转自：新华财经

新华财经北京11月27日电（王菁）债市周四（11月27日）延续走弱，国债期货主力多数收跌，银行间利率债收益率小幅波动，中短端持续调整；公开市场单日净投放564亿元，资金利率表现分化。

机构认为，机构跨年配置意愿仍存，但交易驱动带来的收益率下行幅度或较为有限。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.01%报114.42，10年期主力合约跌0.06%报107.895，5年期主力合约跌0.01%报105.77，2年期主力合约涨0.01%报102.39。

银行间主要利率债收益率窄幅波动，除超长端以外延续偏弱。30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.5BP报2.189%，10年期“25国开15”上行0.45BP报1.909%，同期限“25附息国债16”上行0.5BP报1.839%。

中证转债指数收盘下跌0.53%，报478.37点，成交金额495.37亿元。东时转债、博23转债、垒知转债、恒锋转债、福新转债跌幅居前，分别跌7.29%、5.94%、5.22%、4.54%、3.65%。春23转债、能辉转债、旗滨转债、浩瀚转债、宏柏转债涨幅居前，分别涨6.85%、3.55%、3.38%、3.12%、2.70%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间11月26日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨1.64BP报3.475%，3年期美债收益率涨1.66BP报3.466%，5年期美债收益率涨0.52BP报3.569%，10年期美债收益率跌0.19BP报3.994%，30年期美债收益率跌0.78BP报4.641%。

欧元区市场方面，当地时间11月26日，10年期法债收益率跌1BP报3.395%，10年期德债收益率跌0.1BP报2.669%，10年期意债收益率跌0.9BP报3.389%，10年期西债收益率跌0.7BP报3.151%。其他市场方面，10年期英债收益率跌7BPs报4.422%。

【一级市场】

国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.52%、1.8666%，全场倍数分别为2.46、4.02，边际倍数分别为1.3、1.4。

进出口行1.2521年期固息债“25进出61(增4)”中标利率为1.385%，全场倍数3.02，边际倍数1.41。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，11月27日以固定利率、数量招标方式开展了3564亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3564亿元，中标量3564亿元。数据显示，当日3000亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放564亿元。

资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行0.2BP报1.314%；7天期下行2.8BPs报1.425%；14天期上行0.1BP报1.508%；1个月期上行0.1BP报1.52%。

【机构观点】

中信证券：由于与地方融资平台关系密切，城商行作为化债行动重要主体积极配合政策，以贷款和债券置换城投隐性债务，其资负结构、盈利能力也将受到影响。金融投资日益成为城商行盈利的重要条线，在利率上行及震荡期，城商行越来越依赖AC及OCI账户兑现浮盈平滑投资收益。

华创证券：年末流动性环境整体平稳但降息预期偏谨慎，收益率下行缺乏政策催化。同时短期市场对央行买债规模预期不足、基金销售费率新规扰动及地产相关消息的边际变化，以及低利率环境下收益率下行赔率预期不高等，农商行、基金等交易型资金未迎来显著利好因素，尚未出现年末抢跑行情。

申万期货：10月份居民、企业存款继续流向收益更高的非银领域，工业生产、消费同比增速放缓，投资降幅扩大，主要受房地产拖累，商品房销售降幅扩大，二手房价格环比继续回落，仍处于调整过程中。临近年末重要会议，政策出台预期增强，市场风险偏好提升，基金销售新规落地也将对债市产生扰动，国债期货价格出现破位下跌，建议暂时观望。

编辑：王柘