诺奖得主克鲁格曼警告：降息希望推动的股市上涨只是“死猫反弹”_财经一览

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2025-11-27 14:25:18

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　　诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼将当前的人工智能交易状况与上世纪90年代互联网繁荣的最后几年进行了对比，同时警告称，投资者可能误读了美联储最近的信号和行动。

　　克鲁格曼在周三的时事通讯中表示，2025年的美国经济是“分裂的”，是由相互冲突的力量形成的。一方面，美国总统特朗普“突然扭转了90年来的美国贸易政策”，“将关税推至上世纪30年代以来的最高水平”，造成了“抑制经济”的“不确定性”。

　　另一方面，他强调了“人工智能相关投资”的巨大增长，尽管整体经济放缓，但这正在“提振经济”。

　　然而，克鲁格曼警告说，目前的AI热潮“与上世纪90年代末的科技热潮有着明显的相似之处”，那个时期是以漫长的平仓告终的，而不是突然的崩溃。

　　关于是否存在人工智能泡沫的争论，克鲁格曼指出了一种特定的市场行为，他发现这种行为与过去惊人地相似。

　　根据克鲁格曼的说法，与AI相关的股票一直在对美联储行动的预期做出强烈反应，尽管“这些强烈反应没有意义”。

　　他指出，彭博的Mag 7指数在市场对AI泡沫的担忧日益加剧之际一直在下滑，但在周一“飙升”，因为市场将美联储的言论解读为降息可能性加大的信号。

　　他说，“我们中的一些人以前看过这种电影，”他指出，上世纪90年代科技泡沫的通缩涉及一系列“死猫反弹”，与本周早些时候看到的情况类似。克鲁格曼说，当时许多投资者相信“格林斯潘看跌期权”，他指的是美联储前主席格林斯潘。

　　然而，克鲁格曼表示，当时的降息几乎没有改变上一次科技股崩盘的长期轨迹，同时警告投资者不要指望美联储这次会采取类似的拯救措施。