核心财务指标：成立首年亏损2263万元 期末净资产5.57亿元

兴业上证科创板人工智能指数基金（以下简称“本基金”）2025年年度报告显示，基金于2025年9月1日成立，报告期内（2025年9月1日至12月31日）实现本期利润-22,634,473.56元，其中A类份额亏损937.83万元，C类份额亏损1325.62万元。期末净资产合计556,702,504.37元，较成立时初始募集规模956,587,529.20元减少41.8%。

净值表现：跑赢业绩基准 成立以来跌幅收窄

报告期内，本基金A类份额净值增长率为-5.79%，C类为-5.86%，均跑赢同期业绩比较基准（-7.70%）。其中，过去三个月C类份额净值下跌9.71%，基准下跌10.26%，超额收益0.55%。基金管理人表示，报告期内基金处于建仓期，在市场相对低位完成布局，有效控制了跟踪误差。

投资策略与运作：被动跟踪指数 科技板块高位震荡致浮亏

基金管理人在报告中指出，2025年A股市场结构性分化显著，科技成长板块强势领跑，但本基金跟踪的上证科创板人工智能指数在报告期内出现调整。基金成立后采用完全复制法跟踪标的指数，股票投资占基金资产净值比例达93.79%，前五大重仓股金山办公、澜起科技、寒武纪-U、芯原股份、石头科技合计占净值比例40.83%。

报告期内，基金股票投资收益（买卖股票差价）为-1,554,198.59元，公允价值变动损失20,269,369.40元，主要因科创板人工智能板块估值回调所致。累计买入股票成本6.27亿元，卖出股票收入8331.60万元，换手率约13.3%。

费用分析：管理费计提98万元 托管费19.6万元

报告期内，基金合计计提管理人报酬982,434.85元（按前一日资产净值0.5%年费率计算），托管费196,486.97元（0.1%年费率），销售服务费219,407.17元（C类份额年费率0.2%）。应付交易费用226,190.48元，主要为股票交易佣金。

持有人结构与份额变动：个人投资者占比超99% 净赎回3.64亿份

期末基金总份额5.91亿份，较成立时的9.57亿份减少3.66亿份，缩水38.2%。其中A类份额净赎回2.25亿份（申购7056万份，赎回2.96亿份），C类份额净赎回1.39亿份（申购4.54亿份，赎回5.93亿份）。持有人结构中，个人投资者持有99.88%的份额，机构投资者仅持有0.12%（全部为C类份额）。

重仓股与投资组合：前十大重仓股占净值63.5% 科技板块集中度高

期末基金股票投资市值5.22亿元，占资产净值93.79%。前十大重仓股中，金山办公（9.20%）、澜起科技（8.76%）、寒武纪-U（8.75%）、芯原股份（8.69%）、石头科技（5.43%）位列前五，均为科创板人工智能产业链核心企业。积极投资部分（打新等）占比0.32%，主要为科创板限售股。

管理人展望：2026年科技板块盈利驱动逻辑凸显

基金管理人认为，2026年中国宏观经济将延续稳中向好态势，政策聚焦扩大内需与科技创新。A股市场预计延续结构性行情，科技及高端制造板块贡献全A利润增速近八成，外资回流与居民资产再配置支撑流动性。行业配置建议聚焦科技、周期及政策受益领域，长期看好人工智能产业链的成长潜力。

风险提示与投资建议

风险提示：1. 基金净值波动较大，成立以来A/C类份额净值分别下跌5.79%、5.86%，低于初始面值；2. 大额赎回可能影响基金流动性，报告期内净赎回率达38.2%；3. 科创板股票波动风险较高，前十大重仓股占比超60%，集中度风险需关注。

投资建议：长期投资者可逢低布局，把握人工智能产业长期发展机遇；短期投资者需警惕市场波动，关注基金建仓完成后的跟踪误差表现。建议密切关注管理人对指数成分股调整的应对能力及流动性管理措施。

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