融通中证诚通央企科技创新ETF联接年报解读：C类份额赎回率91% 净资产缩水78% 管理费41万元
主要会计数据：净利润334万元 期末净资产2222万元
报告期内（2025年4月29日-12月31日），该基金A类份额实现本期利润2,637,436.51元，C类份额实现705,875.65元，合计净利润3,343,312.16元。期末净资产合计22,221,720.28元，其中A类18,455,748.74元，C类3,765,971.54元。
值得注意的是，基金初始净资产为100,747,348.80元，报告期末较初始规模减少78,525,628.52元，缩水比例达77.9%。
| 指标 | A类份额 | C类份额 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 2,637,436.51 | 705,875.65 | 3,343,312.16 |
| 期末净资产（元） | 18,455,748.74 | 3,765,971.54 | 22,221,720.28 |
| 初始净资产（元） | - | - | 100,747,348.80 |
| 净资产变动率 | - | - | -77.9% |
基金净值表现：A/C类收益率13%+ 跑输基准超3.9%
截至报告期末，A类份额净值1.1342元，净值增长率13.42%；C类份额净值1.1318元，净值增长率13.18%。同期业绩比较基准收益率为17.38%，A类跑输基准3.96个百分点，C类跑输4.20个百分点，日均跟踪偏离度绝对值及年化跟踪误差虽未超标，但长期偏离需警惕。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩基准收益率 | 偏离度（A类） | 偏离度（C类） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.44% | 4.36% | 3.72% | 0.72% | 0.64% |
| 过去六个月 | 11.46% | 11.29% | 11.83% | -0.37% | -0.54% |
| 自合同生效起至今 | 13.42% | 13.18% | 17.38% | -3.96% | -4.20% |
投资策略与运作：94%资产投向目标ETF 跟踪偏离源于申赎冲击
基金为ETF联接基金，主要通过投资目标ETF（融通中证诚通央企科技创新ETF，代码159335）跟踪中证诚通央企科技创新指数。报告期内，基金投资于目标ETF的比例达94.56%（公允价值21,012,831.00元），符合合同约定的“投资目标ETF比例不低于基金资产净值90%”的要求。
管理人表示，净值跟踪偏离主要源于基金成立初期申赎频繁导致的现金占比波动，以及目标ETF折溢价套利等因素。报告期内基金日均跟踪偏离度绝对值未超过0.35%，年化跟踪误差未超过4%，符合合同规定。
业绩表现：股票投资收益亏损1770元 基金投资贡献46.8万元
报告期内，基金总投资收益483,057.26元，主要来自基金投资收益468,171.76元（目标ETF买卖价差），股票投资收益仅14,885.50元，其中买卖股票差价收入为-1,770.58元（卖出股票成交511元，扣除成本及交易费用后亏损）。
| 收益项目 | 金额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 基金投资收益 | 468,171.76 | 96.9% |
| 股票投资收益 | 14,885.50 | 3.1% |
| 其中：买卖股票差价收入 | -1,770.58 | -0.4% |
| 申购股票差价收入 | 16,656.08 | 3.5% |
管理人展望：央企科技估值修复动能强劲 政策红利持续释放
管理人认为，2025年国资委“一增一稳四提升”目标推动央企通过回购增持、重组整合提升市场价值，估值修复空间显著。2026年作为“十五五”开局之年，央企科技板块在国家战略、政策支持与产业创新驱动下，将成为兼具确定性与成长性的核心配置方向。中证诚通央企科技创新指数聚焦半导体、电子等科技领域，经营稳健性与政策确定性突出，长期投资价值明确。
费用分析：管理费41万元 托管费6900元 销售服务费2.1万元
报告期内，基金当期发生管理费41,382.31元（其中支付销售机构客户维护费26,126.20元，管理人净管理费15,256.11元），托管费6,897.20元，销售服务费21,178.17元（全部为C类份额计提）。费用率方面，以期末净资产计算，综合费率约0.31%（（41382+6897+21178）/2222万），处于行业平均水平。
| 费用项目 | 金额（元） | 备注 |
|---|---|---|
| 当期管理费 | 41,382.31 | 扣除目标ETF资产后按0.15%年费率计提 |
| 当期托管费 | 6,897.20 | 扣除目标ETF资产后按0.05%年费率计提 |
| 当期销售服务费 | 21,178.17 | C类份额按0.3%年费率计提 |
持有人结构：机构持有A类61.8% 管理人自购占比51%
期末基金总份额19,599,731.62份，其中A类16,272,361.85份，C类3,327,369.77份。持有人结构显示，A类份额中机构投资者持有10,053,790.49份，占比61.78%，其中基金管理人固有资金持有10,004,277.77份，占A类份额61.5%、总份额51.04%，持有人集中度较高。
| 份额类型 | 机构持有份额（份） | 占比 | 个人持有份额（份） | 占比 |
|---|---|---|---|---|
| A类份额 | 10,053,790.49 | 61.78% | 6,218,571.36 | 38.22% |
| C类份额 | - | - | 3,327,369.77 | 100% |
| 合计 | 10,053,790.49 | 51.30% | 9,545,941.13 | 48.70% |
份额变动：C类份额赎回91% A类赎回74% 规模大幅缩水
基金合同生效时A类份额62,649,709.17份、C类38,097,639.63份，报告期内A类净赎回51,394,691.33份（赎回率74%），C类净赎回39,734,629.01份（赎回率91%），期末总份额较初始减少86,129,320.34份，缩水比例85.5%。大规模赎回可能与市场波动及投资者短期获利了结有关。
| 份额类型 | 初始份额（份） | 期末份额（份） | 净赎回份额（份） | 赎回率 |
|---|---|---|---|---|
| A类份额 | 62,649,709.17 | 16,272,361.85 | 51,394,691.33 | 74% |
| C类份额 | 38,097,639.63 | 3,327,369.77 | 39,734,629.01 | 91% |
| 合计 | 100,747,348.80 | 19,599,731.62 | 86,129,320.34 | 85.5% |
交易单元与佣金：100%股票交易通过中原证券 佣金1317元
报告期内，基金股票交易全部通过中原证券2个交易单元完成，成交金额7,088,516.00元，支付佣金1,317.78元，佣金率0.0186%，低于行业平均水平（约0.03%）。基金未通过关联方交易单元进行交易，无应支付关联方佣金。
风险提示与投资建议
风险提示：1. 份额集中度风险：管理人固有资金占比超50%，若大额赎回可能引发净值波动；2. 跟踪偏离风险：A/C类跑输基准超3.9%，需关注长期跟踪效果；3. 规模缩水风险：成立8个月份额缩水85.5%，或影响申赎效率。
投资建议：长期投资者可关注央企科技创新政策红利，逢低布局；短期投资者需警惕流动性波动。建议优先选择A类份额（无销售服务费），持有时间较短可考虑C类。
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