每经记者｜吴永久  张宛    每经编辑｜何建川    

5月20日，主营中高端时尚女鞋的天创时尚连发两大资本动作公告，官宣拟出售部分已回购股份，并推出2026年第一期员工持股计划草案。《每日经济新闻》记者（下称“记者”）梳理发现，天创时尚近年来股价整体处于上涨通道，自2024年历史低点以来，最高涨幅超730%。受益于股价上涨，公司用于拟出售的两份回购方案目前浮盈分别达383%、612%，但受限于减持规则约束，此次仅小幅减持1%。同时，本月宣布终止的2024年第一期员工持股计划收益率更是高达388%。公司此番市值管理布局成效凸显。

根据公告，天创时尚拟定于今年6月11日至9月10日以集中竞价交易方式出售不超过419万股回购股份，减持比例不超过当前总股本的1%，所得资金将全部用于补充公司流动资金。

据悉，天创时尚回购专用证券账户存量股份共计约3229万股，分为两大用途：其一为维护公司价值及股东权益回购的1349万股，也是本次拟减持的股份来源；其二为用于员工持股计划的1880万股，为2026年第一期员工持股计划的股份来源。

其中拟用于出售的1349万股股份源自2024年完成的两期回购方案。具体来看，天创时尚于2024年2月完成回购约721万股，回购均价3.58元/股；又于同年9月完成回购约628万股股份，回购均价2.43元/股。

2024年7月18日，天创时尚股价创下上市以来2.15元/股的历史低点（前复权），此后股价稳步攀升。2026年5月20日盘中更是触及17.99元/股的近八年新高，据此计算，该时段内公司股价最大涨幅高达736.74%。

伴随股价持续走高，公司上述两期拟出售回购股份实现较大账面盈利，以5月20日收盘价17.32元/股测算，分别实现约383.8%、612.76%的高额浮盈。但按照减持计划，公司本次仅计划减持419万股，占待出售库存股总量的31.06%。当前股价处于历史高位，回购账户浮盈也较高，公司为何不一次性全部出售？根据规定，上述两期回购股份的出售窗口期预计分别于2027年2月、9月到期，除去本次拟减持股份外，回购证券账户里还有约930万股库存股拟出售，公司后续是计划分批次减持还是有其他规划？记者以投资者身份致电天创时尚证券部就上述问题进行交流，接电工作人员表示：“规则是这样的，三个月内只能减持1%。本次减持也要从6月11日才开始，其余库存股的运用，要后面看董事会怎么决策。投资者可以关注公司公告，现在也是要等。” 总体而言，本次减持数量较少，并非公司“惜售”，而是受限于减持规则。

在减持计划披露同日，公司同步发布2026年第一期员工持股计划（草案）。本次拟筹集资金总额不超过1.06亿元，股票来源为受让回购专用证券账户中的股票，受让定价为8.17元/股，按照最新股价17.32元/股计算，浮盈比例已达112%。上述接电工作人员表示，本次员工持股计划所需的1300万股股份，均来自上述1880万股回购库存股。

本次员工持股计划设置2026年、2027年两个业绩考核年度，同时明确了公司层面业绩目标：2026年、2027年净利润分别不低于2800万元、3800万元。该“净利润”是指以经审计后的扣非净利润，并剔除本期员工持股计划及未来其他有效期内激励计划（包括但不限于股权激励计划及员工持股计划）在当年所产生的股份支付费用影响后作为计算依据。

回顾天创时尚过往经营业绩，2020至2024年连续五年扣非净利润为负，2025年顺利扭亏为盈，全年实现扣非净利润1159.78万元。进入2026年，公司经营势头继续向好，一季度扣非净利润达1168.98万元，已超越2025年全年水平，按照当前经营节奏，公司完成该员工持股计划第一个解锁期业绩考核目标希望较大。

事实上，天创时尚此前的员工持股计划已兑现超高回报。今年5月12日，公司公告2024年第一期员工持股计划股份全部出售完毕，计划正式终止。该期员工持股计划股份于2024年4月完成过户，过户价格仅2.75元/股。

资料显示，该计划首个解锁期2024年度营业收入未达标，公司后续将第二个解锁期考核指标由营收调整为净利润，最终2025年业绩达标，全部1002.83万股股份于2026年4月27日锁定期满解锁。据同花顺iFinD数据，4月27日至5月12日期间，公司股价区间为12.52元/股~14.61元/股，成交均价约13.43元/股，以此测算，该期员工持股计划收益率高达388.36%。

公开资料显示，天创时尚主营业务为时尚鞋履服饰类业务，其主要产品为中高端时尚女鞋，以及服饰配饰类产品。截至5月20日收盘，公司最新股价17.32元/股，总市值73.03亿元。

封面图片来源：每经记者 刘国梅 摄