2026

作者：孙彬彬/隋修平/郑艺鹏（联系人）

重要提示

本微信号推送的内容仅面向财通证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。本微信号建设受限于难以设置访问权限，为避免不当使用所载内容可能带来的风险，若您并非专业投资者，请勿订阅、转载或使用本微信号的信息。

摘 要

国债期货周度技术分析——关注TL短线反弹之后可能二次探底

本周国债期货持续反弹。

本周TL2606周初短暂击穿前低后持续反弹，短线或仍处在反弹节奏中，向上关注60日线附近阻力，短线反弹结束后可能出现二次探底，整体或偏向震荡格局。我们初步考虑后市可能出现终结倾斜三角型，在这一情景下，TL2606自2月25日至3月23日的下跌可以作为A浪，当前处在B浪反弹中，关注B浪结束后可能出现C浪下跌，然后可能出现持续性较好的反弹。

国债期货数据跟踪——表现分化，正套策略等待时机

本周国债期货表现分化。截至3月27日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2606合约收盘价为102.514、106.000、108.235、111.17元，较前一周分别变化-0.010、+0.015、-0.020、+0.50元。

本周国债期货成交活跃度表现分化。本周各期限国债期货2606合约日均成交表现分化，TS、T下降，TF、TL上升。从成交量/持仓量来看，除TS外各期限均上行。

截至3月27日，国债期货2606合约持仓量整体下降、仅TF小幅回升。

本周各期限国债期货2606合约CTD净基差整体回升、仅TL回落，2年、5年、10年、30年2606合约CTD净基差分别为+0.06、+0.07、+0.06、+0.12元。

IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2606合约CTD对应IRR分别为1.17%、1.15%、1.19%、0.99%，除TL外各期限均下行，当前各期限IRR均偏低，对比资金利率空间有限，正套策略仍需等待时机。

本周2606-2609合约价差整体上行、仅T回落。

报告核心图表（点击可查看大图，完整图表详见正文）

风险提示：技术分析存在不确定性；市场走势存在不确定性；部分点位估算可能有误差。

报告目录

01

周度技术分析

1.1

前期走势回顾

TL2606与T2606本周表现分化，TL2606震荡反弹、周线收出阳线，T2606横向震荡、周线收出十字星。T2606日线偏向震荡格局，TL2606日线震荡偏强，整体来看下跌趋势短期有所缓解。

1.2

后续行情展望

本周TL2606周初短暂击穿前低后持续反弹，短线或仍处在反弹节奏中，向上关注60日线附近阻力，短线反弹结束或出现二次探底，整体或偏向震荡格局。本周一TL2606跌破3月16日低点后迅速反弹，周三上涨超过前一下跌波段次高点（3月19日高点111.31），代表2月25日至3月23日已经完成了一波五浪下跌。进一步考虑到2025年11月5日至2026年1月8日的下跌为三浪结构（图3），我们初步考虑后市可能出现终结倾斜三角型，在这一情景下，TL2606自2月25日至3月23日的下跌可以作为A浪，当前处在B浪反弹中，关注B浪结束后可能出现C浪下跌，然后可能出现持续性较好的反弹。进一步观察小级别，当前运行的B浪反弹可能处在Bb中，后续可能向上进行Bc的反弹（图4），可以关注60日线附近阻力情况。

02

国债期货周度跟踪

本周国债期货表现分化。截至3月27日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2606合约收盘价为102.514、106.000、108.235、111.17元，较前一周分别变化-0.010、+0.015、-0.020、+0.50元。

本周国债期货成交活跃度表现分化。本周各期限国债期货2606合约日均成交表现分化，TS、T下降，TF、TL上升。从成交量/持仓量来看，除TS外各期限均上行。

截至3月27日，国债期货2606合约持仓量整体下降、仅TF小幅回升。

截至3月27日，各期限国债期货2606合约CTD净基差整体回升、仅TL回落，2年、5年、10年、30年2606合约CTD净基差分别为+0.06、+0.07、+0.06、+0.12元。

IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2606合约CTD对应IRR分别为1.17%、1.15%、1.19%、0.99%，除TL外各期限均下行，当前各期限IRR均偏低，对比资金利率空间有限，正套策略仍需等待时机。

本周2606-2609合约价差整体上行、仅T回落。

风险提示

1、技术分析存在不确定性：技术分析本身难以完全决定价格走势，仅作为一种可能性的参考。

2、市场走势存在不确定性：市场走势取决于经济表现、投资者行为等多方面因素，存在不确定性。

3、部分点位估算可能有误差：部分支撑位、压力位的估算可能存在误差。