每经记者｜文多    每经编辑｜杨翼    

3月31日盘后，汇洁股份（SZ002763，股价7.70元，市值31.56亿元）交出了一份看似“矛盾”的2025年成绩单：一方面，2025年公司“增收不增利”，实现营业收入30.02亿元，同比增长1.61%；归属于上市公司股东的净利润5481.65万元，同比减少30.66%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5467.57万元，同比减少19.35%。另一方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利8元（含税），预计总派发金额为3.28亿元，分红金额是去年归母净利润的近6倍，可谓出手大方。

《每日经济新闻》记者查阅公司财报了解到，去年汇洁股份“增收不增利”，主要与公司主动“断腕”，策略性收缩北美市场的understance品牌有关。

终止部分品牌的运营，拖累业绩

汇洁股份发布的2025年年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入30.02亿元，相较于2024年的29.54亿元，同比增长1.61%。

然而，汇洁股份去年营收增长的背后，盈利能力却出现明显下滑。2025年，汇洁股份实现归母净利润仅为5481.65万元，与上年同期的7904.95万元相比，下滑超三成。

汇洁股份将去年业绩下滑的主要原因，归结为公司一项战略调整：报告期内，汇洁股份决定终止运营其在北美市场的understance品牌，并逐步清理相关存货。

《每日经济新闻》记者了解到，汇洁股份这一“壮士断腕”的决策，直接导致了公司当期净利润承压。

汇洁股份2025年年度报告显示，因终止understance品牌运营，公司增加了约3089万元的存货跌价准备；同时，北美仓库的退租也产生了一次性损失约1534万元。这两项合计超过4600万元的损失，是造成公司整体利润下降的核心因素。

事实上，去年，汇洁股份国内业务展现出了稳健的增长态势。汇洁股份2025年年度报告显示，在剔除understance品牌的影响后，公司2025年国内业务的归母净利润达到1.65亿元，同比增长16.13%。

对此，有业内分析指出，汇洁股份聚焦主力品牌、收缩低效业务的策略，在提升国内市场盈利能力方面已见成效。

销售渠道与产品“换挡”

去年，在应对消费者习惯变化和行业渠道分化趋势方面，汇洁股份积极进行渠道与产品调整，并从中找到新增长动力。

汇洁股份2025年年度报告显示，渠道层面，新兴直播电商平台，成为公司重要的增量来源。2025年，汇洁股份线上渠道收入占比提升至约43%；其中，抖音渠道的表现尤为突出，全年实现收入4.24亿元，同比增长30.66%，渠道利润率也得到明显改善。

据《每日经济新闻》记者了解，为抓住直播电商风口，汇洁股份搭建了超过100人的直播短视频团队，以多品牌、多店铺的矩阵模式，通过直播和内容种草，成功打通了在抖音平台的盈利模式。与此同时，公司并未放弃线下。去年，公司购物中心渠道收入同比增长20.45%，达到4.02亿元。

此外，产品结构方面的变化，也清晰地反映在汇洁股份销售数据上。包含“无尺码内衣”等在内的背心品类，正成为公司新的增长爆点。

财报数据显示，2025年，汇洁股份该品类收入达到5.88亿元，同比大增36.51%。与之形成对比的是，作为传统核心品类的文胸，去年实现收入12.43亿元，同比减少了9.75%。

对此，有业内分析指出，这一变化反映出在“悦己”消费观念下，消费者对内衣舒适度的追求日益提升，推动了以无尺码、背心式为代表的舒适型内衣市场的快速发展。

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