转自：证券日报

    ■田鹏

    1月23日晚间，深圳证券交易所（以下简称“深交所”）发布公告表示，近期“锋龙股份”股价出现严重异常波动，部分投资者在交易该股票过程中存在扰乱股票交易正常秩序的异常交易行为，深交所已依规对相关投资者采取暂停交易等自律监管措施。

    此次锋龙股份股价异动是资本市场中典型的题材炒作现象。近年来，人形机器人产业凭借政策扶持与市场需求的双重利好，赛道热度持续攀升，而港股“人形机器人第一股”优必选拟入主锋龙股份的消息，恰好为资金炒作提供了素材，成为股价异动的直接导火索。

    尽管锋龙股份已明确披露，优必选在未来36个月内并无重组上市计划，短期内不存在资产注入的可能性，但资金仍强行将锋龙股份与高热度的人形机器人赛道深度绑定，凭空赋予其想象空间。在资本炒作逻辑里，锋龙股份的精密制造能力被曲解为优必选实现人形机器人量产的“现成产能基地”。这种缺乏实际业务支撑的虚假产业预期，成为推动股价暴涨的核心动力。

    同时，锋龙股份小市值、低流通盘的特质，为资金控盘炒作提供了可乘之机，进一步放大了题材炒作的非理性效应。从游资常见操作逻辑来看，大资金往往通过集中资金优势快速拉升股价，借助市场情绪发酵吸引散户跟风，进而在短期获利，而散户则极易陷入“高位接盘”的被动境地。据Wind资讯数据统计，1月23日该股成交量已放大至上市以来新高，达38.46亿元，换手率19.20%，量价异动背后正是资金快速进出、炒作氛围过热的直接体现。

    事实上，自2026年以来，A股市场热门概念轮动加速，商业航天、AI应用、人形机器人等赛道轮番升温，推动部分个股走出短期暴涨行情。在此背景下，监管部门已采取上调融资保证金比例、对涨幅过大个股启动停牌核查等调控措施为市场降温。此次针对锋龙股份的精准监管，更是直指蹭热点、炒题材的违规交易行为。

    需要明确的是，监管部门的一系列举措并非打压热门赛道，而是清晰划定“真价值”与“伪炒作”的边界：重点打击脱离公司基本面、借助题材概念实施资金控盘、从事异常交易的投机行为，同时保护那些依托核心技术、深耕产业生态、具备长期发展潜力的优质企业，引导市场资金从短期题材炒作向长期价值投资回归，维护资本市场的健康生态。

    遏制资本市场题材炒作乱象，并非监管层单方面的责任，更需要市场各方协同发力、形成合力。对于普通投资者而言，切勿被热门题材的虚假想象空间裹挟，忽视公司基本面状况与产业发展实际，跟风炒作往往难逃“高位接盘”的悲剧。

    对于上市公司而言，应坚守主业、深耕细作，摒弃借助热点题材编造资本故事、迎合市场炒作的短视行为；同时，需严格履行信息披露义务，真实、准确、完整、及时地披露控制权变更、业务进展、风险提示等相关信息，对市场流传的不实炒作信息主动澄清、精准提示风险，引导投资者理性认知。

    资本市场的健康发展，向来离不开理性的环境与有序的生态。这就需要监管层的精准施策，划定市场行为的边界；上市公司守正经营，筑牢市场发展的根基；普通投资者理性判断。唯有三方同向发力，坚守长期价值的初心，才能让资本真正流向实体、赋能产业，让资本市场在规范中焕发活力，在理性中行稳致远。