界面新闻记者 | 吕文琦

　　“寿险头雁”披露2025年成绩单。

　　3月25日，中国人寿（601628.SH；02628.HK）公布的2025年度业绩报告显示，2025年，中国人寿总保费首次突破7000亿元，达到7298.87亿元，同比增长8.7%；实现归属于母公司股东的净利润1540.78亿元，同比增长44.1%。

　　在3月26日举行的业绩会上，中国人寿董事长蔡希良用“满堂红”来评价2025年的业绩表现。尽管中国人寿各项指标实现高增，但受2025年第四季度股债市场震荡加剧，公允价值变动损益明显收窄，其单季净亏损137.26亿元。

　　对此，中国人寿总裁利明光表示，当前寿险公司大部分投资资产和保险合同负债需按当前市场价值计量，市场价值变化会反映在利润表或资产负债表上，因此净利润和净资产随市场波动而出现变化，属于正常现象和行业常态。

　　利明光指出，中国人寿2025年第四季度净利润为负，主要是由于资本市场在第四季度发生结构性调整，公司持有的部分股票和基金出现回调所致，这种波动大部分是阶段性的，反映的是资本市场变化，并不代表公司长期经营趋势。

　　他进一步指出，寿险公司具有长周期、跨周期经营特性，中国人寿的投资是价值投资、长期投资，资产负债管理和投资管理都应放在更长周期内观察，建议大家减少对单季度利润的过度解读。中国人寿一直坚持长期主义，坚持资负联动，不断提升长周期和跨周期的管理能力，努力为投资者创造可持续的价值。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，将为公司的发展奠定坚实的基础。

　　得益于权益市场上涨，中国人寿在投资上实现了近年最好成绩。2025年，中国人寿实现总投资收益3876.94亿元，同比提升25.8%；总投资收益率为6.09%，较2024年同期上升59个基点。

　　业绩会上，中国人寿副总裁兼董事会秘书、首席投资官刘晖表示，公司的投资业绩得益于中国经济高质量发展、资本市场回稳向暖，也得益于公司长久以来坚持价值投资、稳健投资的战略布局，以及对市场的正确分析研判和灵活的战术操作。

　　谈及投资策略，刘晖表示，权益投资是提升收益的胜负手，固收投资是稳定收益的压舱石，另类投资是丰富收益的增长极。2025年，中国人寿积极推进中长期资金入市，抓住市场有利时机，战略性提升权益比例5个百分点，重点布局新质生产力和高股息优质资产。权益整体投资规模超过1.2万亿元。同时，长期稳健开展固收配置，已经积累了三万亿长期优质资产，在低利率环境下，进一步加强战略配置和主动管理，资负匹配不断优化，固收底仓持续夯实。此外，充分发挥长期资本、耐心资本优势，加大产品创新和策略创新，构建全品种、全生命周期的另类投资生态，整体另类投资规模超万亿，打开长期增长空间。

　　对于2026年的股权投资策略，刘晖表示中国人寿将聚焦三大方向：一是AI和半导体行业，二是大健康和生物医药领域，三是绿色能源和新基建，深耕风电、核电及新型储能等领域。

　　针对近期中东局势再度紧张、市场对美伊冲突外溢风险的关注升温，刘晖表示，当前地缘政治冲突仍处于演化过程中，其对全球金融市场的影响具有不确定性，但从历史经验看，此类冲突往往通过能源价格波动、通胀预期变化等路径，对大类资产定价产生间接冲击。

　　“公司境外资产配置占比相对较低，对整体投资组合影响有限。”刘晖表示将持续跟踪中东局势演变对全球市场的传导效应。

　　在此背景下，中国人寿将依托保险资金“长期资本、耐心资本”的属性，动态调整资产配置结构，在市场波动中把握配置窗口，重点布局具备长期现金流与分红能力的优质资产，以对冲短期不确定性，提升组合的跨周期稳定性。