来源｜e公司

作者｜黄翔

11月30日晚，近期资本市场的“明星股”*ST东易（002713）发布风险提示公告指出，公司虽已进入重整程序，但仍存在因重整失败而被宣告破产的可能。若破产清算落地，公司股票将面临终止上市风险。

公告显示，法院已正式受理*ST东易的重整申请。*ST东易强调，若能顺利实施并完成重整计划，将有效改善资产负债结构，为可持续发展奠定基础。但重整程序涉及多方利益协调，需经历重整计划草案制定、债权人会议表决、法院裁定等多重环节，任一环节受阻都可能导致重整失败，进而触发破产清算程序。

与风险提示形成鲜明对比的是，*ST东易近期股价的“过山车”表现。数据显示，自9月26日公司披露遴选重整投资人结果以后，股价暴涨。11月19日停牌核查结束复牌后，公司股价再度涨停，创下29个交易日内24次涨停的惊人纪录，股价从9月26日的5元附近飙升至超过18元，区间涨幅接近260%。之后，该股连续回调，在11月20日—28日的7个交易日内走出了6个跌停板。

*ST东易股价暴涨的核心驱动力，源于市场对公司重整及资产注入的乐观预期。公告提及，产业投资人拟向公司无偿捐赠和林格尔智算中心资产，这一“算力概念”加持成为股价高涨的重要推手。但*ST东易在风险提示中表示，算力产业业务注入存在多重不确定性。

*ST东易表示，本次重整的投资相关协议已经签署，但仍可能存在因重整投资人无法按照协议约定履行投资义务的风险；虽然重整投资相关协议已经签署，但仍可能存在协议被终止、解除、撤销、认定为未生效、无效或不能履行等风险。

同时*ST东易指出，公司是否能注入算力产业业务取决于破产重整能否成功实施、资产注入是否符合相关法律法规及监管规定、能否取得相关批准。注入相关资产的时间、规模及未来盈利能力存在较大不确定性，可能面临市场竞争加剧导致的行业整体利润率下滑、投入成本回收周期延长等风险，以及现有业务与新增业务无法协同的风险。

此外，产业投资人拟向公司无偿捐赠的和林格尔智算中心尚未建成投产，存在未来大额资金投入不足、建设时间周期延长的风险；且市场竞争加剧可能导致和林格尔智算中心机柜使用率不足，从而可能导致盈利能力不及预期的风险。产业投资人收入、利润规模较小，由同一控制下主体长空建设导入新订单存在上市公司缺乏相关资质无法承接、产业投资人及长空建设未能依据经营方案导入订单、订单规模与利润水平面临市场竞争加剧而整体下滑等风险，以及导入订单无法达到预期的风险。