（来源：东北证券金融世界）

3月行业关注度重点集中于AI产业链延续高景气，以及实物资产相关板块的顺周期修复逻辑。

电子

行业基本面及演变

目前AI产业链整体景气度维持在较高水平，算力需求扩张仍是板块主要影响因素之一。国产与海外算力链条在资本开支延续背景下保持活跃，产业节奏更多取决于下游需求兑现与订单落地情况。

消费电子方面，受上游原材料涨价影响，成本端阶段性承压，但随着端侧AI能力持续提升，AI PC、AI手机等创新形态的推进，需求端变化值得持续跟踪。3月英伟达GTC大会的召开，或为行业提供新的技术与产品指引，有望对产业预期形成阶段性影响。

有色金属

行业基本面及演变

受供给端约束影响，有色金属行业整体仍处于周期相对右侧位置，部分主要金属品种价格阶段性走强。海外货币政策预期变化仍是重要变量，若全球流动性环境边际改善，或对板块形成一定支撑。但前期涨幅已对部分预期进行反映，目前估值层面整体处于相对高位区间。

结构上，铝在供需格局优化背景下表现较为突出，产业链利润分配与库存变化对板块节奏或具有一定指示意义。

建筑材料

行业基本面及演变

经历地产下行周期后，建材行业连续两年调整，供需结构逐步出清。2026年若翻新与更新需求回升，行业或进入修复阶段。政策层面对供给侧结构优化的预期，亦可能对行业情绪形成阶段性提振。细分层面，板材与石膏板等品类其需求或回暖。

基础化工

行业基本面及演变

基础化工属于典型顺周期行业，经历两年磨底后，整体调整较为充分。若海外经济复苏带动补库节奏回升，叠加国内供需结构改善预期，行业盈利弹性或逐步显现。春季“金三银四”旺季或仍是阶段性催化因素。细分层面，农化板块及出口产业链方向的景气变化仍是后续观察重点。

机械设备

行业基本面及演变

工程机械、叉车、高空作业平台及船舶等领域出口延续高增，中国企业海外市占率持续提升。更新周期叠加顺周期盈利修复，内需企稳信号逐步显现。“十五五”规划强化高端制造扶持，新型制造体系建设有望成为中期驱动因素。工业机械方向值得持续跟踪。

电力设备

行业基本面及演变

锂电排产进入旺季，行业景气度阶段性提升，2026年一季度排产节奏较强。电网出口持续受益于海外电力基础设施扩张及算力建设需求增长。新能源汽车相关政策动向仍是关键变量。

结构上，储能、电网及AIDC相关方向的景气延续情况值得跟踪。

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