门店大规模调改与关店止损的双重举措，使永辉超市陷入营收下滑与亏损扩大的循环，这家零售巨头正在摸索中寻找转型出路。

　　10月30日，永辉超市公布的2025年第三季度财务报告显示，该公司第三季度营业收入为124.86亿元，同比下降25.55%，净亏损4.69亿元。截至三季度末，永辉超市已完成222家门店的胖东来模式调改，形成规模效应。面对零售行业竞争加剧和消费者习惯变化，永辉超市采取了大规模门店调改与关闭亏损门店的双重策略，但这些措施尚未能扭转业绩下滑的态势。

　　01 调改关店并行，短期业绩承压

　　永辉超市近年来持续推进以“胖东来模式”为蓝本的门店调改，试图通过优化商品结构、提升购物体验来实现品质零售转型。

　　与此同时，公司也在大规模关闭长期经营不善的门店，以止住出血点。

　　这种“双管齐下”的策略带来了显著的短期阵痛。门店在调改过程中需要经历歇业装修、新设备投入、旧资产报废、重开业支出等必要环节，这些过程不仅产生了大量成本，也导致了营业收入的下降。

　　而关闭亏损门店产生的租赁赔偿、人员赔偿、商品出清和资产报废等费用，更是直接拖累了公司整体业绩。

　　公司解释称，营收下滑一方面源于零售行业竞争激烈，消费者习惯改变以及对购物体验和商品品质要求提高；另一方面则是公司主动进行门店优化调改，在对潜力门店进行关店改造的同时，淘汰关闭了部分尾部门店。

　　02 深层隐患浮现，转型前途未卜

　　除了显而易见的业绩压力，永辉超市在转型过程中还面临着更多深层次风险。公司资产负债率显著高于行业平均水平，偿债压力不小。

　　在高负债背景下，公司仍计划通过定增募集资金用于持续推进门店调改。

　　然而，“胖东来模式”能否适应永辉的全国规模化运营仍存疑问。胖东来本身以审慎的扩张战略保障品质和服务，而永辉超市则需要面对全国大量门店的管理挑战。

　　这种模式复制的可行性，尚需市场检验。

　　同时，永辉超市在线上业务发展方面相对保守，与当前零售巨头如火如荼的线上竞争态势形成对比。

　　其线上业务至今未能实现盈利，虽然公司尝试不同创新模式，但盈利模式仍在打磨之中。

　　此外，公司内部治理问题也值得关注。永辉超市对调改的具体细节和效益披露较为有限，引发了市场对调改进展实际效果的猜测。

　　永辉超市管理层坦言，公司正处于“改革深水区”。CEO王守诚近期表示，永辉需要坚持长期主义，希望用两到三年时间走出生死线。

　　在传统零售业集体转型的浪潮中，永辉的探索之路无疑成为行业发展的试金石。

　　注：本文结合AI