鹰眼预警：锐新科技营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月30日，锐新科技发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为5.94亿元，同比下降4.46%；归母净利润为3259.77万元，同比下降41.06%；扣非归母净利润为3018.17万元，同比下降42.77%；基本每股收益0.2元/股。
公司自2020年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.12亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对锐新科技2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.94亿元，同比下降4.46%；净利润为3259.77万元，同比下降41.06%；经营活动净现金流为4570.76万元，同比下降18.97%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.9亿元，同比下降4.46%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 6.65亿 | 6.22亿 | 5.94亿 |
| 营业收入增速 | -13.19% | -6.42% | -4.46% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-22.49%，-26.62%，-41.06%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 7536.46万 | 5530.32万 | 3259.77万 |
| 归母净利润增速 | -22.49% | -26.62% | -41.06% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降42.77%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | 6796.45万 | 5273.32万 | 3018.17万 |
| 扣非归母利润增速 | -26.27% | -22.41% | -42.77% |
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-13.19%、-6.42%、-4.46%持续增长，净利润同比变动分别为-22.49%、-26.62%、-41.06%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 6.65亿 | 6.22亿 | 5.94亿 |
| 净利润（元） | 7536.46万 | 5530.32万 | 3259.77万 |
| 营业收入增速 | -13.19% | -6.42% | -4.46% |
| 净利润增速 | -22.49% | -26.62% | -41.06% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-4.46%，销售费用同比变动32.81%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 6.65亿 | 6.22亿 | 5.94亿 |
| 销售费用（元） | 539.61万 | 441.91万 | 586.92万 |
| 营业收入增速 | -13.19% | -6.42% | -4.46% |
| 销售费用增速 | 2.11% | -18.11% | 32.81% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.46%，税金及附加同比变动8.62%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 6.65亿 | 6.22亿 | 5.94亿 |
| 营业收入增速 | -13.19% | -6.42% | -4.46% |
| 税金及附加增速 | 18.49% | 0.76% | 8.62% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.6亿元、0.6亿元、0.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.59亿 | 5640.78万 | 4570.76万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.96%，同比下降7.03%；净利率为5.49%，同比下降38.31%；净资产收益率（加权）为4.23%，同比下降39.83%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.99%、18.24%、16.96%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 21.99% | 18.24% | 16.96% |
| 销售毛利率增速 | 1.13% | -17.04% | -7.04% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.34%，8.89%，5.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 11.34% | 8.89% | 5.49% |
| 销售净利率增速 | -10.71% | -21.58% | -38.31% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.23%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 9.04% | 7.03% | 4.23% |
| 净资产收益率增速 | -25.41% | -22.24% | -39.83% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为9.04%，7.03%，4.23%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 9.04% | 7.03% | 4.23% |
| 净资产收益率增速 | -25.41% | -22.24% | -39.83% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.17%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 8.64% | 6.9% | 4.17% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为9.71%，同比增长53.92%；流动比率为6.32，速动比率为3.77；总债务为4084.27万元，其中短期债务为4084.27万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至6.32。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 7.42 | 10.39 | 6.32 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为2.44、1.32、0.62，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.01亿 | 7013.17万 | 3024.58万 |
| 流动负债（元） | 1.03亿 | 7662.99万 | 6865.36万 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.97 | 0.92 | 0.44 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为167.79%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 522.7万 |
| 本期预付账款（元） | 1399.72万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长167.79%，营业成本同比增长-2.96%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | -6.71% | -16.47% | 167.79% |
| 营业成本增速 | -13.46% | -1.93% | -2.96% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.82，同比增长6.1%；存货周转率为2.64，同比下降7.45%；总资产周转率为0.69，同比下降4.76%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.67、2.23、1.81，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 6.65亿 | 6.22亿 | 5.94亿 |
| 固定资产（元） | 2.49亿 | 2.79亿 | 3.28亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.67 | 2.23 | 1.81 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为586.9万元，同比增长32.81%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 539.61万 | 441.91万 | 586.92万 |
| 销售费用增速 | 2.11% | -18.11% | 32.81% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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