2026年1月19日盘后，江西铜业（SH600362，股价60.5元，市值2095亿元）披露，其与关联方中国兵工物资集团有限公司（以下简称兵工物资）签署为期三年的合作框架协议，明确在阴极铜、粗铜、电解镍等产品上建立购销关系。

此前，公司全资子公司已宣布拟现金收购英国上市公司SolGold全部股权，加速全球铜金资源布局。

江西铜业与兵工物资签署三年期购销协议

江西铜业于2026年1月19日披露，公司第十届董事会第十五次会议审议通过《关于与中国兵工物资集团有限公司签订〈合作框架协议〉的议案》。根据协议，双方将在2026年1月1日至2028年12月31日期间，开展阴极铜、粗铜、电解镍等产品的购销合作。

具体交易内容包括：采购方面，中国境外阴极铜预计年交易金额为6亿美元，广东省阴极铜为25亿元人民币，粗铜为6亿元人民币，中国境外电解镍为5000万美元；销售方面，阴极铜预计年交易额为58亿元人民币，铜杆5亿元人民币、铝锭7亿元人民币、电解镍15亿元人民币、锌锭7亿元人民币、锡锭3000万元人民币，以及贵金属和稀散金属5亿元。

公告指出，兵工物资持有江西铜业控股子公司江铜国际贸易有限公司29.52%股份，该交易构成关联交易。董事会审议时，关联董事已回避表决，非关联董事一致通过。该交易未达到需提交股东会审议的标准，无需股东会批准。

要约收购索尔黄金

2025年12月25日，江西铜业发布公告，公司于2025年12月24日（伦敦当地时间）通过全资子公司江西铜业（香港）投资有限公司（以下简称江铜香港投资），以每股28便士现金就收购索尔黄金（SolGold plc）全部已发行及将发行股本（不包括公司现已持有的股份）发出正式要约。正式要约价格对目标公司已发行及将发行的全部普通股股本估值约为8.67亿英镑。

索尔黄金董事认为本次收购的条款是公平合理的，董事会一致建议其股东在法院会议上投票支持本次收购，并在股东大会上投票赞成有关各项决议。

截至公告披露日，江铜香港投资已收到目标公司股东必和必拓、纽蒙特和Maxit Capital LP（及其关联公司）提供的不可撤销承诺函，承诺在法院会议上投票赞成收购方案，并在股东大会上投票赞成有关决议。这些股东持有索尔黄金股份比例约为25.7%。

“内联外拓”背后，中国精炼铜行业正加速向头部企业集中。

市场供需格局方面，2026年铜矿长单加工费已创历史极低值，部分合约降至0美元/吨，显著压缩冶炼厂利润空间。中国铜原料联合谈判小组（CSPT）成员企业已达成共识，将在2026年度联合降低矿铜产能负荷10%以上，改善铜精矿供需基本面。

在此背景下，具备资源自给能力与规模优势的龙头企业更具抗风险能力。

业绩数据方面，江西铜业2022年至2024年营业收入分别为4799.38亿元、5218.93亿元和5209.28亿元，归母净利润连续三年增长，2024年达69.62亿元。2025年前三季度，公司实现营业收入3960.47亿元，归母净利润60.23亿元。

在行业整体产能调整期，江西铜业通过收购索尔黄金、深化与兵工物资等央企的供应链协同，正系统性提升资源掌控力与产业链话语权。

封面图片来源：AI生成