核心财务指标：净利润大幅扭亏 净资产结构分化

利润与净值表现：A/C类业绩双增长跑赢基准

2025年，平安恒泰1年持有混合A类实现本期利润7,911,222.74元，较2024年的-113,537.09元同比增长7063.8%；C类本期利润1,153,650.54元，较2024年的-154,467.15元同比增长9371.4%，实现显著扭亏。

净值表现方面，A类份额净值增长率为10.14%，C类为9.59%，均大幅跑赢同期业绩比较基准收益率4.37%，超额收益分别达5.77%和5.22%。过去一年，A类净值从0.9421元增长至1.0376元，C类从0.9287元增长至1.0178元。

净资产与份额变动：C类规模激增 A类持续赎回

期末净资产合计94,465,884.61元，较2024年的99,589,956.76元下降5.14%，主要受A类份额赎回影响。A类份额从2024年末的92,319,126.23份减少至67,911,419.38份，净赎回24,407,706.85份，降幅26.44%；C类份额从13,587,107.28份增至23,583,879.69份，净申购9,996,772.41份，增幅73.6%。

投资策略与运作分析：股债灵活调整 科技成长与红利资产并重

2025年运作回顾：债市震荡尾声 权益结构性机会凸显

管理人指出，2025年经济呈现“温和复苏与结构转型”特征，财政政策发力基建与地方化债，货币政策“精准滴灌”科技创新与绿色转型。债市上半年维持低位震荡，下半年受经济回暖压力回调；权益市场呈“N字型”走势，高股息资产与“新质生产力”科技成长板块分化显著。

本基金采取灵活配置策略：债券方面缩短久期、严控信用风险，权益方面增配科技成长与高股息资产。全年股票投资收益实现1,244,235.98元，较2024年的-4,775,200.54元大幅改善，主要得益于科技板块持仓（如AI应用、高端制造）的超额收益。

2026年展望：经济切换至内生增长 哑铃型配置应对波动

管理人预计2026年经济从“政策托底”转向“内生增长”，财政政策侧重民生与消费，货币政策稳健略松但降息空间有限。债市波动率或加大，将以流动性管理为主；权益市场有望迎来“盈利与估值双击”，重点布局三大方向： - 顺周期复苏：有色、化工、航空、食品饮料及出海产业链 - 科技创新：AI应用深化、人形机器人、低空经济 - 红利底仓：高分红资产对冲波动

费用与交易：管理费托管费双降 交易佣金集中头部券商

费用结构：规模下降致管理费减少18.5%

2025年当期基金应支付管理费756,967.17元，较2024年的928,703.15元下降18.5%；托管费189,241.78元，较2024年的232,175.83元下降18.5%，主要因基金总规模缩减。销售服务费方面，C类计提59,099.99元，对应0.5%年费率，较2024年的74,990.61元下降21.2%。

交易费用与佣金：长江证券、广发证券交易占比超47%

股票交易费用合计391,503.43元，债券交易费用39,616.96元。从交易单元看，长江证券（28.84%）、广发证券（19.07%）、国信证券（15.95%）为前三大股票交易券商，合计占比63.86%，对应佣金分别为46,601.15元、31,731.28元、26,690.63元。

持仓与持有人结构：股票仓位7.15% 个人投资者占绝对主导

股票投资：制造业占比4.53% 前五大持仓集中度低

期末股票投资公允价值6,819,850.32元，占基金资产净值比例7.22%。行业分布以制造业（4.53%）、采矿业（1.01%）为主，前五大重仓股为盛达资源（0.67%）、宏桥控股（0.57%）、胜宏科技（0.37%）、三一重工（0.35%）、新安股份（0.27%），单一股票持仓均未超过1%，分散度较高。

港股通投资占比0.76%，主要配置工业（0.34%）、信息科技（0.17%）板块，如中国民航信息网络（0.17%）、极兔速递-W（0.15%）。

持有人结构：A类机构占比不足1% C类全为个人持有

A类份额中，机构投资者持有496,054.25份，占比仅0.73%，个人投资者持有99.27%；C类份额全部由个人持有。基金管理人从业人员持有A类1,038,747.80份（占1.53%）、C类261,402.38份（占1.11%），合计持有1.42%，显示内部信心。

风险提示与投资建议

风险点：债市波动与权益集中度风险

• 债市风险：2026年债市波动率或上升，基金缩短久期策略可能面临利率波动考验。
• 权益持仓分散：股票仓位仅7.15%，且单一行业占比不足5%，或错失市场主线机会。
• 规模波动：A类持续赎回可能影响流动性，需关注持有人结构稳定性。

投资机会：哑铃型配置契合市场方向

管理人2026年“核心资产+新质成长”的哑铃型策略，与经济转型方向一致，建议关注顺周期复苏（如化工、航空）及科技成长（AI、机器人）板块持仓变化。C类份额免申购费且规模快速增长，适合短期持有投资者；A类适合长期配置，可摊薄持有成本。

数据来源：平安恒泰1年持有期混合型证券投资基金2025年年度报告
发布日期：2026年3月27日

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