同泰行业优选股票年报解读：C类份额增长21.33% 净值跑输基准超12个百分点
期末净资产同比下降8.45% 净利润减少18.20%
根据同泰行业优选股票型证券投资基金（以下简称“同泰行业优选股票”）2025年年度报告，截至2025年末，基金净资产合计44,751,348.20元，较2024年末的48,883,219.08元减少4,131,870.88元，同比下降8.45%。报告期内，基金实现净利润1,896,328.73元，较2024年的2,318,337.33元减少422,008.60元，同比降幅18.20%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 期末净资产（元） | 44,751,348.20 | 48,883,219.08 | -4,131,870.88 | -8.45% |
| 净利润（元） | 1,896,328.73 | 2,318,337.33 | -422,008.60 | -18.20% |
A类份额净值增长率3.30% 跑输基准12.82个百分点
2025年，同泰行业优选股票A类份额净值增长率为3.30%，C类为2.88%，而同期业绩比较基准收益率为16.12%。A类份额跑输基准12.82个百分点，C类跑输13.24个百分点。从长期表现看，A类过去三年净值增长率为-2.50%，基准为19.57%，跑输22.07个百分点；C类过去三年为-3.69%，跑输23.26个百分点。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类跑输基准（百分点） | C类跑输基准（百分点） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 3.30% | 2.88% | 16.12% | -12.82 | -13.24 |
| 过去三年 | -2.50% | -3.69% | 19.57% | -22.07 | -23.26 |
投资策略：上半年AI应用、下半年转向国产算力
基金管理人在报告中表示，2025年上半年主要配置AI应用领域的软件与互联网平台公司，但由于国内AI应用企业在B端、G端市场受制于客户IT预算支出增长趋缓，盈利能力不及预期，下半年转向业绩增长预期更明确的国产算力方向。全年股票投资收益中，买卖股票差价收入达6,604,087.68元，较2024年的-5,152.97元实现扭亏为盈，同比增幅达128,403.55%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） | 6,604,087.68 | -5,152.97 | 6,609,240.65 | 128,403.55% |
管理人展望：聚焦国产算力、商业航天、量子计算
管理人认为，2026年国内资本市场整体表现值得期待，人工智能等新技术革命开启新一轮康波周期。重点看好三个方向：一是自主可控的人工智能算力产业链，中美在算力领域差距较大，但中国创新追赶劲头充足；二是商业航天，预计2026年火箭回收技术有望突破；三是量子计算，处于产业爆发前夕，是中美科技竞逐焦点。
管理费同比下降15.26% 交易费用显著减少
2025年，基金当期发生的管理费为547,164.60元，较2024年的645,733.09元减少98,568.49元，同比下降15.26%；托管费91,194.06元，同比下降15.26%（2024年107,622.17元）。交易费用方面，2025年股票交易费用453,220.07元，较2024年的677,990.01元减少224,769.94元，降幅33.15%。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 547,164.60 | 645,733.09 | -98,568.49 | -15.26% |
| 托管费 | 91,194.06 | 107,622.17 | -16,428.11 | -15.26% |
| 股票交易费用 | 453,220.07 | 677,990.01 | -224,769.94 | -33.15% |
前十大重仓股全为科技领域 寒武纪、中芯国际居前
期末基金前十大重仓股均为科技相关企业，其中寒武纪（688256）、中芯国际（688981）、华虹半导体（01347）位列前三，公允价值占基金资产净值比例分别为9.19%、8.83%、8.70%。港股投资占比15.80%，主要投向华虹半导体、阿里巴巴-W（09988）等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688256 | 寒武纪 | 4,114,094.25 | 9.19% |
| 2 | 688981 | 中芯国际 | 3,951,563.93 | 8.83% |
| 3 | 01347 | 华虹半导体 | 3,892,336.27 | 8.70% |
| 4 | 688041 | 海光信息 | 3,774,800.61 | 8.44% |
| 5 | 688521 | 芯原股份 | 3,189,072.51 | 7.13% |
持有人结构：A类个人占比99.95% C类机构持仓7.02%
期末基金总份额82,595,827.84份，其中A类54,121,848.21份，C类28,473,979.63份。A类持有人中，个人投资者持有54,092,164.78份，占比99.95%；C类机构投资者持有2,000,000.00份，占比7.02%。基金管理人从业人员仅持有C类份额1,169.10份，占比0.0041%，基金经理未持有本基金份额。
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 机构持有份额（份） | 机构占比 | 个人持有份额（份） | 个人占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 1,759 | 29,683.43 | 0.05% | 54,092,164.78 | 99.95% |
| C类 | 1,770 | 2,000,000.00 | 7.02% | 26,473,979.63 | 92.98% |
| 合计 | 3,529 | 2,029,683.43 | 2.46% | 80,566,144.41 | 97.54% |
份额变动：A类赎回2278万份 C类申购3679万份
2025年，A类份额总申购741.71万份，赎回2277.99万份，期末份额较期初减少1536.28万份，降幅22.11%；C类份额总申购3679.00万份，赎回3178.43万份，期末份额较期初增加501.18万份，增幅21.33%。整体来看，基金总份额从期初9295.28万份降至期末8259.58万份，净赎回1035.70万份，降幅11.14%。
| 项目 | A类（万份） | C类（万份） | 合计（万份） |
|---|---|---|---|
| 期初份额 | 6948.46 | 2346.82 | 9295.28 |
| 总申购 | 741.71 | 3679.00 | 4420.71 |
| 总赎回 | -2277.99 | -3178.43 | -5456.42 |
| 期末份额 | 5412.18 | 2847.40 | 8259.58 |
| 份额变动率 | -22.11% | 21.33% | -11.14% |
风险提示：规模连续低于5000万元 净值波动显著高于基准
报告显示，基金在2025年出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，管理人已向证监会报告并递交解决方案。此外，基金份额净值增长率标准差（A类2.18%）显著高于业绩比较基准标准差（0.84%），显示组合波动风险较高。投资者需关注规模过小可能带来的流动性风险及业绩持续跑输基准的投资风险。
| 风险指标 | 基金A类 | 业绩比较基准 | 差异 |
|---|---|---|---|
| 净值增长率标准差（过去一年） | 2.18% | 0.84% | 1.34个百分点 |
| 期末净资产（元） | 44,751,348.20 | - | 低于5000万元 |
交易单元集中：万联证券成交占比68.14%
基金租用万联证券、山西证券等交易单元，其中万联证券股票交易成交金额339,474,628.73元，占当期股票成交总额的68.14%，应支付佣金153,309.40元，占比68.54%；山西证券成交158,716,903.30元，占比31.86%，佣金70,359.18元，占比31.46%。交易单元集中度较高，需关注潜在的交易成本优化空间。
| 券商名称 | 股票成交金额（元） | 占比 | 佣金（元） | 佣金占比 |
|---|---|---|---|---|
| 万联证券 | 339,474,628.73 | 68.14% | 153,309.40 | 68.54% |
| 山西证券 | 158,716,903.30 | 31.86% | 70,359.18 | 31.46% |
总结：转型算力赛道待验证 规模与业绩压力需警惕
同泰行业优选股票2025年在投资策略上完成从AI应用到国产算力的转型，股票交易收益显著改善，但净值表现仍大幅跑输基准。C类份额因机构申购实现增长，而A类份额持续赎回反映个人投资者信心不足。展望2026年，基金聚焦的国产算力、商业航天等赛道具备长期潜力，但短期需解决规模过小、业绩波动较大等问题。投资者可关注其持仓调整效果及规模变化，谨慎评估风险与收益匹配度。
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