投资者关系活动基本信息

投资者关注焦点与公司回应

股价低迷与市值管理：投资者呼吁提升市场信心

针对投资者普遍关注的“股价长期低位运行”“套牢散户数年”等问题，公司管理层表示，股价波动受宏观经济、行业周期、市场情绪等多重因素影响，公司将通过提质增效、加大创新、强化沟通等方式系统性提升内在价值。对于投资者提出的“480亿合理市值预期”及“引入国际头部资本优化股本结构”等建议，公司回应称“将认真研究”，并强调“长期价值取决于基本面与发展前景”。

关于控股股东成都兴城的责任担当，公司明确表示，控股股东自入主以来严格履行股东职责，支持公司规范运营与稳健发展，“始终专注于做好主业、提升内在价值”。针对“业绩从年6亿净利润跌至2千万不到”的质疑，管理层解释称已实施精细化管理，严控销售与管理费用率，梳理盘活低效无效资产，“更有力支持主业发展”。

业绩波动：第四季度营收下滑16%，集采与收入调整成主因

公告显示，公司2025年第四季度营业收入为79,256.16万元，占全年营收比例16.04%，同比出现明显下滑。对此，财务负责人但家平解释，主要受两方面因素影响：一是中药配方颗粒及医疗耗材受集采政策冲击，市场规模短期调整；二是年报编制和审计过程中对收入进行了调整处理。

针对山东中药颗粒生产基地投产后市场份额萎缩的问题，公司表示“山东是首先实施集采的省份，市场受到较大影响，目前山东地区销售额呈企稳回升态势”，并强调将通过“等级客户开发”“市场下沉”等策略推动业务恢复。

研发与产品：KB项目聚焦脓毒症治疗，暂无口服剂型计划

投资者对在研项目KB的进展高度关注，询问其与现有产品血必净的关系及研发缓慢原因。公司回应称，KB项目主要用于脓毒症治疗，通过全化学合成路径开发，对诱发脓毒症的病原分子具有显著拮抗活性，“与血必净不存在销售冲突”。关于研发进度，公司表示“涉及多方协作与复杂审批流程，始终以科学严谨态度推进”，目前暂无粉剂或口服片剂计划。

对于核心产品血必净注射液，公司透露其临床疗效成果已揭示在不同脓毒症亚型患者中的差异化治疗获益，但“暂无海外销售计划”。

未来发展规划：五大策略推动高质量发展

在业绩说明会上，公司系统阐述了2026年及未来五年发展规划，核心围绕“营销导向、精细管理、产品创新、数智集成”展开：

1. 销售引领：推进市场下沉与海外空白市场开发，提升血必净医院覆盖率及中药配方颗粒等级客户开发，“深化以利润为中心的绩效考核体系”；
2. 精细管理：实施成本领先策略，推动跨业务板块横向协同与研产销纵向协同，“挖掘利润增长点”；
3. 科研驱动：加强产品线规划与研发创新，赋能存量业务，“培育高质量发展新动能”；
4. 项目推动：加快“展望天明项目”及供应链大模型建设，推动人工智能技术应用，“打造数智化转型卓越企业”；
5. 安全合规：优化风险防控体系，提升全员合规意识，“履行国企社会责任与义务”。

市值管理制度执行：2025年分红2.10亿元，信披获深交所B级评价

公告显示，公司2025年4月制定《市值管理制度》，全年执行情况包括：完成2024年度分红（每10股派0.30元，合计派现9012.46万元），拟定2025年度分红预案（每10股派0.10元），近三年分红总额达2.10亿元；信息披露获深交所“B级评价”，治理架构持续完善。

公司表示，未来将继续以市值管理制度为指引，“推动市值与内在价值长期匹配，切实维护全体股东权益”。

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