（来源：汇丰晋信基金）

本周市场回顾

本周A股市场呈现修复走势，主要指数普遍小幅上涨，但分化较为明显。

具体看，上证指数累计涨幅1.40%；深证成指累计涨幅3.56%；上周下跌明显的双创指数本周领涨，创业板指累计涨幅4.54%，科创50指数累计涨幅3.21%。

主要指数均有一定反弹，上证指数在20周均线处获得一定支撑，深证成指、创业板指也有所反弹。

整体来看，部分超跌板块已经率先走出反弹趋势。

不过，需要注意的是，主要指数均未收复前一周跌幅，且量能有一定萎缩，资金观望情绪尚较为浓厚。

表一：本周各指数涨跌幅

题材与行业方面

AI及相关产业链

大厂宣布算力扩容计划，计划未来4-5年内实现算力容量1000倍提升，每6个月翻倍，以支撑AI基础设施竞争，因此产业链继续走强 ，算力硬件端持续修复。

该大厂自研芯片的需求激增或意味着整个ASIC（专用集成电路）芯片景气度将上升，叠加热门国产GPU（图形处理器）公司上市临近，国产芯片概念同样延续关注。

国内大厂AI助手公测一周，下载量已突破1000万次，成为史上增长最快的AI应用之一，也使得相关板块热度持续。

商业航天

近日，国家国防科技工业局官网发布了《2026年度考试录用公务员公告》，其中包含“商业航天司”航天监管岗等13个职位；

此外在日前召开的2025中国5G+工业互联网大会上，工信部正式启动卫星物联网业务商用试验；

同时11月25日国家航天局正式印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》。

综上相关利好，使得商业航天概念继续走强。

抗流感

数据显示，近期流感相关药品、检测和线上问诊需求量持续上涨，抗流感概念强势有所延续。

锂电池

近期锂电池上游材料现货价格继续维持强势，锂电池产业链出现回升。

图一：本周通信、电子等板块领涨

本周重要数据及事件

规模以上工业企业利润累计增速连续三个月保持增长

1-10月份，规模以上工业企业利润同比增长1.9%，自今年8月份以来累计增速连续三个月保持增长。

从三大门类看，1-10月份，采矿业下降27.8%，降幅较1-9月份收窄1.5个百分点；制造业增长7.7%；电力、热力、燃气及水生产和供应业则增长9.5%。

汇丰晋信宏观及策略分析师 李学伟

整体来看，工业企业利润维持稳定增长态势。10月增速在边际上有所回落，主要是受到去年同期基数有所抬高、财务费用增长、以及季节性因素等影响。

从结构上看，一方面“价”的支撑性在边际加强，10月PPI同比跌幅收窄至-2.1%，较9月缩窄0.2个百分点，价格修复的逻辑预计仍会延续。

另一方面，高技术制造业、装备制造业累计利润同比增长8.0%、7.8%，成为整体利润的重要拉动力量，其中有色矿选、交运设备、电子通信利润增速靠前，相关基本面的好转有望继续为资产价格走势提供一定支撑。

数据来源：Wind，截至2025.11.28。市场有风险，投资需谨慎。

下周关注要点