6月11日，湖南艾华集团股份有限公司（以下简称“艾华集团”或“公司”）通过上海证券交易所上证路演中心举办2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会，线上投资者参与了本次互动交流。公司董事长艾立华、董事兼总裁艾亮、独立董事邓中华、董事会秘书艾燕及财务总监樊瑞满出席，就公司业务结构、产能规划、业绩波动等核心问题回应了投资者关切。

投资者关系活动基本信息

核心业务增长：工控新能源收入占比突破51.9%

会上，公司披露，2025年工业控制及新能源类产品收入占主营业务收入比例已达51.90%，成为核心增长引擎。该板块下游覆盖工业变频器、伺服驱动、光伏逆变器、储能变流器、车载充电器、充电桩等多个高景气场景。

针对投资者关注的产能规划，公司表示，工控及新能源领域的具体产能目标将在后续定期报告中披露。值得注意的是，公司车规级铝电解电容器已成功进入国际一线Tier1供应链体系，未来将持续加大对AI数据中心、绿色能源、充电桩、车载等新兴赛道的投入，推动产品向高附加值方向升级。

一季度业绩波动：短期因素致扣非净利下滑13.88%

2025年公司归母净利润同比增长36.92%，主要得益于产品结构优化（工控新能源收入占比超五成）及费用控制（销售费用同比降16.14%、财务费用同比降60.29%）。但2026年一季度扣非净利润同比下滑13.88%，呈现“增收不增利”局面。

财务总监樊瑞满解释，一季度利润承压主要受三方面短期因素影响：一是上游原材料价格上涨对成本端形成冲击；二是公司加大研发投入及部分产线自动化改造前期支出；三是美元汇率剧烈波动导致汇兑损益增加。公司强调，其具备从材料到产品的垂直整合能力，可有效缓解成本压力，随着新产线投产及产品结构升级，对全年业绩保持谨慎乐观。

现金流与库存管理：2025年经营现金流净额转负 加强营运资金管控

公告显示，2025年公司经营活动产生的现金流量净额为-2,499.40万元，同比下降125.78%。对此，公司表示，主要原因包括当期收到的税费返还同比减少、原材料备货及生产安排导致购买商品支付现金增加，以及期末存货从8.97亿元上升至9.52亿元占用营运资金。目前公司已加强营运资金管理，优化库存结构，以改善现金流状况。

第二增长曲线：薄膜电容业务整合推进 瞄准储能等场景

在业务拓展方面，公司于2025年完成对艾华新动力电容（苏州）有限公司100%股权收购，将薄膜电容器定位为第二业务曲线。子公司湖南艾源达的“薄膜电容器及新材料项目”正按计划推进。公司策略为发挥铝电解电容主业优势，以薄膜电容补足新能源领域产品矩阵，重点瞄准储能变流器、工业变频器等场景，与现有牛角电容业务形成协同效应。

不过，扩产仍面临挑战：一是薄膜电容器市场客户认证周期较长，产品导入需时间；二是AI服务器等高景气赛道应用尚处产能爬坡阶段，占整体收入比重仍较小。

股东回报：2025年分红占净利润30.09% 政策保持稳定

公司2025年度利润分配方案为每股派发现金红利0.20元（含税），合计派发7,975.60万元，占当年归母净利润的30.09%。董事长艾立华表示，公司自2015年上市以来坚持持续现金分红，未来将兼顾股东回报和业务发展需要，在保持盈利能力和现金流健康的前提下，维持稳定的分红水平。

风险提示与后续展望

对于市场关注的应收账款问题，公司称下游客户主要为工控、新能源、汽车电子等领域知名企业，信用状况良好，账龄集中在一年以内，回款风险可控。此外，公司高管目前暂无减持计划。

整体来看，艾华集团正通过优化产品结构、拓展第二增长曲线巩固行业地位，尽管短期面临成本及汇率压力，但其在工控新能源领域的布局及垂直整合能力或为长期发展提供支撑。

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