崇义章源钨业股份有限公司（以下简称“章源钨业”）于2025年11月27日接待了新加坡保宁资本有限公司的特定对象调研。双方在公司展厅、生产线及会议室就公司整体业务布局、矿山资源整合进展、子公司经营情况及钨价走势等议题展开交流。

投资者活动基本信息

调研核心内容速递

全产业链布局清晰 覆盖钨产业上中下游

交流中，章源钨业介绍，公司已构建涵盖钨产业上游勘探、采选，中游冶炼、制粉，下游精深加工的一体化生产体系。上游业务聚焦钨矿山资源开发，主要产品为钨精矿（自用为主），副产品锡精矿、铜精矿直接对外销售；中游可生产超细、细、中、粗、超粗颗粒及超纯粉末产品，满足不同客户需求；下游业务则形成完善服务体系，本部生产球齿、传统刀片等硬质合金产品及热喷涂粉，赣州澳克泰专注机加工用刀具，章源喷涂提供表面喷涂服务，覆盖新能源、石油化工等多领域。

矿山资源整合持续推进 扩界项目进入关键阶段

在矿山资源整合方面，公司披露多项进展：淘锡坑钨矿及东峰探矿权矿区扩界项目已完成资源储量核实报告备案，2025年上半年编制的《淘锡坑（扩界）矿产资源开发利用方案》已报送自然资源部评审；新安子钨锡矿与龙潭面探矿权矿区《新安子矿区（扩界）钨矿资源储量核实报告》亦完成编制并报送评审；黄竹垅钨矿及其周边大桥、高沙等探矿权矿区资源勘查工作正按计划推进。

关于矿山成本，公司表示，其受地质条件、矿石品位、管理水平、人工成本等多因素影响，各矿山成本存在差异。

原料采购以稳为主 自产与外购结合保障产能

章源钨业称，公司自产钨精矿全部自用，为满足中下游产能需求，需对外采购钨精矿及仲钨酸铵（APT）。公司通过书面调查、样品分析试用、实地考察等方式筛选优质供应商，建立长期稳定合作关系，以保障主要原料稳定供应。

子公司赣州澳克泰表现亮眼 销量稳健增长

作为公司下游精深加工的重要板块，赣州澳克泰定位“难加工材料切削专家”，产品涵盖车刀、铣刀、钻刀等，为汽车、航空航天、能源等行业提供刀具加工系统解决方案。2025年1-9月，赣州澳克泰产品销量保持稳健增长，公司表示未来将根据市场需求，继续扩充高附加值产品产能。

钨价获供需支撑 长期走势有望稳健

对于市场关注的钨价走势，公司分析认为，钨作为我国优势战略性矿产及保护性开采特定矿种，实行配额管理，资源供应偏紧；同时下游需求增长，双重因素将对未来钨精矿价格形成稳定支撑。

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