核心财务指标：净利润与净资产双增长，份额规模收缩

净利润同比激增381.67%，投资收益贡献主要增量

2025年，同泰数字经济股票基金（以下简称“基金”）实现本期利润1.22亿元，较2024年的2532.73万元同比大幅增长381.67%。其中，股票投资收益——买卖股票差价收入达9935.57万元，同比增长872.08%，成为利润增长的核心驱动力。此外，公允价值变动收益2464.19万元，同比增长45.75%，反映持仓股票市值显著提升。

期末净资产增长49.23%，规模突破2.9亿元

基金期末净资产达2.92亿元，较2024年末的1.94亿元增长49.23%。期末基金份额净值A类为1.1845元，C类为1.1637元，分别较2024年的0.6369元、0.6282元上涨85.98%、85.24%，均大幅跑赢业绩比较基准（20.74%）。

净值表现：全年收益率超85%，大幅领跑基准

A/C类份额净值增长率均超85%

2025年，基金A类份额净值增长率为85.98%，C类为85.24%，而同期业绩比较基准收益率仅为20.74%，超额收益显著。分阶段看，过去一年A类跑赢基准65.24个百分点，C类跑赢64.50个百分点，体现出基金在数字经济赛道的精准布局。

投资策略与运作：聚焦AI算力主线，白马与黑马组合发力

全年围绕AI算力布局，把握产业变革机遇

基金管理人在报告中指出，2025年核心策略为“以AI算力为主线，白马股为核心仓位，黑马股增加弹性”。具体来看： - 上半年：重点配置光模块（如中际旭创、新易盛）、PCB等海外算力链，以及液冷等AI算力新方向； - 下半年：转向国产算力IC、半导体设备（如海光信息、寒武纪），受益于中美科技壁垒趋紧及国家扶持政策。

前十大重仓股集中度较高，AI产业链占比超70%

截至2025年末，基金前十大重仓股合计占基金资产净值的65.12%，前三大重仓股中际旭创（9.23%）、海光信息（9.02%）、新易盛（8.75%）均为AI算力核心标的。港股配置占比7.43%，包括小鹏汽车-W（5.65%）、阿里巴巴-W（1.24%）等。

费用与交易：管理费随规模增长，交易佣金集中度较高

管理费、托管费同比增长24.85%

2025年，基金当期管理费237.43万元（2024年190.16万元，+24.85%），托管费39.57万元（2024年31.69万元，+24.85%），均与基金规模增长（净资产+49.23%）基本匹配，符合1.2%/0.2%的年费率约定。

交易费用激增93.11%，前三大券商佣金占比96.51%

全年股票交易费用达402.58万元，较2024年的208.47万元增长93.11%，主要因股票成交额从116.54亿元增至246.50亿元（+111.5%）。交易佣金方面，申港证券（40.76%）、银河证券（35.67%）、光大证券（20.08%）合计占比96.51%，集中度较高。

持有人结构：机构占比57.26%，单一机构持有37.71%份额

机构投资者主导C类份额，个人持有A类全部份额

期末基金总份额2.50亿份，较2024年的3.07亿份减少18.76%。其中： - A类份额：4667.26万份（-56.10%），全部由个人持有； - C类份额：2.03亿份（+0.96%），机构持有70.42%（1.43亿份），个人持有29.58%（6006.16万份）。

单一机构持有37.71%份额，存在流动性风险

报告显示，某机构投资者期末持有9416.20万份（占总份额37.71%），且全年多数时间持有比例超20%。基金提示，若该机构巨额赎回，可能导致资产变现困难及净值波动风险。

管理人展望：AI算力国产化与应用爆发成2026年主线

管理人认为，人工智能已开启新一轮康波周期，2026年重点关注四大方向： 1. AI算力军备竞赛：推理需求与自研ASIC芯片驱动硬件投资； 2. 国产算力突破：高端芯片代工产能增加，国产算力芯片适配性提升； 3. 半导体产能扩张：存储、高端制程技术突破，资本支出或超预期； 4. AI应用落地：游戏、工业、消费电子等场景商业化加速，终端设备放量。

风险提示与投资建议

风险提示

• 集中度风险：前十大重仓股占比超65%，单一行业（信息技术）占比超87%，行业波动影响显著；
• 流动性风险：单一机构持有37.71%份额，大额赎回可能冲击净值；
• 政策风险：中美科技摩擦升级或影响海外业务占比高的持仓标的。

投资建议

• 长期投资者：可逢低布局AI算力产业链核心标的，关注基金对国产替代、应用落地的布局；
• 短期投资者：需警惕市场情绪波动及机构赎回风险，控制仓位。

数据来源：同泰数字经济主题股票型证券投资基金2025年年度报告

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