每经记者｜王晶    每经编辑｜黄博文    

6月18日，被称为“健康智能硬件第一股”的倍轻松（SH688793，股价16.86元，市值14.49亿元）发布公告称，公司近日收到实际控制人马学军转交的中国证监会对其下发的《行政处罚事先告知书》。

经查明，2023年9月21日至2024年10月24日，马学军、俞宏寿、胡锋、陈天明、宋利丰、黄荣香、胡雯操纵“倍轻松”股票。中国证监会拟对上述人员作出行政处罚，没收违法所得1011.83万元，并处以罚款3035.48万元，没收违法所得及罚款合计4047.31万元。其中，马学军被罚款1184.19万元，并且由于其违法行为情节严重，还被实施5年证券市场禁入措施。

对此，倍轻松表示，本次处罚系实际控制人个人问题，与公司生产经营、资金无关。截至公告披露日，公司各项经营活动和业务均正常开展。

值得注意的是，这并非马学军首次触碰监管红线。

2025年12月，倍轻松及马学军因涉嫌信披违法违规被中国证监会立案。

近日，中国证监会深圳监管局下发《行政处罚事先告知书》。据悉，2024年，马学军通过安排孙公司深圳市倍轻松健康科技开发有限公司转出资金、组织部分员工申请备付金借款、向供应商提前支付采购款等方式，非经营性占用公司资金，构成关联交易。截至2024年12月31日，资金占用发生额达8593.29万元，占上市公司最近一期经审计净资产的21.22%。

除此之外，倍轻松及马学军还存在未及时披露重大担保事项等问题。对此，中国证监会深圳监管局决定对倍轻松给予警告，并处以250万元罚款；对马学军给予警告，并处以630万元罚款。

信披违规之外，倍轻松的业绩同样令人担忧。

2021年7月登陆科创板时，倍轻松可谓风光无限——上市首日股价大涨逾500%，市值一度达到105亿元。然而，上市次年（2022年），公司便陷入业绩亏损。

2022年至2025年，倍轻松扣非净利润分别为亏损1.31亿元、亏损5599万元、亏损328万元和亏损8864万元，四年累计亏损约2.79亿元。2026年一季度，公司营收约1.95亿元，同比微降0.79%，归母净利润亏损1164万元，业绩尚未出现改善迹象。

业绩之外，倍轻松长期奉行的“重营销、轻研发”策略也备受外界质疑。财报显示，2025年，公司销售费用为4.13亿元，占营业收入的比例约53%，但研发投入仅为5726.51万元。

对此，公司曾在年报中解释称，公司直销比例较大，在直销渠道下，公司线上平台的推广费和线下门店的租赁费、销售人员的薪酬支出较大，销售费用率随之较高。

封面图片来源：刘国梅