（来源：财闻）

作为央企中国信达旗下的上市平台，公司凭借“低碳润滑”与“热管理”双主业布局，正试图在新能源汽车渗透率突破50%和AI算力基建爆发式增长的双重产业变局中，正在找到属于自己的第二增长曲线。

3月26日，统一股份（ 600506.SH）发布年度报告，公司2025年营业收入24.11亿元，同比增长4.20%，实现净利润1307.74万元，同比下降58.34%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.35元（含税），共计派发现金红利672.07万元（含税）。

公司业绩核心指标稳健向好。报告期内，公司主营业务造血能力依然强劲，经营活动产生的现金流量净额为3.44亿元。尽管面临原材料价格波动等市场挑战，公司通过降本增效举措，使得营业成本的增幅（4.47%）与营收增幅基本匹配，主营业务毛利率保持相对稳定。此外，得益于股东借款的偿还完毕、银行并购贷款的陆续偿还以及贷款利率的下调，财务费用同比下降52.77%。

统一股份主营业务为润滑油脂的研发、生产和销售，报告期内，公司一方面深耕传统润滑油液市场，通过产品结构优化和低碳升级巩固优势；另一方面，积极拓展新能源汽车、储能、数据中心等新兴领域的液冷和特种油脂解决方案，顺应市场发展趋势。公司通过有效的市场拓展和客户开发，产品销量有所增长，带动了营业收入的提升。

值得一提的是，透过财务数据的表象，统一股份正在悄然完成一次战略转身。作为央企中国信达旗下的上市平台，公司凭借“低碳润滑”与“热管理”双主业布局，正试图在新能源汽车渗透率突破50%和AI算力基建爆发式增长的双重产业变局中，找到属于自己的第二增长曲线。

新能源汽车润滑油：从“量减”到“质升”的市场重构

全球汽车润滑油市场正经历深刻变革。根据日商环球讯息有限公司（GII）发布的报告，2025年全球汽车润滑油市场规模预计达到232.3亿公升，到2031年将增至289.9亿公升，复合年增长率3.76%。这一增速看似平缓，但内部结构已发生根本性变化。

传统发动机油需求持续萎缩。据行业统计，2025年1—10月，作为车用润滑油主力品类（占比超60%）的传统发动机油需求同比下降约10%，其中乘用车发动机油降幅达12%。然而，新能源专用润滑油市场正在快速崛起。Fortune Business Insights预测，2025年全球电动汽车油液市场规模为26.7亿美元，预计到2034年将增长至77.6亿美元，复合年增长率12.1%。

中国市场的转型更为剧烈。中研普华产业研究院数据显示，2025年新能源汽车销量预计占汽车总销量的56%—60%，带动电动车专用润滑油需求增长超20%。尽管纯电动车润滑油总用量仅为燃油车的1/4，但产品附加值显著提升——电动汽车专用润滑油的价值可达传统润滑油的90%，且毛利率更高。

新能源汽车对润滑油提出了全新技术要求。电驱系统需要具备高电压绝缘性（适配800V平台）、优异导热性和阻燃性的专用油品；电池热管理系统则要求冷却液具备低电导率、高比热容和材料兼容性。这些技术门槛正在重塑行业竞争格局。

统一股份已在此领域取得实质性突破。公司推出的纯电专用全合成电驱变速箱油、氢燃料NE2型绝缘冷却液等产品，填补了国内技术空白，并参与氢燃料电池冷却液国家标准的起草。公司自主研发的AI研发系统FluidMind™，基于超过28万组配方数据，能够显著缩短新品研发周期，为快速响应市场需求提供了技术支撑。

报告期内，公司对汽机油、柴机油、工业齿轮油等多个品类进行低碳化升级，其中统一钛合能9系完成了API SQ/ILSAC GF-7A产品全面升级。公司还积极拓展主机厂、矿山、连锁、工业和4S店等客户群体，紧抓国货替代机遇。

液冷和储能：AI算力基建的“隐形刚需”

如果说新能源汽车是统一股份的第一增长曲线，那么数据中心液冷业务和储能液冷则承载着公司的第二增长极。公司围绕新能源汽车、储能、充电站桩、数据中心等新兴赛道，推出了一系列创新型液冷和特种油脂解决方案。

近期，国家数据局将token的中文名称定为“词元”，其背后的千亿市场逐渐浮出水面。中国AI大模型周调用量已达4.96万亿token，连续第二周超过美国。摩根大通预测，中国AI推理的Token消耗量将从2025年的约10000万亿增长至2030年的约3900千万亿，五年间增幅约370倍。Token消耗量的持续攀升，意味着下游应用端的付费意愿与能力显著增强，AI正从“讲故事”转向“拼落地”。

需求的井喷直接倒逼上游算力供给加速扩容，形成了强大的市场拉力。上游日益增加的数据中心数量、持续提升的算力密度，对冷却系统的效率与性能提出更高要求，液冷技术凭借散热效率高、PUE控制能力强的核心优势，应用场景持续拓展，在智算中心、超算中心、AI训练集群等领域的需求展现出极强的成长性。

根据Fortune Business Insights数据，2025年全球数据中心冷却市场规模为187.8亿美元，预计到2034年将增长至541.8亿美元，复合年增长率12.60%。华创证券研报指出，预计2025—2026年全球AI冷板式液冷市场规模有望从75亿美元跃升至185亿美元，短期成长爆发力强劲。

国内方面，2025年我国新建大型数据中心液冷渗透率已提升至30%，AI数据中心液冷渗透率更高达33%；液冷服务器市场规模在2025年已超200亿元。中国信通院测算，预计2029年我国智算中心液冷市场规模将进一步增至1300亿元，液冷产业将长期保持高速增长态势。

统一股份在液冷领域的布局已初见成效。根据公司投资者互动平台披露的信息，公司自主研发的浸没式冷却液产品技术和类型丰富，在散热效率、安全性、兼容性和成本等方面均对标行业主流。在冷板式液冷方面，公司与储能行业头部企业共同开发了多款不同技术和成本需求的产品，满足客户对成本和性能要求的多种选择。

更值得关注的是，公司与许继电气合作的浸没式液冷技术已应用于600kW超充桩，产品成本比进口同类低25%—30%。超充桩冷却液已实现订单交付，数据中心行业正在积极推进招投标。公司明确表示，其生产的冷却液可应用于微通道水冷板（MLCP）技术——这正是英伟达下一代AI芯片（功耗预计超过2000W）的主流散热方案。此外，公司的烷基苯导热油、OAT冷却液及NE100储能冷却液也已获得多家行业头部企业的认可与应用。

从产业链视角看，液冷产业链涵盖上游零部件（泵、阀、管路、快接头等）、中游系统集成及下游应用。统一股份作为上游冷却液供应商，正与英维克、维谛技术等系统集成商形成协同。华创证券研报特别指出，一批汽车零部件企业依托在热管理系统和精密制造领域的深厚积累，正积极切入液冷上游赛道，展现出较强的产品适配能力。

统一股份所属的润滑油液行业正经历深刻变革。在全球“净零排放”目标与中国“双碳”政策的双重驱动下，传统产业的低碳需求快速增长，推动润滑油产业向高质量、精细化方向发展。与此同时，新能源汽车市场的迅猛发展为热管理系统开辟了新的增长点，而国家政策对大功率充电设施布局的明确推动，更为公司液冷产品提供了广阔的应用场景。

公司2025年的业绩下滑，是传统能源企业在产业转型期必须经历的阵痛。但在新能源汽车专用润滑油和数据中心液冷两大前沿领域的布局，显示出管理层对产业趋势的敏锐判断。当汽车润滑油市场从“规模驱动”转向“技术驱动”，当数据中心散热从“风冷时代”迈向“液冷时代”，统一股份能否凭借央企资源禀赋和技术研发实力完成蜕变，将是资本市场关注的核心命题。