在美国与伊朗达成结束战争并重新开放霍尔木兹海峡的协议后，周一全球市场出现全面反弹，股市与债市上涨，而原油则跌至三个月低点，不过供应恢复节奏的不确定性预计仍将使油价维持在战前水平之上。

　　截至发稿，道指期货涨0.93%，标普500指数期货涨1.30%，纳指期货涨2.16%。

　　欧洲股市上涨0.6%，并创下战前纪录新高。德国DAX指数上涨1.7%，英国富时100指数上涨0.7%，法国CAC 40指数上涨1.6%。

　　受油价回落提振，能源进口国明显受益：日经指数上涨约5%；韩国股市上涨5.2%；中国蓝筹指数上涨1.4%；MSCI亚太（除日本）上涨2.4%。

　　个股方面，SpaceX在其强势首秀后有望延续涨势。英伟达盘前上涨2.1%，领涨“美股七巨头”。黄金矿业股上涨，而能源股则承压下跌。

　　美伊已达成和平协议

　　巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫周一早间在社交媒体表示，美伊已达成和平协议。#伊朗危机追踪#

　　美国总统特朗普表示，霍尔木兹海峡将在周五协议签署后重新开放，并启动为期60天的伊朗核问题谈判。如果未能达成核协议，美国可能恢复军事行动。

　　特朗普本周将在法国举行的G7峰会期间与中东领导人会面，并与乌克兰总统泽连斯基举行工作会议。

　　伊朗方面表示，该海峡通行将由伊朗与阿曼共同管理，这可能对自由贸易规则构成挑战，并暗示未来可能存在某种通行收费机制。

　　该协议标志着持续三个月、造成数千人死亡并扰乱金融市场的冲突可能结束。能源供应回升有望削减原油价格中的地缘政治溢价，并缓解各国政策制定者的通胀压力。

　　Pictet资产管理高级投资经理Christopher Dembik表示：“风险偏好正在回归，但关键问题在于霍尔木兹海峡是否会真正全面开放。”

　　盛宝银行策略师John Hardy表示，该协议是市场“最强支撑因素之一”，但情绪是否还能继续推高仍存疑。

　　油价年底恐回落至80美元

　　布伦特原油跌破83美元/桶。黄金与比特币同步上涨，而美元兑主要货币全线走弱。欧洲债券表现优于全球同行。

　　CBA分析师Vivek Dhar表示，布伦特油价或在年底前回落至80美元，但前提是霍尔木兹海峡不再关闭。

　　RBC策略师George Moran表示，油价若维持在80–85美元，将显著缓解央行压力。

　　德商银行指出，霍尔木兹海峡航运不会立即恢复正常，恢复节奏与协议可持续性仍不确定。

　　利率预期与债市表现

　　投资者押注霍尔木兹海峡重新开放将缓解通胀压力，并强化降息预期。

　　利率互换市场显示，到12月美联储加息25个基点概率约70%，低于上周五的80%。

　　10年期美债收益率下跌近5个基点至4.439%，盘中触及4.420%的一个月低点。

　　英国10年期国债收益率跌至4.778%，创4月以来新低。

　　美元指数下跌0.3%至99.496，欧元升至1.1617，英镑升至1.3446，日元徘徊在160附近。

　　比特币上涨2.8%至65，775美元。

　　美联储成为下一焦点

　　除地缘政治外，本周最大事件为周三美联储利率决议，这是新任主席沃什首次主持会议。

　　全球央行本周密集开会，日本被认为最可能加息。

　　市场关注三点：政策是否继续偏宽松、是否转向更鹰派通胀立场、以及经济预测措辞变化。

　　Nuveen策略师Laura Cooper表示，关键问题在于通胀压力是暂时还是结构性。

　　Saxo Bank的Hardy表示，新一届美联储沟通方式将更谨慎。市场已下调加息预期：12月加息概率约70%，10月概率约30%。

　　黄金期货上涨2.2%至4329.80美元/盎司。XTB分析师Kathleen Brooks表示，和平协议压低油价，从而缓解通胀担忧，市场正在重新评估利率路径。

　　美联储新主席迎“首考”、美伊协议有望落地。

　　埃隆・马斯克掌舵的SpaceX上周五成功登陆纳斯达克，创下史上规模最大的首次公开募股（IPO）纪录。

　　展望未来一周，美国与伊朗或即将签署协议，霍尔木兹海峡有望重新通航；全球多家央行将陆续公布利率决议，美联储新任主席凯文・沃什将迎来履职后的首场新闻发布会，市场普遍预计美联储与英国央行将维持利率不变，瑞典央行、挪威央行及瑞士央行也将公布利率决议。

　　在亚太地区，日本、澳大利亚、印尼央行也将先后发布利率决议。

　　华尔街吹响市场反攻号角 “AI算力天团”率先冲锋。

　　来自华尔街的一些顶级对冲基金经理们表示，由AI算力投资主题、较短期限美国国债、汇率遭受重挫的亚洲货币，甚至2月底伊朗战争以来遭遇重创的方便面股票组成的战前多元化投资组合，看起来将成为美国与伊朗和平协议的早期受益者之一。

　　也就是说，随着伊朗战争风险溢价消退，对冲基金们一致重启涌向战前那些由短期美债、亚洲货币以及AI算力产业链主导的极度热门交易主题。所谓“战前交易剧本”，即在伊朗战争于2月底爆发前，市场主要交易的那套逻辑——油价压力较低、通胀预期可控、美联储政策立场不必变得鹰派、围绕美元的市场避险需求较弱、围绕股票市场与加密货币的风险偏好持续升温、AI算力产业链所主导的全球股市科技成长股主线。

　　焦点个股

　　SpaceX盘前上涨 5%。上周五 SpaceX 在纳斯达克完成上市，较每股 135 美元的发行价大涨 19%。

　　美伊达成协议、霍尔木兹海峡即将重开，国际油价大跌 5%，逼近每桶 80 美元，能源板块整体重挫。阿帕奇石油、德文能源跌幅均超 3.5%；马拉松石油、EOG 资源下跌 3%；雪佛龙、埃克森美孚跌幅超 2.5%。

　　燃油成本下行利好航空、邮轮企业，周一盘前全线走高。联合航空涨幅超 5%，达美航空上涨 4%；挪威邮轮、嘉年华集团大涨 4.5%，皇家加勒比邮轮上涨 4%。

　　美国司法部上周五批准派拉蒙收购华纳兄弟探索公司，这家传媒集团股价上涨近 5%。虽然联邦层面监管障碍已扫清，但这笔并购计划仍可能面临各州层面的审查阻力。

　　福克斯宣布以每股 160 美元收购 Roku，较该股上周五收盘价溢价 11%，消息一出福克斯股价大跌 12%。福克斯在公告中表示，本次现金加股票的并购交易，将打造一家深耕体育、新闻与流媒体赛道的行业龙头。Roku 股价上涨 2%。

　　大盘整体回暖带动科技股上行，加之 TD 考恩上调美光科技目标价，这家存储芯片企业涨幅超 7.5%。该行分析师将美光目标价上调至 1500 美元，并表示存储芯片在人工智能产业扩张中属于长期结构性需求，而非短期周期行情。

　　投行 KeyBanc 将萤火虫航空、火箭实验室评级同步上调至 “增持”，周一两只个股走高。此前受 SpaceX 上市虹吸资金影响，上周五资金从其他航天标的涌入马斯克旗下企业，萤火虫航空、火箭实验室分别大跌 19%、10%；周一盘前萤火虫航空上涨 5%，火箭实验室涨幅接近 4%。

　　周一金价上涨超 2.5%，带动这自由港麦克莫兰铜金公司股价上涨 4%。美伊和平协议落地，市场担忧冲突推高通胀、迫使美联储未来数月加息的情绪缓解，资金重新回流黄金避险资产。