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　　11月28日，2025分析师大会重磅启幕，百位行研首席、公私募掌舵人、权威学者齐聚一堂，共寻穿越周期的投资真谛。本次盛会汇聚了来自研究界与投资界的顶尖力量。

　　源达信息证券研究所所长吴起涤出席本次大会并发表演讲。

　　在演讲中，源达信息证券研究所的吴起涤围绕数字化时代研究方法论的创新展开分享，阐述了源达信息证券研究所在投研领域的布局、传统卖方研究的转型思路，以及 AI 与量化在投研中的应用与边界。

　　源达信息证券研究所是具备证券投资咨询与研究报告发布资质的新型研究机构，研究领域涵盖金融工程、宏观策略、行业、区域经济及公司研究，其特色是以金融工程研究为底座，整合各类研究成果。在行业研究上，该所与沙利文达成合作；金融工程研究则聚焦公司基本面，旨在筛选优质公司、输出投资策略。此外，研究所还提供 AI 量化研究服务、外资机构卖方研究服务，为上市公司提供市值管理咨询，并在京津冀、雄安区域经济研究中处于市场前列。

　　吴起涤指出，传统卖方研究正面临供给侧改革困境，仅头部 20 家券商能获得较多佣金分仓收入，中小券商突围艰难。他认为卖方研究需从两方面转型：一是服务对象从公募基金拓展至全机构投资人与财富管理领域，强化产业研究；二是融入买方思维。其团队测算发现，2018 年初至 2025 年中期，券商十大金股组合年化收益率为 7.28%，虽跑赢沪深 300 和上证指数，但不及红利低波与自由现金流相关指标，核心原因是缺乏买方思维与部分分析师存在从众心理。而融入买方思维后，相关组合年化收益率提升至 13.67%。

　　在金融工程研究层面，源达信息证券研究所基于传统因子构建的策略表现亮眼，年报业绩超预期、股息率50、自由现金流相关策略年化收益率分别达 22%、16%、17%。吴起涤表示，数字化时代投研离不开 AI 与量化，AI 大幅提升了数据处理与挖掘效率，让深度行业研究报告的制作周期从一个月缩短至一周左右。当前金融工程研究进入第二阶段，AI 助力实现从样本数据到全域数据的跨越，还能挖掘另类因子及因子基因的非线性组合，助力投资决策。

　　不过，吴起涤也强调，AI应用需避免黑箱化，策略应具备可解释性与可回溯性，同时要警惕技术万能论。他认为AI无法取代分析师，在投研的最后一公里，如上市公司调研中对企业家精神与行业预判的感知，仍需人工完成，AI只是分析师的得力助手。

　　源达信息证券研究所秉持 “研究创造价值” 理念，以AI和金融工程为底座，聚焦公司基本面与核心竞争力，力求筛选出优质企业，为投资者提供专业建议，助力资本市场发展。