广发国证粮食产业ETF季报解读：净赎回100万份 股票仓位达95.38%
主要财务指标：本期利润138.73万元 期末净值1.3384元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），广发国证粮食产业ETF实现本期已实现收益58.07万元，本期利润138.73万元，期末基金份额净值为1.3384元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日-2025年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 580,737.33元 |
| 本期利润 | 1,387,303.36元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3384元 |
基金净值表现：近三月跑输基准0.23% 成立以来累计收益33.84%
过去三个月，基金份额净值增长率为9.07%，同期业绩比较基准（国证粮食产业指数收益率）为9.30%，跑输基准0.23个百分点；过去一年净值增长率16.17%，跑赢基准0.62个百分点；自2024年8月8日成立以来，累计净值增长率33.84%，低于基准1.29个百分点。从波动性看，基金净值增长率标准差为0.90%，略低于基准的0.91%，风险水平与基准基本持平。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率-基准收益率 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 9.07% | 9.30% | -0.23% | 0.90% | 0.91% |
| 过去六个月 | 16.63% | 16.91% | -0.28% | 0.88% | 0.89% |
| 过去一年 | 16.17% | 15.55% | 0.62% | 1.12% | 1.13% |
| 自基金合同生效起至今 | 33.84% | 35.13% | -1.29% | 1.31% | 1.40% |
投资策略与运作：完全复制粮食产业指数 农业化工股推动指数跑赢市场
报告期内，基金采用完全复制法跟踪国证粮食产业指数，该指数覆盖农资产品、粮食种植、粮油加工等粮食产业相关上市公司。指数成份股中，农林牧渔和基础化工行业市值占比近80%，其中农业相关化工股票本季度表现跑赢市场，带动指数整体跑赢大盘。此外，粮食指数样本股日均换手率及波动率较上季度上升，显示市场关注度提升。基金运作中，严格执行指数复制策略，日常申赎及成份股调整正常，未发生风险事件。
业绩表现：报告期净值增长9.07% 略逊于基准
本报告期内，基金份额净值增长率为9.07%，同期业绩比较基准收益率为9.30%，基金净值增长略低于基准0.23个百分点，主要因指数跟踪过程中存在小幅跟踪误差。
基金资产组合：股票占比95.38% 现金及等价物仅4.17%
报告期末，基金总资产1453.51万元，其中股票投资占比95.38%，银行存款和结算备付金合计占比4.17%，其他资产占比0.45%。资产配置高度集中于股票，现金类资产占比极低，反映指数基金高仓位运作特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 股票 | 13,862,876.10 | 95.38 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 606,356.70 | 4.17 |
| 其他资产 | 65,869.04 | 0.45 |
| 合计 | 14,535,101.84 | 100.00 |
行业配置：农林牧渔与制造业合计占比93.9% 集中度高
基金股票投资中，农林牧渔行业占比40.30%，制造业占比53.60%，两者合计达93.9%，行业集中度极高。此外，批发和零售业占3.16%，租赁和商务服务业占2.09%，其他行业均未配置。制造业中，基础化工作为粮食产业上游农资领域的重要组成部分，是推动指数表现的关键板块。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 5,634,363.10 | 40.30 |
| 制造业 | 7,494,285.00 | 53.60 |
| 批发和零售业 | 441,784.00 | 3.16 |
| 租赁和商务服务业 | 292,444.00 | 2.09 |
| 合计 | 13,862,876.10 | 99.15 |
前十大重仓股：大北农领衔 前十大持仓占比超51%
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值715.17万元，占基金资产净值比例51.33%。第一大重仓股大北农（002385）持仓占比9.94%，隆平高科（000998）、北大荒（600598）分别以7.64%、7.17%位列第二、第三。前十大个股涵盖种子、种植、农资等粮食产业链核心环节，与指数行业分布高度匹配。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002385 | 大北农 | 347,600 | 1,390,400.00 | 9.94 |
| 2 | 000998 | 隆平高科 | 114,200 | 1,068,912.00 | 7.64 |
| 3 | 600598 | 北大荒 | 67,100 | 1,003,145.00 | 7.17 |
| 4 | 300087 | 荃银高科 | 66,700 | 779,056.00 | 5.57 |
| 5 | 300189 | 神农种业 | 88,300 | 656,952.00 | 4.70 |
| 6 | 000408 | 藏格矿业 | 5,900 | 497,960.00 | 3.56 |
| 7 | 600108 | 亚盛集团 | 147,200 | 463,680.00 | 3.32 |
| 8 | 600313 | 农发种业 | 68,600 | 441,784.00 | 3.16 |
| 9 | 000792 | 盐湖股份 | 15,600 | 439,296.00 | 3.14 |
| 10 | 600096 | 云天化 | 13,100 | 437,671.00 | 3.13 |
份额变动：净赎回100万份 规模持续缩水
报告期期初基金份额1144.70万份，期间总申购800万份，总赎回900万份，净赎回100万份，期末份额1044.70万份，较期初减少8.74%。份额持续缩水反映投资者对粮食产业板块短期信心不足，或受市场风格切换影响。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 11,447,031.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 8,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 9,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 10,447,031.00 |
风险提示：资产净值低于5000万元 单一投资者持有比例较高
报告期内，基金资产净值自2025年10月9日至12月31日持续低于5000万元，存在清盘或转型风险。此外，单一机构投资者曾于2025年11月19日持有基金份额113.88万份，占比10.90%，大额申赎可能对基金净值稳定性及流动性产生冲击。投资者需关注规模过小及持有人集中带来的潜在风险。
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