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5月18日，A股三大指数低开，随后冲高回落，盘中一度集体翻红。截至午盘，上证指数跌0.22%，深证成指跌0.31%，创业板指跌0.50%。

板块方面，存储器、6G、CPO概念活跃，电信、电脑硬件、发电设备、饮料、能源设备等板块领涨；工程机械、贵金属、摩托车、农业等板块领跌。

联讯仪器盘中扩大涨幅至13%，股价反超贵州茅台，成为A股新“股王”，该股较发行价上涨超15倍。截至午盘，联讯仪器股价报1304.6元/股，总市值1339亿元。

商务部等6部门5月18日对外发布关于加力优化离境退税措施扩大入境消费的通知，提出提升退税商店覆盖率、实行小额抽检制、优化“即买即退”服务等8条具体措施。

华泰证券发布的研报称，市场冲高后转入调整，短期内外风险交织，当前处于需要消化估值和情绪的“歇脚期”，建议控制追高冲动，保持均衡配置。A股情绪指数已在过热区间运行两周，估值分化系数逼近2021年高位，板块间再平衡压力上升，调整大概率以时间换空间。海外需关注霍尔木兹海峡通行管制带来的油价扰动，以及沃什首次FOMC会议可能引发的流动性预期再定价。

中信建投证券认为，5月以来算力产业链的产业催化不断增多，全球资金在4月回补科技头寸后继续加仓，全球高AI算力暴露的方向加速上涨，市场对于产业趋势的远期逻辑认可度逐步一致。不过，近期受多重因素扰动导致回调。从整体来看，后续科技产业的行情中期还将延续，预计中报业绩验证才是考察这一轮行情的真正节点。

5月18日，日韩股市开盘下跌，截至发稿，韩国KOSPI指数转涨，此前一度跌4.7%。韩国交易所因KOSPI 200期货下跌5%而启动KOSPI的熔断机制，程序化交易暂停5分钟。

值得注意的是，近期韩股投资热情高涨，但交易风险也在急剧升级。华泰证券策略团队表示，高集中度的行业结构、“外资定价+散户主体”的投资者结构，共同决定了韩国股市将会是一个极易受全球半导体周期、美元流动性影响的高波博弈市场。“当下AI趋势依然在快速发展，这对韩股有着中期支撑。”该研究团队总结，“但从投资体验角度来看，我们也需要注意到这个市场的散户化、高波动和对海外流动性敏感等特征，‘投而不追’可能更适用于盈利驱动的高波市场。”

国际金价直线跳水，一度跌超1%，失守4500美元/盎司。截至发稿，报4507.31美元/盎司。

Wind数据显示，现货黄金已连续4个交易日下跌，较高点跌超200美元。同时，美元指数连续4个交易日走高，截至发稿，攀升至99.34，创下2个月来最大单周涨幅。

受此影响，国内品牌金饰克价一夜间跌破1400元。据多家品牌金饰官网数据，周生生足金饰品报1390元/克，相较于前日的1402元/克跌12元；老庙黄金足金饰品报1396元/克，相较于前日的1411元/克跌15元；老凤祥足金饰品报1398元/克，相较于前日的1412元/克跌14元。

2026年以来，黄金进入“猴市”，5月16日，国内足金首饰报价低至1390元/克，较1月1700元/克的高位，年内大跌310元/克。

中泰期货产融发展事业总部总经理助理史家亮表示，本轮国际金价调整的核心驱动力，在于黄金定价逻辑的阶段性转换，即“政策紧缩预期”与“流动性危机预期”的升温，共同压制了金价上行空间。

具体来说，“政策紧缩预期”升温是指地缘冲突升级推高国际油价，进而带动通胀水平回升，通胀预期升温又促使市场对美联储政策的预期从宽松转向紧缩，推动美元指数与美债收益率持续走强，对黄金形成短期利空；而“流动性危机预期”升温则源于市场恐慌情绪蔓延，投资者为筹措现金或满足保证金要求，被迫抛售黄金，导致黄金短期内出现“避险属性失灵”的现象。两大预期形成共振，成为近期国际金价接连走低、跌破关键关口的重要诱因。

加密货币市场突然全线下跌。截至09:05，比特币跌近1.5%，连破78000和77000美元两大关口。以太坊跌3.36%，XRP跌1.62%，狗狗币跌2.57%。

根据CoinGlass数据统计，最近24小时，全球共有108457人爆仓，爆仓总金额为6.56亿美元。

美股三大指数期货集体下跌。

在消息面上，中东局势生变。据央视新闻报道，当地时间5月17日晚，以色列总理办公室证实，以总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普当天通电话，讨论重启对伊朗军事行动的可能性。

此外，美联储4月会议纪要将于北京时间周四凌晨2点公布，投资者希望从中寻找在能源价格高企的背景下，降息甚至加息前景的可能性。