每经记者｜曾子建    每经编辑｜袁东    

个人感觉，有必要提示一下短期风险了。

近期，不论是A股还是港股，都已经陷入涨又涨不动，但随时可能下跌的窘境，所以对于面临的潜在短期风险，决不能视而不见。

先说A股，前天（1月14日），沪深北交易所调整保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%调高至100%。这个政策，尽管有解读认为这还是比较温和的调控，市场影响不会太大。但既然降杠杆的“牌”已经打出来了，那么管理层对市场降温的意图就很明显，不想市场太疯狂，还是要维持慢牛、长牛。

A股疯狂吗？如果说上证指数，其实也不算太疯狂，但热门概念股的炒作，确实已经很疯了，尤其是商业航天、存储芯片等板块。2026年才交易了不到两周，已经有个股翻倍，甚至还有翻两倍的。大量个股飙升，投资者的短期情绪很快就达到顶点。所以，这个时候，管理层必须要给市场降温，提示风险。最近两天，大家也可以看出来，A股主动性的调整非常明显。

再说港股，虽然港股表现没有A股疯，但投资者的情绪是会传染的。尤其是很多同时参与港股和A股的大户、机构投资者，想赚大钱、赚快钱的情绪，在港股也在升温。

同时，港股现在的位置，其实也不低了。最近两天，恒指盘中都曾经突破27000点。大家可能已经忘了，整个2025年，恒指的最高点就在27381点，距离目前点位并不远。去年10月以来，现在是第三次冲击27000点这一重要整数关，想要形成突破，可能还真没那么容易。从12月中旬以来，港股也连续涨了差不多一个月了，所以就港股大盘而言，我觉得短期有必要注意一下风险。

再说港股的个股，这个时间节点，有些突发的利空，也是防不胜防。前两天的携程集团，就是刚刚创下历史新高，突然来这么一下，谁受得了。

还有一些公司，突然可能抛出配售方案，也对股价造成一定杀伤力。比如云知声（HK09678），才刚刚IPO半年多，今天发布拟配售78万股新H股的公告，配售价为252港元/股。云知声的这个配售方案，实际上就是再融资，融资额倒不算大，约1.9亿港元。但对老股民而言，对上市公司的再融资具有天生的排斥。此外，云知声的配售价格比昨天收盘价折价了16%，所以，今天出现股价回落，也是情理之中的事情。

云知声是配售新股，而另一家公司，药明生物（HK02269）今天公告要配售老股。根据公告，公司主要股东Biologics Holdings计划以38.52港元/股的价格配售1.52亿股现有股份。这个方案，虽然折价不多，但实际上是大股东的减持套现，金额还不小。

今天药明生物跌得不多，但大家还可以看另一家公司钧达股份（HK02865），上周还涨得好好的，结果本周一突然公布一个减持公告，然后股价就开始持续调整。

最后总结一下，市场短期风险有必要防范，操作上管住手，不追高。对后市中期，也不看淡，调整之后，还有机会往上走，毕竟不管A股还是港股，终究要看国内经济增长趋势，这一点信心十足。另外，一些大家看不上眼的高股息品种，现在也是逢低布局的机会。

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封面图片来源：图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄