每经记者｜郑欣蔚    每经编辑｜黄胜    

3月12日，“在家吃饭第一股”锅圈（HK02517）披露2025年年度业绩报告。

业绩数据显示，截至2025年12月31日止，锅圈年度总收入人民币78.1亿元，同比增长20.7%；净利润4.54亿元，同比增长88.2%。反映主营业务盈利能力的核心经营利润（非国际财务报告准则计量）为4.61亿元，同比增长48.2%。

锅圈的业绩表现离不开其万店级门店网络。截至2025年12月31日，锅圈门店总数达到11566家，较去年同期净增1416家。但《每日经济新闻》记者注意到，这家主打“在家吃饭”消费场景的餐食产品提供商，正试图通过大店调改、智能小炒业态落地、AI零售大模型构建、以及独立AI事业部组建等一系列动作从跑马圈地转向精耕细作。

如果说过去十年锅圈靠加盟模式和下沉市场完成了第一轮万店布局，那么如今的数智化转型，正是其试图突破传统餐饮零售边界、构建第二增长曲线的关键一战。

作为连接消费者的核心触点，锅圈门店网在2025年仍在扩张。业绩公告显示，截至2025年12月31日，锅圈门店总数达到11566家，较去年同期的10150家净增1416家。其中，加盟店达11554家，占比高达99.9%。

在这轮扩张中，下沉市场依旧是主战场。2025年，锅圈乡镇市场净新增门店达1004家，在全年新增门店中占比高达70.9%。截至年末，锅圈乡镇市场门店总数已达3010家，占锅圈总门店数的26.0%。

业绩公告特别提到，针对乡镇市场，锅圈在产品和陈列上均进行了差异化调整，以精准对接当地需求。

值得一提的是，锅圈食品董事长杨明超曾在2025年年中表示：过去半年里，锅圈在下沉市场的增长趋势，让锅圈坚定了未来五年实现“新万店”的信心，“下一个锅圈，还是锅圈”。

在门店数量扩张的同时，旨在提升单店效益的存量门店升级改造也在同步推进。2025年上半年，锅圈推出了“24小时无人零售”模式，通过在门店部署自助设备，覆盖夜宵、加班等传统营业时间外的消费场景。据业绩公告，锅圈全年完成超过3000家门店的智慧化、无人化改造。

庞大的门店网络为收入增长提供支撑。2025年，锅圈实现总收入78.10亿元，同比增长20.7%。其中，向加盟商销售产品依旧是收入主力，贡献62.19亿元，占总收入的79.6%。

除了线下门店的深耕，2025年，锅圈搭建了多层级抖音账号矩阵，门店通过抖音渠道实现的GMV（商品交易总额）达到14.9亿元，同比增长75.3%。

此外，每经记者注意到，截至2025年末，锅圈注册会员数量达到6490万名，同比增长57.1%；会员预付卡预存金额约12.0亿元，同比增长22.3%。

3月13日，锅圈官方解读其2025年业绩时再度重申新一年将全面推进“四店齐发”（社区大店、露营店、锅圈小炒、乡镇大店）战略与门店结构优化。包括加速乡镇大店布局，推动现有社区门店向大店模式升级，并有序探索锅圈小炒、锅圈露营等创新店型，围绕不同场景与时段进行价值延伸。

事实上，加速社区大店、乡镇大店布局作为2026年锅圈重点之一，在2025年已初见成效。据了解，经大店调改后的打版门店郑州蓝堡湾店日均营业额较郑州标准店增幅达269%，同店增长3.7倍；深圳壹方天地店日均营业额较深圳标准店增幅也达200%。

在2025年底的跨年演讲中，杨明超进一步表达了“大店调改”的决心：“过去十年，我们门店略小，需要变大。”他提出，要从开70平方米的小店走向150平方米的大店，最终目标是400平方米的社区央厨；2026年，锅圈计划大店调改3000家，新开大店3000家。

不过，在餐宝典研究院院长汪洪栋看来，“大店”模式在乡镇下沉市场能否成功还有待观察。他对《每日经济新闻》记者分析称，“走下沉市场如果追求规模扩张，一般来说都是门店做小，选址能更灵活，加盟商开店也更方便。‘大店’更适合作为旗舰店来进入新市场，树立品牌标杆。想在乡镇市场进行规模扩张，开大店不一定合适”。但汪洪栋也认可，以目前的市场渗透率看，锅圈在乡镇市场依旧有进一步增长的空间。

2026年初，备受关注的锅圈小炒店也正式落地。1月6日，该店型封测门店郑州天健湖店开启试营业。锅圈小炒店以智能炒菜机为核心载体，致力在社区场景中为消费者提供现制中餐和在家能迅速炒好的半成品菜。

支撑这一新业态的，是锅圈在智能烹饪终端领域的提前布局。2025年8月，锅圈完成对智能炒菜机企业熊喵大师（熊喵智厨）的数千万级战略投资。

在智能终端之外，对于AI等新技术赛道的投入成为锅圈不可忽视的战略动向。

每经记者了解到，依托全国超万家门店的交易数据，锅圈构建了基于AI零售大模型的智能决策中枢：通过分析区域消费偏好，动态调整门店SKU，让门店食材精准匹配需求；结合天气、节假日等因素预测销量，优化供应链配送节奏，减少库存积压与损耗。

2026年开年之际，锅圈于1月28日官宣组建独立的AI事业部，这一组织层面的动作，标志着锅圈的数智化能力建设正式走向系统化推进。

凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮及快消行业分析师林岳对每经记者指出，锅圈新设AI事业部是在为下一阶段发展储备弹药。

“AI在前中后端都可以为业务赋能，前端‘精准卖’，实现千人千面的个性化推荐，减少消费者在海量SKU中的决策时间；而中端是‘智能做’，这是业态创新的核心，通过智能炒菜机实现出餐标准化和高效化，让锅圈切入一日三餐更高频的消费场景；后端则是‘高效造’，深度融入‘单品单厂’策略，辅助智能选品、预测爆款、优化生产计划和物流履约，持续降低成本，提升经营利润率。”林岳说。

从智能小炒到AI决策中枢、独立AI事业部，锅圈正试图通过门店创新与AI赋能完成运营深度上的升级进化。但这些数智化建设投入仍处于验证期：智能炒菜机的口味还原度、消费者接受程度，以及与传统餐饮门店的差异化竞争，都是决定其能否规模化复制的核心变量。

对于2026年，锅圈则表示，计划门店总数将突破14500家，同时将关店率控制在4%以下。

不过，实现这一目标仍面临挑战：下沉市场的同质化竞争正在加剧。正如产业分析师张书乐的审慎观点，虽然锅圈在下沉市场跑马圈地是其发展的必由之路，但在即时零售大潮和外卖平台可能持续的补贴大战的冲击下，这种下沉的力度、深度和价格尺度是备受考验的。

封面图片来源：李卓