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年报数据显示，2025年中国人保实现净利润630.33亿元，同比增长9.0%；总投资收益923亿元，创历史新高；总投资收益率5.7%，总资产突破2万亿元

文｜杨芮

编辑｜袁满

3月27日，中国人民保险集团股份有限公司（下称“中国人保”，601319.SH；1339.HK）交出2025年“答卷”。

年报数据显示，2025年中国人保实现净利润630.33亿元，同比增长9.0%；归属于母公司股东净利润466.46亿元，同比增长8.8%；保费收入7383亿元，同比增长6.5%；总投资收益923亿元，创历史新高；总投资收益率5.7%，总资产突破2万亿元。

3月27日下午，中国人保董事长丁向群在业绩会上表示，“十五五”时期是我国基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，保险业将迎来持续快速增长的黄金期。针对2025年的业绩表现，丁向群表示，“2025年中国人保的保费收入、营收、净利润、投资收益等主要发展指标连创历史新高。”

据中国人保总裁赵鹏分析，集团高质量发展成效显著，在良好业绩支撑下，2025年公司股价延续涨势、再创新高，集团A股创出近六年来最高价，集团H股和中国财险均创出上市以来最高价。

就市场最为关心的中长期资金入市，中国人保年报显示，2025年新增保费投资A股占比超30%，成功设立100亿元人保私募证券投资基金，投资实体经济规模超1.3万亿元，同比17.6%增长。

就保险机构如何“投资于人”，丁向群表示，人身险是家庭守护、企业关怀、社会保障、资金融通的重要工具，在“投资于人”中可以发挥独特的功能作用，应从产品创新、模式创新、投资创新三方面落地。就投资创新，她强调，“要发挥保险资金的耐心资本、长期资本优势，聚焦银发经济开展长期投资。目前我们已设立银发产业投资基金，投向养老服务、医疗健康等领域。同时公司还是25家盘活存量资产扩大有效投资支撑机构之一，公司会继续加大不动产投资信托资金的配置力度，特别是加快养老REITs(不动产投资信托基金)领域的投资探索和布局。”

A股净加仓超400亿元

险资的投资业务板块是今年市场最为关心的焦点之一。拆解中国人保的投资版图，固定收益投资依旧是集团资产配置的“基本盘”。

如下图所示，截至2025年末，固定收益投资总金额为12260.92亿元，占比为64.5%。其中，国债及政府债配置规模最大，达到5313.00亿元，占比27.9%，较年初上升2.1个百分点；企业债总额为1987.13亿元，占比10.4%；金融债总额为1880.00亿元，占比9.9%；定期存款1274.38亿元，占比6.7%。

图片来源，中国人保2025年年报）

权益投资方面，中国人保公允价值计量的权益投资金额达到4237.54亿元，占比提升至22.3%。其中，股票投资1662.35亿元，占比8.7%；基金投资872.71亿元，占比4.6%。

据赵鹏介绍，“在助力稳定资本市场方面，中国人保A股净加仓超400亿元，二级权益占比提升4.3个百分点。”

“权益投资是稳定和提升投资业绩的胜负手”，中国人保副总裁才智伟分析，在权益投资板块，一方面持续关注OCI（公允价值变动计入其他综合收益）高股息股票配置，另一方面聚焦“十五五”规划中蕴含的成长性投资机会，加强对重点行业、重点产业领域的研究，合理规划TPL股票配置。据他透露，2025年公司OCI股票的投资规模较2025年初增长158%，在投资资产中的占比上升了两个百分点，持仓OCI股票的平均股息率达到4.27%，进一步增厚了股息收入对净投资收益的贡献。

在另类投资板块，中国人保将稳步推进另类投资转型，积极布局资产证券化、公募REITs等创新品种投资，搭建获取稳定收益的新的增长极，聚焦坐稳债权、做强股权、做优实物资产，主动挖掘具有稳定现金回报的也就是当期收益的另类资产投资机会。据才智伟透露，2025年集团新增的另类投资中，创新型的项目规模占比达到27%，2026年另类投资将继续做深做实金融五篇大文章，围绕好资产和好客户持续加大资产证券化等创新型另类产品的开发与配置。公司现在有新的PE（私募股权投资）基金在酝酿筹划当中，会聚焦国家重点战略方向、与保险业务相关的领域，主动把握战略型新兴产业和现代化产业体系建设中蕴含的投资机遇。

财险“压舱石”、人身险“新引擎”

就中国人保对各个业务板块的定位期待，丁向群表示，中国人保将更加专注主业、错位发展，切实发挥财产险条线“压舱石”作用，打造人身险条线“新引擎”作用，强化投资条线“驱动器”作用，激活科技条线“加速器”作用，构建主业更加鲜明、布局更加优化、结构更加均衡的梯次发展格局。

从目前中国人保的保费收入结构来看，集团保费收入7383亿元,其中财产险保费收入5558亿元，占比75%，同比增长3.3%;人身险保费收入1822亿元,占比24%，同比增长17.8%。据赵鹏介绍，中国人保的业务布局正更加协同均衡，2025年人身险增量保费贡献度超过60%，人身险的总资产占比近50%。

财险板块中，2025年人保财险实现保险服务收入5115.94亿元，同比增长5.4%；实现承保利润125.35亿元，同比上升119.4%；综合成本率97.5%，同比下降1.3个百分点；综合赔付率73.9%，同比上升0.9个百分点；综合费用率23.6%，同比下降2.2个百分点；实现净利润403.77亿元，同比增长25.5%。人保财险三年平均综合成本率为98.0%，三年平均综合赔付率为72.5%。

在人身险板块，人保寿险2025年实现原保险保费收入1259.70亿元，同比增长18.8%；实现新业务价值82.29亿元，可比口径下同比增长64.5%；净资产551.96亿元，较年初增长39.6%。值得关注的是，人保寿险的银保渠道原保险保费收入已超过个险渠道。

健康险板块，人保健康2025年实现原保险保费收入562.66亿元，同比增长15.5%。其中，医疗保险原保险保费收入304.15亿元，同比增长13.1%；护理保险原保险保费收入100.25亿元，同比大幅增长75.4%。盈利与价值方面，人保健康实现净利润81.82亿元，同比增长42.8%；实现新业务价值73.87亿元，可比口径下同比增长22.5%。

2025年，人保健康获批全资设立健康管理公司。据年报披露，其健康管理业务实现服务收入5.09亿元，同比增长17.2%，为超过952万人次的客户提供各项健康管理服务，总服务量同比增长16.9%，健康管理业务规模及服务水平持续提升。

对于专业健康管理公司的下一步规划，人保健康总裁邵利铎表示，未来，人保健康将以专业健康管理公司为抓手，更好发挥“健康保障+健康促进”双重功能作用，着力强化医疗、医药、康复护理三大领域布局，进一步推动实现健康险商业模式由传统费用报销型向管理式医疗转型，降低理赔成本支出。

(作者为《财经》记者)

题图来源 | 视觉中国

版面编辑 | 陈湘