（来源：券研社）

2026年，中东再度成为全球“定价中枢”。

随着2026年伊朗战争爆发，全球金融市场迅速进入“地缘风险主导阶段”：油价飙升、黄金大涨、有色金属重估，甚至连长期被忽视的“小金属”也开始集体走强。

一、战争的本质：从“能源冲击”走向“资源体系重塑”

这场冲突与以往最大不同在于：

👉 不只是石油问题，而是整个战略资源体系的安全问题

• 霍尔木兹海峡一度接近“关闭”，全球油气运输命脉受阻 

• 国际油价与黄金价格同步飙升 

• 各国开始重新审视关键矿产供应链安全 

本质上，全球正在从：

“效率优先（全球化）” → “安全优先（资源自主）”

这意味着——

资源品的估值逻辑正在发生根本变化：

一句话总结：

👉 资源品正在从“周期股”变成“战略资产”

二、资源投资主线一：石油与天然气（能源安全核心）

1、逻辑：供给冲击 + 战争溢价

中东控制全球约1/3石油供应，而霍尔木兹海峡是核心通道。

一旦受阻：

• 原油运输中断

• 化工链条断裂

• 全球通胀抬升

直接导致：

👉 油气成为最直接受益资产

历史规律也非常清晰：

中东冲突 → 油价最敏感 → 第一波上涨

2、A股核心标的（石油天然气）

上游资源（最受益）

• 中国石油（601857）

• 中国石化（600028）

• 中国海油（600938）

油服设备（弹性最大）

• 中海油服（601808）

• 石化油服（600871）

天然气方向

• 新奥股份（600803）

• 广汇能源（600256）

3、投资结论

👉 油气是战争第一阶段最确定的主线

但要注意：

• 短期脉冲上涨

• 中期取决于战争持续时间

三、资源投资主线二：黄金（避险之王）

1、逻辑：不确定性 = 黄金牛市

战争直接带来三件事：

• 风险资产下跌

• 货币体系动摇

• 通胀预期上升

资金天然流向黄金。

历史复盘显示：

👉 几乎所有重大地缘冲突中，黄金都会上涨

2、当前更强的原因

这一次黄金上涨更特殊：

• “去美元化”趋势强化

• 各国央行持续增持黄金

• 石油美元体系动摇

3、A股核心标的（黄金）

• 山东黄金（600547）

• 中金黄金（600489）

• 紫金矿业（601899）

• 银泰黄金（000975）

4、投资结论

👉 黄金不只是避险，而是货币信用对冲工具

中长期逻辑甚至强于石油。

四、资源投资主线三：有色金属（战争工业底层支撑）

1、逻辑：军工 + 电力 + 基建

战争意味着：

• 军工需求暴增

• 电力系统重建

• 基建修复

这些都离不开：

👉 铜、铝、镍等工业金属

2、核心品种

（1）铜——“工业之母”

• 军工装备

• 电网建设

• 新能源

（2）铝——“轻量化核心”

• 航空航天

• 军用材料

（3）镍——“高端合金”

• 航空发动机

• 特种钢

3、A股核心标的

铜

• 江西铜业（600362）

• 铜陵有色（000630）

铝

• 中国铝业（601600）

• 云铝股份（000807）

镍/小金属

• 华友钴业（603799）

• 盛屯矿业（600711）

4、投资结论

👉 有色是“第二波行情”，持续性强于石油

五、资源投资主线四：稀土与关键矿产（真正的“战略王炸”）

1、逻辑：现代战争=资源战争

今天的战争，本质是：

👉 高科技战争 + 供应链战争

关键资源包括：

• 稀土（导弹、雷达、战机）

• 锂（储能、无人装备）

• 钨、钼（军工合金）

而一个关键现实是：

👉 全球供应高度集中（极易被“卡脖子”）

2、政策正在强化

美国已推动：

• 关键矿产供应法案

• 全球矿产联盟

说明什么？

👉 资源正在武器化

3、A股核心标的（稀土+关键矿产）

稀土

• 北方稀土（600111）

• 中国稀土（000831）

锂资源

• 天齐锂业（002466）

• 赣锋锂业（002460）

钨/钼/小金属

• 厦门钨业（600549）

• 洛阳钼业（603993）

4、投资结论

👉 这是未来3–5年最重要的资源主线

甚至可能诞生超级牛股。

六、隐藏主线：化工与农资（被低估的受益方向）

战争不仅影响能源，还影响：

• 化肥（尿素、磷肥）

• 甲醇、乙二醇

• 塑料原料

原因：

👉 中东是重要化工出口地

供给收缩 → 价格上涨 

A股核心标的

• 华鲁恒升（600426）

• 云天化（600096）

• 兴发集团（600141）

七、终极总结：资源投资的“四层金字塔”

如果用一句话总结这轮机会：

这不是周期行情，而是“资源定价权重构”

投资优先级排序：

第一层（短期最强）

👉 石油、天然气

第二层（中期确定性）

👉 黄金

第三层（中期弹性）

👉 铜、铝、镍

第四层（长期王炸）

👉 稀土 + 关键矿产

八、给投资者的核心策略

1、先能源，再黄金，再有色，再小金属2、优先选择：

• 上游资源

• 高集中度品种

• 具备定价权公司

3、警惕：

• 战争缓和 → 油价回落

• 情绪交易 → 高位波动

九、结语：战争不会创造价值，但会重塑价值

历史一再证明：

• 战争毁灭经济

• 但重塑资产定价

而这一次更深远：

👉 资源，正在成为新的“全球货币”

谁掌握资源，谁就掌握未来。