每经编辑｜许绍航    

11月25日，人民币汇率刷新逾1年来高位，在岸、离岸人民币对美元汇率双双收复7.09关口。

今日早盘，人民币汇率便展现出上行动能，随着午后交易推进，升值态势进一步巩固。中国外汇交易中心数据显示，11月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0826元，较前一交易日上调21个基点，为汇率走势奠定偏强基础。

在岸市场上，人民币兑美元今日最高攀升至7.0851，创下去年10月中旬以来的新高，距年内最低点7.3518已升值超2667个基点。

离岸市场反应更为积极。离岸人民币对美元汇率全天保持强势震荡，顺利突破7.09关口，盘中最高触及7.08305，同样刷新逾一年峰值，距年内最低点7.42879已升值超3457个基点。

事实上，今年我国出口表现超预期，叠加7月以来国内资本市场走强，这在带动结汇需求增加的同时，也提振了市场对人民币的信心。

值得一提的是，进入四季度，美元指数震荡上行，已回升至100关口上方。

然而，人民币在此背景下仍旧走出了强势行情。业内分析认为，这一方面得益于人民币相对非美货币在基本面和资金流动方面的强势表现，另一方面也源于中间价持续释放升值信号等。

在对非美货币方面，据中国外汇交易中心数据显示，衡量人民币对一篮子货币的三大人民币汇率指数则续刷2025年4月以来新高。上周，三大人民币指数全线上扬。其中，CFETS人民币汇率指数报98.22；BIS货币篮子人民币汇率指数报104.66；SDR货币篮子人民币汇率指数报92.60。

据上海证券报，兴业研究外汇商品部总经理助理、高级研究员张峻滔对记者表示，近期人民币中间价保持坚挺，在岸人民币汇率围绕中间价窄幅震荡，但由于比如欧元、日元等其他非美货币对美元均现明显贬值，人民币相对韧性凸显，因而人民币汇率指数创下新高。

中间价释放的信号同样值得关注。“近期人民币中间价向偏强方向调整力度有所加大。”东方金诚首席宏观分析师王青认为，这或与上半年在美元指数下行的过程中，人民币对美元升值幅度略显不足有关。当前稳汇率的重心正在向稳定CFETS等人民币对一篮子货币汇率指数转移。

展望后市，业内认为，后续美元指数上行空间有限，人民币走势则将稳中偏强，四季度的季节性结汇需求将为人民币走势提供重要支撑。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，伴随美联储未来还可能继续降息，美元指数上行空间有限。不过，年初以来美元跌幅巨大，市场对包括美联储降息等在内的利空因素有所消化，后期美元指数也会展现出一定抗跌韧性。

排排网财富研究总监刘有华表示，未来人民币中间价具备试探“7”关口的潜力。一方面，美元偏弱格局与国内基本面构成利好；另一方面，季节性结汇需求也将形成助推。但汇率走势受多重因素影响，且央行维稳意图明显，能否有效“破7”仍存变数，人民币或将维持双向波动。

银河证券首席经济学家章俊对后市判断更为乐观。他认为，在基准情形下（逆周期政策托底经济），美元兑人民币汇率年末将趋近于7.0；在乐观情形下，根据模型测算美元对人民币汇率的新均衡位置在6.7附近。

编辑|||许绍航 杜恒峰