平安资源精选混合发起式季报解读：C类单季亏损5133万元 份额规模激增204%
主要财务指标：C类亏损超5000万元 A类净值1.2517元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），平安资源精选混合发起式A、C两类份额呈现显著业绩分化。C类份额本期利润亏损51,338,318.05元，远超A类的-2,745,102.64元；加权平均基金份额本期利润方面，C类为-0.1180元，A类为-0.0322元。期末基金资产净值方面，A类为1.78亿元，C类为5.07亿元；份额净值A类1.2517元，C类1.2480元，两者差异较小。
| 主要财务指标 | 平安资源精选混合发起式A | 平安资源精选混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 638,398.64元 | 2,618.88元 |
| 本期利润 | -2,745,102.64元 | -51,338,318.05元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0322元 | -0.1180元 |
| 期末基金资产净值 | 177,535,093.20元 | 506,877,902.46元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2517元 | 1.2480元 |
基金净值表现：A类跑赢基准0.51% 成立以来收益25.17%
过去三个月，A类份额净值增长率4.95%，高于业绩比较基准收益率4.44%，超额收益0.51%；C类净值增长率4.76%，超额收益0.32%。两类份额净值增长率标准差均为2.92%，高于基准的2.10%，显示组合波动高于市场。自2025年10月13日成立以来，A类累计收益25.17%，大幅跑赢基准的12.63%，超额收益达12.54%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月（A类） | 4.95% | 4.44% | 0.51% |
| 过去三个月（C类） | 4.76% | 4.44% | 0.32% |
| 自基金合同生效起至今（A类） | 25.17% | 12.63% | 12.54% |
投资策略与运作：减持贵金属增配油气 地缘冲突主导配置调整
报告期内，基金继续聚焦有色金属矿业、非金属矿业、化石能源等资源品领域。地缘冲突引发原油价格上行及供应链紧张，基金主动调整结构：减持对流动性敏感的贵金属、铜等资产，增配油气、战略小金属等受益于战争的品种。管理人认为，地缘政治影响长期化、能源体系重塑加速、中国企业全球竞争力提升是中期核心趋势，当前部分个股性价比突出，看好资源品板块价值回归。
资产组合：权益投资占比88.22% 港股配置达34.44%
基金资产组合高度集中于权益类资产，报告期末权益投资金额6.38亿元，占总资产比例88.22%，其中股票投资占比100%。固定收益、基金、贵金属等其他资产均未配置。值得注意的是，通过港股通投资的港股公允价值2.36亿元，占净值比例34.44%，港股配置比例较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 637,682,955.03 | 88.22 |
| 其中：股票 | 637,682,955.03 | 88.22 |
| 固定收益投资 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 其他资产 | 8,226,822.61 | 1.14 |
| 合计 | 722,846,087.27 | 100.00 |
行业配置：制造业占比43.52% 港股原材料占23.91%
境内股票投资中，制造业以2.98亿元公允价值占净值43.52%，为第一大配置行业；采矿业7523万元，占比10.99%；水利、环境和公共设施管理业2888万元，占比4.22%。港股通投资则全部集中于原材料行业，公允价值1.64亿元，占净值23.91%。整体看，资源类相关行业（制造业中的资源品子行业、采矿业、港股原材料）合计占比超78%，行业集中度极高。
| 境内行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 75,232,006.00 | 10.99 |
| 制造业 | 297,876,080.88 | 43.52 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 28,879,075.56 | 4.22 |
| 合计 | 401,987,162.44 | 58.73 |
| 港股行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | 163,654,676.56 | 23.91 |
| 合计 | 235,695,792.59 | 34.44 |
前十大重仓股：港股占四席 万国黄金集团持仓7.54%
前十大重仓股合计公允价值3.49亿元，占净值比例50.97%，集中度较高。其中港股4只，分别为万国黄金集团（7.54%）、中广核矿业（7.09%）、宏桥控股（5.85%）、佳鑫国际资源（4.54%），合计占比24.99%。境内个股中，永兴材料（4.68%）、新金路（4.50%）、厦门钨业（4.28%）等资源类标的位列前矛。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 03939 | 万国黄金集团 | 7.54 |
| 2 | 01164 | 中广核矿业 | 7.09 |
| 3 | 002379 | 宏桥控股 | 5.85 |
| 4 | 002756 | 永兴材料 | 4.68 |
| 5 | 03858 | 佳鑫国际资源 | 4.54 |
| 6 | 000510 | 新金路 | 4.50 |
| 7 | 600549 | 厦门钨业 | 4.28 |
| 8 | 000962 | 东方钽业 | 4.27 |
| 9 | 301323 | 新莱福 | 4.26 |
| 10 | 688480 | 赛恩斯 | 4.22 |
份额变动：C类规模激增204% 净申购2.73亿份
报告期内，C类份额呈现“高申购高赎回”特征：总申购8.78亿份，总赎回6.06亿份，净申购2.73亿份；期末份额4.06亿份，较期初1.33亿份增长204%。A类份额净申购1.07亿份，期末份额1.42亿份，较期初0.35亿份增长308%。两类份额规模均大幅扩张，显示市场对资源品主题关注度提升，但C类申赎活跃度显著高于A类。
| 项目 | 平安资源精选混合发起式A（份） | 平安资源精选混合发起式C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 34,766,335.25 | 133,375,376.22 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 161,715,718.16 | 878,489,173.10 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 54,644,801.76 | 605,703,897.30 |
| 报告期期末基金份额总额 | 141,837,251.65 | 406,160,652.02 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金权益投资占比高达88.22%，且行业集中于资源品领域，地缘冲突、原油价格波动、流动性收紧等因素可能导致净值剧烈波动；C类份额单季亏损超5000万元，且规模快速扩张或对组合管理带来挑战；港股配置比例超30%，需警惕汇率波动及港股市场风险。
投资机会：管理人看好资源品板块长期价值回归，认为地缘政治长期化、能源体系重塑、中国企业全球竞争力提升等趋势下，油气、战略小金属等细分领域或存在结构性机会。当前部分个股性价比突出，投资者可关注市场波动中优质资源品标的的配置机会，但需匹配自身风险承受能力。
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