（来源：大公馆）

源自：睿知睿见

11月最后一周，科技板块大幅反弹，行情能持续吗？

回顾一下本周的行情：从一级行业来看，本周上涨最多分别是通信8.7%；电子6.05%；传媒4.23%。

而表现不好的是偏红利的石油石化，煤炭，交运和银行。

很明显，本周是科技大幅反弹！但市场调整不会一蹴而就！所以还是要保持耐心。

一、指标跟踪

我们先看看一些数据指标处于调整的什么阶段。

1. 成交额

本周成交额缩量到1.7万亿左右。周五是1.6万亿。

距离地量的1.5万亿还差一些。

2. 换手率

中证全指的换手率下降到1.75%左右，周五是1.72%，距离1.5%还差一些。

3. 波动率

波动率下降的速度比较快，今天已经达到15.68。

随着波动率的下降，市场的轮动会明显加速，追涨杀跌很容易连续亏损。因为这个时候是量化掌握主动权。频繁操作很容易被量化收割。

市场往往会维持较长时间的低波状态才会开启下一轮行情。

4. 两融买入额占比

本周在10%左右震荡。

虽然有所下降，但距离情绪低点还有距离。

5. TMT成交额占比

当下仍然没有有效降低到30%以下。

正所谓多头不死，空头不止。

这种拥挤度，短期内不大容易再次突破。

从这些指标来看，市场还没有调整结束。至少还不能说低点已经出现，而且调整的时间还不够。

不过，随着美联储在下个月降息，增量资金估计还是比较充足，这能够为市场提供较大的支撑力。

二、人民币强势，港股被抽血

本周，人民币突破了箱体，甚至了0.44%。而港币保持稳定。

因此本周下半周，资金从港股流到A股。

本周，南向资金也流入放缓。

这个只是暂时的！

当人民升值放缓后，港股的资金面会改善。

港股调整在先，我估计也会率先结束调整。而且中概和恒生科技的估值并不高，向上的空间还很大！

三、公募基金保排名

本月底，是大部分公布基金考核的截止日期。

由于他们依然重仓在双创上，为了保住自己的业绩和排名，本周估计是奋力搏了一把。

下周开始，新的考核周期开始，他们的仓位可能会发生新的变化。

但消费依然不振，他们能往哪里调仓呢？

估计基金们也头大！

而私募这边最近对市场的话语权在变大。主要体现在中证2000和微盘股上。

我个人的观点是，不要去预测到底哪边会更强，这种事，事后可以分析得头头是道，事前都是猪一样。

所以，把仓位平衡好后，等着市场资金走出来就行。

如果单边押注，一旦押错了，你的心态会变得非常差！

心态要是控制不好，基本上跟赚钱就无缘了。

四、多看看周线图

牛市往往是踩着周线图的长期均线组震荡上行的（中期视角先）。见下图。

当下还没有跌到30周均线上，所以不用太着急。

并不是说一定会跌到30周均线上，只是我们要保持耐心。知道牛市在中期角度是踩着什么东西往上涨的。

牛市里能跌到60周均线上的情况非常少见，如果出现，往往是因为流动性危机。比如，2020年疫情和今年的贸易战。

但这种流动性危机来得快去得也快，带来的往往是赚超额的机会！

如果看月线图的话，K线基本上就是在长期均线组上飘着了。

所以呀，如果心情不好，就多看看周线和月线图。

看远一点才能看得更透彻。

五、美联储降息预期升值90%左右

我们不用看美国那边的传声筒在说什么，只需要看掉期组合的收益率就知道了。

昨天掉期组合收益率是3.47%，而联邦基金利率是3.88%。

这就为美联储留出了41BP的空间。

那么美联储就不会有那么大的顾虑了。

当下，它既想降息，又害怕降息！

想降息是因为美国就业市场和AI泡沫都需要降息。

害怕降息是因为如果中国的掉期组合收益高于联邦基金利率，就容易引发资金外流，造成流动性冲击。

中美通完电话后，关系缓和，东大主动降低收益率，以表示诚意。

特朗普也很懂事，主动打电话让高市早苗闭嘴。（不过这次肯定会把小日子狠狠的修理一下，以便进行立威）

昨天也传出美国代表将前往莫斯科。

所以呀，中美之间的博弈才是最本质的。

现在特朗普要集中精力去对付美国内部的Affordability。

这是明年选票的胜负手！

所以美国明年极大概率是货币和财政双宽松。

双宽松意味着什么，不用我多说了吧。

国内其实也一样。

央行在三季度货币执行报告中已经表明了货币政策的态度。

而AI的发展已经在冲击劳动力市场了，明年国内估计也会财政宽松应对这轮就业冲击。

牛市下半场会更颠簸，大家要做好心理准备。

来源：睿知睿见