◎记者 朱妍

2025年权益市场回暖，公募管理费收入与券商基金分仓佣金随之提升。然而，行业改革之下，降费大趋势并未改变。天相投顾数据显示，2025年券商基金分仓佣金费率同比再次显著降低；2026年以来，销售服务费、认申购费等变革也稳步推进。业内人士认为，行业生态加速向长期主义、价值导向转型，一个低成本、优服务、更稳健的财富管理新格局正在形成。

市场回暖下“双费”提升

天相投顾数据显示，2025年基金公司管理费收入为1322.72亿元，相较2024年的1226.78亿元，增加7.82%。有34家基金管理人的管理费收入超过10亿元。其中，易方达基金排名第一，达84.47亿元，华夏基金、广发基金、富国基金的管理费收入也在50亿元以上。

部分基金公司管理费收入金额增加较多，比如永赢基金、中欧基金2025年管理费收入增加逾7亿元，富国基金、兴证全球基金等增量也较大。

值得注意的是，在2025年股票交易量显著增加的情况下，券商分仓佣金小幅提升，但交易成本仍在下行。

数据显示，尽管公募基金2025年年报披露的股票交易量从2024年的20.51万亿元提升至29.21万亿元，增幅高达42%，但2025年券商基金分仓佣金收入小幅增加；因此，2025年的平均基金佣金费率为0.0365%，较2024年显著下降。

基金公司的佣金费率方面，南方基金、富国基金、国泰基金、华泰柏瑞基金等2025年已低于0.03%，同期最高的为0.13%。

“第三阶段”降费正式推进

2025年12月31日，中国证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（下称《规定》），自2026年1月1日起实施。这是公募基金行业三阶段费率改革的收官之举，标志着基金行业费率体系的系统性重塑正式落地。经测算，第三阶段调降销售费用每年将让利约300亿元。

今年以来，部分产品已开始降低销售服务费。Wind数据显示，截至3月30日，公募基金平均销售服务费率为0.325%，较2025年末的0.3254%有所下降。

认购费、申购费变革方面，一些基金销售机构也开始推进。易方达财富总经理韩香表示，目前，该机构对“e钱包”App销售的易方达基金旗下新发基金不收认（申）购费，并推进母公司关于存量基金不收销售费用的安排。对于其他基金管理人，以及新规过渡期内易方达旗下存量基金产品，投资者可使用“一键购”方式申购货基后转换为目标基金，其间豁免转换费，从而等效于不收申购费。

此外，对于基金投顾“双重收费”的改革指引，在过渡期内，易方达财富收到投顾策略底层基金的尾随佣金，也会在扣除相关税费后给予投资者。

盈米基金相关人士表示：此次费率改革通过数百亿元的让利，直接增厚投资者的收益口袋；以制度重构倒逼机构从规模导向转向价值导向，实现了行业生态的升级；通过引导长期资金入市、倾斜权益投资，为资本市场注入了长期稳定的动能。一个“成本更低、服务更优、市场更稳”的财富管理新阶段即将到来。

公募各类产品2025年管理人报酬情况

基金类型 基金数量 2025年管理人报酬（亿元） 2024年管理人报酬（亿元）

混合型 4838 384.69 377.49

债券型 3828 303.29 284.6

股票型 3305 200.8 189.22

FOF 513 7.51 6.79

货币型 352 361.32 324.2

QDII 317 43.77 34.62

其他 80 13.12 6.99

商品型 35 8.24 2.88

合计 13268 1322.72 1226.78