5月7日，上海真兰仪表科技股份有限公司（以下简称“真兰仪表”）通过全景网“投资者关系互动平台”召开2025年度业绩说明会，公司董事长、总裁李诗华，副总裁、董事会秘书王文军，财务总监徐斌等管理层出席，就投资者关注的全球化竞争策略、限售股解禁、智能水表业务布局、产线升级效果及财务数据等问题进行了详细回应。

投资者活动基本信息

全球化竞争：百年品牌与全产业链优势筑牢护城河

针对国际竞争格局下的差异化策略，公司表示，依托德国ZENNER百年品牌及全球销售渠道网络，叠加多项产品获得荷兰NMi等国际权威认证，以及全产业链模式下的大规模智能制造能力，公司燃气表相关产品已在全球60多个国家与地区实现批量应用。在核心竞争力排序上，公司强调技术、品牌、服务及价格的协同优势，通过全产业链布局形成综合竞争壁垒。

解禁与股价：强调合规减持 经营基本面无重大变化

对于市场关注的8月20日限售股解禁问题，公司明确“解禁不等于减持”，股东减持需严格遵守《证券法》及深交所相关规定，持股5%以上股东、董监高若计划减持，将提前披露减持计划。针对近期二级市场资金波动，公司称目前经营一切正常，订单交付、产能建设按计划推进，核心团队稳定，不存在应披露而未披露的利空信息，管理层对长期发展充满信心。

业务拓展：智能水表成第二增长曲线 产线升级提升效率

在智慧水务领域，公司2026年将聚焦超声波智能水表、抗冻水表等核心产品研发，完善全口径产品矩阵及智慧水务整体解决方案，并借助德国ZENNER品牌整合全国渠道资源，深化水司客户覆盖。产线升级方面，上海总部基地已获批国家工信部2024年核定的5G工厂，安徽芜湖基地入选2025年省级先进级智能工厂，通过MES+SCADA系统实现设备数据互联互通，自动化装配线与AGV智能搬运系统投用后，生产效率、产品质量及单位人工产出均显著提升。

财务与订单：在手订单充足 一季度现金流受季节性影响

财务数据方面，公司一季度经营性现金流净额为-9000多万元，主要因春节假日回款较少，该现象具有季节性特征（2025年一季度为-9800万元）。在手订单整体充足，结构持续优化，同比保持稳健增长，具体数据将在后续定期报告中披露。关于净利润下降，公司解释系营收平稳增长背景下，受行业竞争加剧导致毛利率承压，叠加汇率波动、研发及市场投入增加等多重因素影响。交易性金融资产9亿元主要为银行存款类理财产品，应收账款14亿元账龄集中在1年以内，客户以大型燃气公司为主，信誉良好，坏账风险较低，催收顺利。

研发与战略：聚焦主业技术创新 探索市值管理合理方式

2026年研发重点将围绕超声波智能燃气表/水表、抗冻水表、智慧燃气与水务解决方案、超声波流量计等产品展开，并结合NB-IoT、Cat.1等物联网技术。对于投资者提出的变更股票简称为“真兰科技”的建议，公司表示将认真考虑评估。在市值管理方面，公司强调核心是提升内在价值，将通过强化主业经营、优化投资者沟通、坚持合理利润分配等方式，推动内在价值与市场价值匹配。

公司同时透露，2025年12月变更的水表募投项目已开工建设，预计2028年6月投产，将成为第二业务增长曲线。超声波燃气表2025年销售同比大幅增长，2026年业绩有望持续提升。

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