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　　来源：华尔街见闻

　　在地缘政治摩擦加剧与贸易保护主义阴云的笼罩下，黄金价格正以惊人的势头突破历史高位，5000美元关口已触手可及。

　　周三，现货黄金价格强势站上4880美元/盎司，日内涨幅达2.46%，续创历史新高。这一最新涨势的直接导火索来自白宫针对格陵兰岛的关税威胁，此举重燃了市场对全球贸易战的担忧，迫使投资者在日益不确定的国际局势中寻求安全港湾。截至发稿，现货黄金回落至4860美元/盎司。

　　继2025年创下超60%的历史性涨幅后，黄金在2026年开局动能不减。分析人士指出，地缘政治紧张局势、实际利率下行、以及央行与私人投资者持续的“去美元化”多元配置策略，正共同构成支撑金价上行的核心逻辑。市场普遍认为，在当前宏观背景下，黄金作为“终极避险资产”的角色依然稳固。

　　面对这一轮凌厉的攻势，全球金融机构与市场观察人士正在重新校准预期，讨论的焦点已大幅上移，关于金价迈向6000美元、7000美元乃至10000美元的呼声日益高涨，凸显了在动荡宏观环境下，黄金作为战略性避险资产的地位正被前所未有地强化。

　　市场预期重估：从7000美元到“咆哮的”10000美元

　　面对金价的强劲表现，分析师和机构的预测变得愈发激进。LBMA的一项调查显示，受访分析师普遍预计今年金价将突破5000美元。部分策略师的目光则更为长远，ICBC Standard Bank的高级大宗商品策略师Julia Du认为，金价有望冲高至7150美元。

　　更为大胆的预测则指向了五位数。据华尔街见闻此前文章，Yardeni Research的Ed Yardeni认为市场正处于“咆哮的2020年代”，并提出如果标普5000指数在本十年末达到10000点，作为投资组合平衡工具的黄金届时同样可能达到每盎司10000美元。

　　著名经济学家Jim Rickards在访谈中也表示，推动金属市场上涨的因素将在明年持续发力，对于2026年金价达到10000美元“一点都不会感到意外”。此外，Saxo Bank发布的2026年“离谱预测”中，甚至构想了量子计算突破引发金融市场恐慌从而推动金价飙升至1万美元的情景。

　　高盛的年度机构调查进一步佐证了这种多头情绪。调查显示，尽管金价此前已大幅飙升，但多头依然强势，42%的受访者认为金价将反弹至5000-6000美元区间，更有10%的受访者看高至6000美元以上，而认为金价会大幅回调的比例仅为个位数。

　　地缘政治驱动：非投机性见顶

　　对于许多黄金多头而言，地缘政治依然是定义当前行情的关键背景。MKS PAMP金属策略主管Nicky Shiels指出，当前的周期并不像是一个投机性的顶点，而是一次长期的趋势性交易。她预计今年金价将达到5400美元，这意味着在去年历史性上涨的基础上再涨30%。

　　Shiels强调，地缘政治紧张局势并未消退，反而日益成为常态。从美国在委内瑞拉的行动到华盛顿试图对格陵兰岛施加控制，这些近期爆发的冲突点加深了投资者涌向黄金的趋势。她认为，世界正进入一个对确保关键金属和商品供应有着强烈需求的时代，这种结构性需求将支撑金价继续上行，而非出现大宗商品常见的“井喷后见顶”行情。

　　资金流向生变：私人部门接棒央行

　　在推动金价上涨的资金结构上，市场也观察到了显著变化。高盛全球大宗商品研究联席主管Daan Struyven重申了看涨立场，将黄金列为该行“确信度最高”的交易，并指出买家群体正在发生轮动。

　　Struyven分析称，虽然央行的购金行动主导了2023年和2024年的涨幅，但2025年以来的上涨加速主要由私人部门需求推动。目前，私人投资者正通过ETF等多种渠道将资产配置多元化至黄金领域。高盛的数据显示，需求主要来自私人财富公司、资产管理公司、对冲基金和养老金投资者。这种从官方储备到广泛私人资本的买盘扩散，进一步夯实了黄金本轮上涨的市场基础。