来源：环球网

【环球网报道 记者 姚倩】近日，袁记食品集团股份有限公司（以下简称“袁记云饺”）正式向港交所递交招股书，开启港股上市冲刺之路。这家从广东佛山菜市场5平米档口起步的连锁品牌，用不到9年时间成长为全球门店超4200家的中式快餐巨头，其以“手工现包”为核心的差异化模式、高比例加盟的扩张路径以及“餐饮+零售”的双轮驱动战略，成为资本市场关注的焦点。在中式快餐连锁化、全球化加速的背景下，袁记云饺的资本化进阶，既承载着中国饺子文化出海的愿景，也面临着规模扩张与品质管控的平衡考验。

规模与业绩双增长

自2017年成立以来，袁记云饺经历了多轮关键发展节点：2018年门店破百并建成首个生产工厂，2021年门店突破千家跻身全国性品牌，2024年开启全球化布局并入选中国餐饮企业TOP100，2025年完成多轮融资后正式冲击IPO。

截至2025年9月30日，该公司在全球拥有4266家门店，覆盖中国200多个城市及新加坡、泰国等海外市场，按门店数量计算已成为中国及全球最大的中式快餐企业。

财务数据显示，袁记云饺收入连续多年保持增长态势：2023年实现收入20.26亿元，2024年增至25.61亿元，同比增长26.4%；2025年前三季度收入19.82亿元，同比增长11%。

盈利能力方面，经调整净利润表现亮眼，2025年前九个月达1.92亿元，同比增长31.2%，逐步扭转了阶段性增收不增利的局面。

从业务结构来看，外卖已成为核心增长引擎，GMV两年内从14.57亿元增至21.36亿元，占比提升至44.6%；双品牌布局成效初显，聚焦零售赛道的“袁记味享”预包装业务同比增长46%，其中“韭菜鲜肉饺”单品销量破百万包，为业务多元化开辟了新空间。

加盟与场景适配成扩张关键

袁记云饺的成功，核心在于精准把握了中式快餐的细分赛道机会，构建了差异化的商业模式。在中式快餐市场已具规模但“手工现包”赛道仍属蓝海之时，该公司以“新鲜可见、性价比高”为定位，通过“手工现包现煮”的透明化操作，在消费者心智中建立了强烈的新鲜度认知。

加盟模式是公司快速规模化的核心引擎。截至2025年9月30日，袁记云饺加盟店数量达4247家，占比超95%。不同于重资产直营模式，加盟模式让公司在短时间内实现了门店的快速扩张。

为降低加盟商门槛、保障运营标准化，袁记云饺推出堂食店、生熟外带店、生食外带店三种标准化店型，覆盖全消费场景，并通过标准化店型设计、高频冷链配送、数字化运营赋能及“云饺学社”全员培训等方式，构建了与加盟商的共生生态。

场景适配与市场下沉战略进一步拓宽了增长空间。该公司门店多集中于社区街道和住宅区，依赖回头客实现稳定发展，且营销成本较低。在城市布局上，公司逐步优化区域结构，三线及以下城市门店占比从2023年的19.8%提升至2025年的26.6%，北方面食市场门店增速超200%，既避开了一线城市的激烈竞争，也充分挖掘了下沉市场的消费潜力。

仍面临食品安全等多重挑战

尽管业绩亮眼、规模领先，袁记云饺在冲刺IPO的道路上仍面临多重挑战，招股书也提示了多项潜在风险。其中，加盟模式的“双刃剑”效应尤为突出：超九成收入依赖加盟商采购，若加盟商经营能力不足、未遵守运营标准，或出现关店、延迟付款等情况，将直接影响公司收入；而个别加盟商的不当行为，尤其是食品安全问题，可能对品牌形象造成广泛负面影响。此前，北京海淀区六道口店就曾出现食品安全问题，虽经整改后合规，但也暴露了加盟管理中的潜在漏洞。

食品安全与品质风险是餐饮企业的核心关切。该公司强调，产品质量、安全及卫生标准对品牌声誉至关重要，若公司、加盟商或供应商未能维持相关标准，可能导致产品召回、门店停业、消费者投诉 【下载黑猫投诉客户端】及诉讼等一系列后果。尽管公司已加强食品安全措施和加盟商管理，但随着门店数量持续增加，品控难度也不断加大。此外，供应链成本压力也不容忽视，猪肉、面粉等大宗原材料价格波动及冷链物流成本上升，都可能压缩利润空间，而中式快餐行业的激烈竞争，也对公司的价格竞争力提出了更高要求。

“将中国饺子文化带向全世界”是袁记云饺写在招股书中的使命。袁记云饺将东南亚作为出海首站，新加坡10家门店经本土化调整后，翻台率达11-12次，高峰日均营业额12000新币，验证了中式饺子的海外适配性。该公司采用“本土合作+国内支持”双轨策略，本地合伙人负责生鲜原料采购，总部把控核心风味，同时调整产品适配当地口味，为后续拓展泰国、马来西亚及欧洲市场奠定了基础。此次IPO募集资金净额将主要用于数字化与智能化建设、海外市场拓展及供应链建设、品牌建设与产品研发等五大方向，其中海外市场将重点发展东南亚，探索投资及并购机会。