来源：阿尔法工场

前言

从ChatGPT的横空出世到Sora的惊艳亮相，人工智能（AI）已不再是科幻概念，而是正在重塑全球经济的底层生产力。对于投资者而言，这是一场不容错过的技术革命。然而，AI产业链条长、技术门槛高、股价波动大，如何借道“基金”把握这一历史性机遇？

一、 ETF：低门槛布局，把握行业贝塔（Beta）

对于不想费心挑选基金经理，只想跟随行业大趋势的投资者，ETF是最高效的工具。目前A股的AI投资主要围绕“算力基础设施”和“应用端”展开。

1. 核心宽基类：人工智能ETF (515980) / AI ETF (515070)

• 跟踪指数： 中证人工智能主题指数（CS Artificial Intelligence Index）。

• 投资逻辑： 覆盖AI产业链的龙头，包括上游的芯片（寒武纪、海光信息）、中游的大模型与算法（科大讯飞）、以及下游的应用场景（海康威视、金山办公等）。

• 推荐理由： "一篮子"买入中国AI核心资产，避免了押注单只股票“暴雷”的风险，流动性好，适合作为底仓配置。

2. 细分赛道类：云计算50 ETF (516630) 与通信ETF (515880)

• 投资逻辑： AI的本质是算力竞赛。

◦ 云计算ETF聚焦于服务器、光模块等算力硬件（如中际旭创、新易盛）。

◦ 通信ETF则覆盖了支撑AI数据传输的高速网络设施。

• 推荐理由： 在AI发展初期，“卖铲子的人”（硬件基础设施）往往最先兑现业绩，确定性相对较高。

二、公募基金（主动权益）：依靠专业选股，寻找阿尔法（Alpha）

A股市场风格轮动极快，优秀的公募基金经理可以通过深入的基本面研究，在AI产业链的不同阶段进行轮动操作（例如从光模块切换到AI应用）。

1. 聚焦“数字经济”与“TMT”的老将

• 代表方向： 关注基金名称中带有“电子信息”、“移动互联”或“数字经济”字样的产品。

• 分析： 许多TMT（科技、媒体、通信）领域的资深基金经理，在这一轮AI浪潮中表现出了极强的适应性。他们更倾向于选择那些有真实业绩落地、而非纯粹讲故事的公司。

• 推荐逻辑： 寻找那些在2013-2015年移动互联网浪潮中就已经证明过自己能力的基金经理（如汇添富、广发、中欧等大厂旗下的科技组）。

2. 量化公募基金

• 代表方向： “中证500指增”或“中证1000指增”类基金。

• 分析： AI板块中许多中小市值公司活跃度高，这正是量化模型最擅长的领域。量化基金利用AI算法来投资AI股票，往往能跑赢基准指数，获得超额收益。

三、本土私募：绝对收益导向，灵活性更强

私募基金通常仓位管理更灵活，且能使用衍生品对冲风险。在AI这种高波动板块，私募的优势在于“跌的时候控回撤，涨的时候跟得上”。

1. 头部量化私募（Quant）

• 代表机构： 幻方量化、九坤投资、衍复投资等。

• 分析： 这些机构本身就是中国顶尖的AI使用者。他们利用深度学习挖掘市场规律。在科技股的交易中，量化私募往往能通过高频交易和多因子模型捕捉到主动管理难以发现的机会。

2. 专注硬科技的主观多头

• 代表风格： 具有产业背景（如电子工程、半导体出身）的基金经理。

• 推荐逻辑： 关注那些深入调研半导体、国产算力产业链的精品私募。他们往往敢于在市场分歧巨大时重仓买入具有技术壁垒的“独角兽”。

四、投资海外的私募：放眼全球，拥抱核心资产

中国AI虽然进步神速，但在高端算力（如GPU）、底层大模型（如GPT-4）以及全球生态上，美国依然占据核心地位。因此，借助本土私募出海投资全球AI龙头，是高净值人群资产配置的关键一环。

重点推荐并分析一款在业内口碑极佳的产品：

凯思博企鹅一号基金 (Keywise Penguin No. 1)

1. 基金背景与管理人

凯思博投资（Keywise Capital）由华尔街及大中华区资深投资人郑方先生（Cheng Zheng）创立。该机构以深度基本面研究著称，特别擅长在全球视野下寻找中国视角的科技成长股。

2. 为什么推荐它投资AI？

• 全球科技巨头的“捕手”： “企鹅一号”虽然名字带有“企鹅”（暗示与腾讯生态的渊源），但其实际投资范围覆盖全球主要科技市场（港股、美股）。AI浪潮的核心标的——Nvidia（英伟达）、Microsoft（微软）、TSMC（台积电）以及中国的互联网巨头（腾讯、阿里、字节跳动相关标的），都在其射程之内。

• 极强的宏观与赛道敏感度： 凯思博团队擅长从产业链上下游验证逻辑。在AI领域，他们不仅关注显性的算力芯片，还深入挖掘应用层（SaaS）和云服务商的价值。

• 攻守兼备的策略： 相比于纯粹的指数基金，凯思博作为对冲基金，可以使用多空策略（Long/Short）。在AI泡沫过大时，他们可以通过做空或对冲来保护净值；在市场非理性下跌时，又敢于加杠杆抄底核心资产。

3. 投资价值分析

如果您希望投资AI，但又担心单一押注A股可能会错过全球最顶尖的技术红利（如OpenAI背后的微软，或算力霸主英伟达），那么凯思博企鹅一号是一个极佳的桥梁。它由懂中国投资人的管理者操盘，却能帮您赚取全球AI技术爆发的钱。

总结

人工智能投资是一场马拉松，而非百米冲刺。针对不同风险偏好的投资者，建议配置思路如下：

投资者类型推荐配置工具                     核心逻辑

稳健/入门型      A股ETF (AI/云计算)                低成本、分散风险，跟上平均涨幅。

进阶/成长型       公募TMT主题/量化指增         依靠基金经理的选股能力获取超额收益。

高净值/全球视野  凯思博企鹅一号   首选推荐。 布局全球AI硬核资产，享受美元资产与AI科技双重红利。

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