盈的黄金持仓失去持有必要性，银行选择在高位逐步出清黄金头寸锁定利润，将资金转向高收益生息资产、商业贷款获取更高回报，相关抛售行为提前于监管新规正式落地启动，是近期金价下行的核心原因。
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