（来源：经济参考报）

瑞银近日发布的《2026年全球家族办公室报告》（以下简称“报告”）显示，全球家族办公室如今更加注重投资组合的韧性、多元化配置以及长期主题机会的把握，并为持续的地缘政治与宏观经济不确定性做好准备。具体来看，60%的家族办公室计划在未来12个月内调整战略资产配置，创下瑞银有记录以来的最高水平。与此同时，人工智能（AI）仍是全球家族办公室最关注的投资主题，65%的受访家族办公室已沿其价值链进行布局，涵盖数据中心基础设施、软件平台及半导体制造等领域。

该报告基于今年1至3月来自30多个市场307个家族办公室的调研反馈。“从调研结果来看，越来越多的家族办公室正计划调整其战略资产配置，这标志着其正重新审视近年来相对稳定的配置模式，也表明市场正在重新审视既有的投资组合假设。”瑞银财富管理中国区主管吕子杰在北京接受媒体采访时表示。

整体来看，家族办公室正围绕多元化进行更具针对性的优化。报告显示，尽管发达市场仍是投资组合的核心支柱，但全球家族办公室的配置方向正逐步延伸至新兴市场股票及基础设施等另类资产，同时适度降低房地产配置。

家族办公室在货币配置方面也正出现明显变化。65%的受访家族办公室预计，市场对美元作为储备货币地位的信心将有所减弱，不少机构因此重新审视美元计价资产的敞口。这也推动多币种配置框架受到更多重视，其中欧元和瑞士法郎成为更受青睐的替代选择。

而在区域配置方面，北美仍占最大比重，但越来越多的家族办公室正着手降低集中度风险，计划增加对亚太、大中华区和西欧的配置，区域多元化趋势进一步增强。

值得注意的是，AI仍是全球家族办公室最关注的投资主题，65%的受访家办已沿其价值链进行布局，涵盖数据中心基础设施、软件平台及半导体制造等领域。“人工智能已稳固确立其作为首要投资主题的地位。尽管大多数家族办公室对估值风险及市场过热保持谨慎，但多数仍计划维持或增加对人工智能的配置。”吕子杰说。

吕子杰表示，对AI的投资不仅仅是投资于这项技术本身，实际上，整个产业链上下游板块均受到了家族办公室的关注。报告显示，家族办公室正持续加大对电力与资源、基础设施以及AI赋能医疗健康等领域的配置。“这反映出其已将人工智能视为一个更广泛的产业生态，不仅关注核心技术本身， 也重视支撑其规模化发展的基础能力。”吕子杰说。

报告也指出，尽管家族办公室持续提升投资运营的专业化水平，例如，在运营层面，许多家族办公室已逐步采用机构化管理方式，包括68%建立了正式的财务绩效评估流程，60%设有投资委员会，超过半数采用结构化预算框架等，显示出管理规范性和监督机制正在不断增强，但其在治理架构、传继规划和下一代参与机制等方面仍存在明显短板，这可能对其长期可持续发展带来影响。