美光业绩前瞻这家AI存储龙头能否跨越几乎不可能达成的门槛_财经一览

美光业绩前瞻这家AI存储龙头能否跨越几乎不可能达成的门槛

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2026-06-23 02:58:26

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美光科技（MU）将于6月24日周三收盘后发布2025财年第三季度财报，当前市场对其业绩预期已升至极高水平。

核心相关数据如下：

华尔街一致预期该季度营收约354亿美元、每股收益约20.5美元，买方非正式预期为营收375亿美元、每股收益约22美元，乐观情景下营收有望逼近400亿美元；美光此前给出的该季度营收指引为335亿美元（上下浮动7.5亿美元），毛利率指引约81%
过去一年美光股价累计涨幅超800%，近期市值突破1万亿美元，为仅次于英伟达的第二大核心AI基础设施个股，是本季度标普500盈利增长两大核心推动力之一
5月DDR5 DRAM合约价格环比涨幅超50%，同期NAND闪存季度环比涨幅接近37%
2025财年第二季度美光营收239亿美元、同比增196%，毛利率75%，每股收益12.2美元，自由现金流达69亿美元创历史新高
美光2026年HBM产能已全部售罄，订单能见度延伸至2027年以后
基于2027财年盈利预期，美光当前远期市盈率仅9至10倍
财报发布后短期隐含波动率接近120%，看涨期权大量集中在1100美元与1200美元行权价附近，期权市场测算股价阻力位在1200美元，支撑位在1000美元，不及预期时可能下探900美元区间

多家投行近期大幅上调美光目标价，包括Needham调至1550美元、瑞银调至1625美元。本次财报市场核心关注点包括美光长期战略客户协议细节、毛利率后续走势、DRAM与NAND闪存价格后续指引、超预期的2025财年第四季度营收指引。当前市场已提前定价多数利好，若业绩及指引未达极高预期，可能触发“买预期、卖事实”行情，本次财报将成为市场判断美光处于存储周期顶点还是AI驱动行业结构性转型起点的核心依据。

译文内容由第三方软件翻译。

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