5月12日晚间，万科A（000002．SZ）公告称，公司当日与第一大股东深圳市地铁集团有限公司（下称“深铁集团”）签署相关框架协议，深铁集团在2026年1月1日至2026年12月31日期间向公司提供不超过25亿元借款额度。截至目前，本次借款额度下已实际发生的借款金额为23.59亿元。

　　万科表示，本次借款用于偿还公司在公开市场发行的债券本金及利息以及经出借人同意的指定借款利息，借款利率遵循市场化原则，不劣于目前公司从金融机构借款的利率水平。上述安排充分体现了大股东对公司的支持。

　　同日晚间，万科A还发布公告称，在2025年以来至公司2025年度股东会召开日为止期间，深铁集团向公司提供不超过220亿元借款额度，公司将对借款额度下实际发生的借款提供抵/质押担保（下称“原220亿股东借款事项”）。公司于2026年5月12日与深铁集团就相关框架协议签署《关于股东借款及资产担保的框架协议之补充协议》，就原220亿股东借款事项下的担保方式、担保物、抵\质押率等相关安排进行了补充约定。

　　截至目前，深铁集团持有万科A27.18%股权，为公司第一大股东，是公司在《深圳证券交易所股票上市规则》下的关联法人。

　　深铁集团成立于1998年7月31日，是深圳市国资委直管的国有独资大型企业，负责深圳市90%以上城市轨道交通建设与运营。截至2025年12月31日，深铁集团经审计总资产为8068.61亿元，净资产为2904.99亿元，2025年度营业收入为212.20亿元，净利润为-371.97亿元。

　　深铁集团曾多次向万科“输血”。从经营情况来看，万科当前的处境不容乐观。2025年全年，万科实现营业收入2334.3亿元，同比下滑32.0%；归母净利润录得约-885.6亿元，亏损额较2024年同比扩大近八成。

　　去年，万科合同销售金额1340.6亿元，同比下降45.5%，主营的房地产开发业务收入同比减少36.7%至1906.5亿元，该板块贡献了全部收入的81.7%，是营收下滑的主因。唯有物业服务板块相对稳健，同比增长7.2%至355.2亿元。

　　今年一季度，万科实现营收289.28亿元，同比下滑23.86%；归母净利润亏损59.52亿元，较去年同期的62.46亿元有所收窄。其中，房地产开发主业持续承压，收入仅145.7亿元，同比下降36.1%；合同销售金额仅167.7亿元，同比下跌53.8%。

　　万科正在通过出售旗下资产，回笼资金。4月29日晚间，万科A发布公告称，公司间接全资子公司珠海琴山佳业农业发展有限公司、威海和达信息咨询合伙企业（有限合伙）等拟于深圳联合产权交易所，通过公开挂牌方式转让其合计持有的环山集团股份有限公司约99.4130%股权，对应金额为32.7亿元。

　　除了计划出售环山集团股权外，一季度，万科还推进了多项资产交易工作。其中，已经完成广州云城停车场资产包处置，交易金额8700万元，实现非核心资产的市场化退出。

　　近日，万科还调整了高管薪酬。5月8日，万科发布公告，公司2026年度董事及高级管理人员薪酬方案明确重构薪酬结构：全职董事及高管绩效薪酬占基本薪酬与绩效薪酬总额的比例原则上不低于50%，同时新增止付与追索机制。

　　在此次调整之前，万科高管的薪酬分配以岗位重要性为基础，虽设有固定薪酬与年度奖金的结构，但从未对绩效占比划定硬性红线。最新方案打破了这一惯性逻辑。