3月27日，国家外汇管理局发布了《2025年中国国际收支报告》（以下简称《报告》）。《报告》显示，2025年，我国经常账户收支合计8.3万亿美元，较上年增长3%；经常账户顺差7350亿美元，与国内生产总值（GDP）比值为3.7%。“十五五”时期，我国将着力推动新质生产力发展取得重大突破、内需拉动经济增长主动力作用持续增强，同时进一步扩大高水平对外开放，将支持经常账户在中长期继续保持在合理均衡水平。

《报告》显示，由经常账户顺差形成的资金流入，转化为金融账户下的对外投资运用，实现收支平衡。2025年非储备性质金融账户逆差8201亿美元。境内主体各类对外投资增长较快，国际化经营和多元化资产配置增加，同时也为全球金融市场注入流动性，支持了贸易和投资伙伴产业发展与金融稳定。受收益再投资增加推动，股权性质来华直接投资增长20%。外资对我国股票投资呈现净增长。2025年末，我国对外金融资产和对外金融负债分别为11.8万亿美元和7.7万亿美元，对外净资产超过4万亿美元，较上年末增长28%。

深化外汇领域改革开放 支持经济向新向优发展

2025年，国家外汇管理局实施支持外贸稳定发展一揽子政策。《报告》显示，国家外汇管理局出台包括扩大跨境贸易高水平开放试点、优化外综服企业外汇资金结算等9项措施，助力外贸企业降本增效。支持跨境电商等贸易新业态主体在线便捷办理资金收付，2025年办理相关业务10亿多笔，服务中小微商户超180万户。

在深化跨境投融资外汇管理改革方面，《报告》显示，国家外汇管理局出台涵盖跨境投资、融资以及资本项目收付等9项一揽子便利化政策，助力拓展双向投资合作空间。取消外商投资前期费用登记、境内再投资登记，业务办理时间平均缩短1-2个工作日。

2025年，国家外汇管理局扎实推进银行外汇展业改革。《报告》显示，目前参与改革的银行已基本覆盖跨境业务主要经办银行，银行为优质客户办理外汇业务平均时间缩短50%以上。同时，推动展业改革与经常、资本项下便利化政策融合，包括展业改革业务在内，2025年全年凭企业指令“免审单”办理跨境收支业务2.3万亿美元，较上年增长33%。

2025年，国家外汇管理局稳妥有序推进资本项目开放。《报告》显示，在全国推广跨国公司本外币一体化资金池政策，已惠及超1100家跨国公司、1.9万家成员企业。统一境内企业境外上市本外币资金管理政策，有序发放合格境内机构投资者（QDII）投资额度，支持企业更加充分利用国内国际两个市场。做好金融“五篇大文章”，针对高新技术、“专精特新”和科技型中小企业，升级出台更加便利的跨境融资政策。

《报告》显示，国家外汇管理局完善事中事后监管工作机制，严厉打击外汇领域违法违规活动，2025年全年查处地下钱庄、通过虚假交易非法跨境转移资金等外汇违法违规案件1100多起，有效维护了外汇交易秩序。

对外资产运用增强我国与经贸伙伴的多元经济金融联系

《报告》显示，对外资产运用增强了我国与经贸伙伴的多元经济金融联系。2025年末，我国对外资产中直接投资规模为3.6万亿美元，是我国非储备资产的主要形式，我国对外投资以中长期“耐心资本”为主、稳定性较高。我国对外直接投资遍布全球190个国家和地区，广泛分布于诸多行业和领域。

中国对外直接投资统计公报显示，2024年我国境外投资企业实现销售收入3.6万亿美元，向投资所在地政府纳税821亿美元，创造502万个就业岗位。近年来我国对东盟等新兴经济体直接投资增多，为其提供了机器设备、零部件和技术等，促进了当地产业发展。

《报告》显示，2025年末，我国对外证券投资和对外其他投资分别为2.0万亿美元和2.4万亿美元，广泛分布于约120个国家和地区，为相关国家和地区金融市场提供资金和流动性支持。总体看，我国对外投资稳步发展，有利于提升境内主体国际化经营和资产多元化配置水平，也有利于促进投资目的地经济发展和金融稳定，实现互利互赢，共享发展收益。

国际收支有条件保持基本平衡

《报告》分析认为，展望2026年，外部不稳定、不确定因素较多，全球经济有望温和增长，但也面临一定下行压力，全球贸易政策存在较大不确定性，影响国际经贸平稳发展，地缘政治风险上升，国际金融市场波动可能加大。我国将坚定推动高质量发展，加快构建新发展格局，实施更加积极有为的宏观政策，进一步扩大高水平开放，持续防范化解重点领域风险，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，国际收支有条件保持基本平衡。

《报告》认为，从经常账户看，“十五五”规划纲要明确提出，坚持扩大内需战略基点，建设强大国内市场，加快培育新动能，促进消费和投资、供给和需求良性互动，将支持我国经常账户保持合理均衡。一是货物贸易稳出口、扩进口将协同推进。我国对外贸易竞争力强、贸易结构优化，外贸新业态蓬勃发展，有助于出口保持韧性。我国已成为全球第二大消费市场，未来将继续发挥超大规模市场优势，进口更多国际优质商品，推动扩进口和稳出口更好结合，促进贸易优化平衡发展。二是服务贸易继续优化发展。今年以来外籍人员入境游保持增长态势，旅行收入有望继续增加。以电信计算机和信息服务等为代表的生产性服务贸易，已成为我国服务贸易收入增长引擎，发展态势良好。我国居民出境旅游、留学需求继续平稳增长。三是我国对外投资收益和境外来华投资收益均有望延续增长态势。

《报告》分析称，从金融账户看，一方面，对外投资将保持有序增长。境内企业将继续开展全球多元化布局，推动合作领域、模式、业态创新，对外直接投资预计保持健康、平稳、有序发展。我国将继续拓宽对外证券投资渠道、优化投资服务，境内主体将继续购买境外股票和债券，开展多元化资产配置。另一方面，境外来华投资有望回升向好。我国因地制宜发展新质生产力，培育壮大新兴产业、未来产业，推进科技创新与产业创新深度融合，我国市场空间广阔、发展潜力大，将持续吸引外资投资中国。同时，我国不断扩大高水平对外开放，积极拓展区域经贸合作，全面落实外资企业国民待遇，有序扩大金融市场开放，深化金融市场互联互通，持续提升外资投资境内证券市场便利度，为外资投资中国创造良好环境。预计境外来华直接投资将保持净流入，外资增持人民币资产意愿逐步提升。