（来源：风芒能源）

文 | 李晓素

编辑 | 宋琪

2025年，风电行业行驶在收获与挑战的平行双轨上。

一方面，市场装机持续高景气。截至2025年11月底，国内风电累计装机规模已突破6亿千瓦，同时，伍德麦肯兹预计，2025年，中国风电新增并网容量有望达到122GW，创历史新高。

更可喜的是，在行业协会、发电集团、整机企业等多方共同推动下，风电行业持续4年之后价格内卷，迎来阶段性转变。主流机型价格全面回升至成本线以上，“低价抢单”现象得到有效遏制。随着行业整体盈利环境的改善，供应链上、中游企业业绩企稳。

另一方面，2025年也是动荡且巨变的一年。“136号文”一举掀翻旱涝保收的“保量保价”旧规则，开启电价全面市场化的时代。行业发展底层逻辑被重塑，在实时波动的电价之下，项目收益风险被放大，开发商投决更加谨慎。如何“巧发电、发高价值电”实现收益提升，成为产业链上下游企业共同攻坚的核心课题。

与此同时，市场化提速撞上交付大年，2025年，行业再出现一轮“小抢装”。轴承、叶片、铸件等供应链上游企业在一季度的传统淡季已开始爆单，“保供”成为一整年的工作重点。值得注意是的，2025年，前期高速发展埋下的质量风险仍在不断暴露，在质量高可靠性与盈利性之间，供应链企业间的协同与博弈进一步深化。

在2025年深刻变革的基础上，2026年风电行业或将延续规模增长与深度转型并行的主线。一方面，各省“十五五”相关规划将陆续落地，为中长期发展提供政策牵引；另一方面，电价市场化机制进入实质执行阶段，首轮竞价结果正式生效，后续批次亦将启动，行业收益模式面临持续重构。

2026年，行业将步入一个更加成熟、也更趋复杂的新阶段，要求企业在审慎研判中务实探索，在变革中稳步构筑可持续竞争力。

100—140GW的装机预期

2026年，风电市场预期呈现出与以往不同的态势——尽管行业步入“十五五”开局之年，但市场并未出现此前曾出现的装机预期回调，反而普遍维持高增长判断。

据「风芒能源」梳理，多数研究机构预期2026年新增风电装机规模在100-120GW水平。中金公司更是表示，预计2026年国内风电新增装机有望在2025年的120-130GW高基数下继续保持增长，达到130-140GW。

支撑风电高增长预期的核心逻辑，主要在于投资方向的战略转向与前期存量项目的释放两大方面。

在大力发展新能源的政策基调之下，收益风险相对较低的风电项目俨然成为“香饽饽”。

2025年COP30期间，中国提出将在2035年前实现风电、太阳能总装机容量达36亿千瓦的新目标，进一步明确清洁能源的发展预期。与此同时，“136号文”推动新能源全面进入市场化，风电因具备更强的高电价捕获能力及更优的系统负荷匹配度，资产价值进一步凸显。

从地方规划来看，2025年各省下发的新能源指标中，风电与光伏的规模比例持续接近，多地发展重心已明显向风电倾斜。贵州、天津、河北、江苏等省（市）在项目配置中已转向优先支持风电开发。

企业战略也随之调整。据「风芒能源」了解，部分发电集团已将风光装机目标比例，由原来的1:2逐步调整为2:1。2025年有新能源开发企业公开表示，在新政影响下，在建光伏项目无法继续享受原有电价政策，经济性面临较大不确定性，因此决定调减光伏投资，后续将把风电作为优先发展的主攻方向。

此外，风电存量待兑现项目规模本就可观。

2025年国内风电市场订单规模保持高位，全年10家主要整机企业中标订单合计约144.4GW。且从项目进展看，国内风电全年核准规模达133.9GW，已形成充足的核准项目储备。这批存量项目为2026年行业延续高景气态势奠定了坚实的供应基础。

增长主线下，仍暗流涌动

值得注意的是，尽管2026年，风电持续走俏，但在新能源渗透率不断提高的背景下，同样面临限电加剧、收益率下降等趋势性、共性挑战。

据业内人士分析，受新能源装机快速增长、经济增速放缓等因素影响，在全国电力供需总体平衡，局部地区趋于宽松背景下，预计新能源电价整体将呈下行态势。加之随着新能源全面进入电力市场，电价更多由市场决定，波动性显著增加，企业投资决策难度也随之加大。

与此同时，随着新能源装机规模持续攀升，多地限电问题日趋严峻。以东北某省为例，2023年底前该地区弃风弃光问题尚不突出，2024年弃风弃光率已上升至7-8%。截至2025年8月底，限电比例更是接近20%。目前在“三北地区”，风电投资企业在测算项目收益率时，普遍将至少10%的限电损失纳入基本考量。

更棘手的是，2025年10月，财政部、海关总署、税务总局三部门联合印发《关于调整风力发电等增值税政策的公告》，明确自2025年11月1日起，陆上风电项目电力销售将不再享受增值税即征即退50%的政策。根据典型项目测算，风电项目无即征即退后，资本金内部IRR将降低0.85%-1.10%。

受上述多重因素叠加影响，有风电项目已面临收益率难以达标的困境。据风芒能源了解，目前西北某省风电项目推进整体缓慢，当地相关业务负责人对此态度趋于谨慎。另据风芒能源跟踪，2025年以来，三北部分地区已出现收益测算不及预期而取消投资的风电项目。

2026年，随着机制电价竞价结果不断落地、电力交易持续深入和新能源装机体量进一步增长，上述因素带来的变动可能更加显著，企业经营也将面临更为严峻的挑战。

供应链博弈持续深化

在行业整体收益承压的背景下，风电供应链的博弈关系正持续深化。

限电风险叠加电价下滑，新能源项目投资运营不再是稳定的“现金奶牛”，行业发展的底层逻辑正在重塑。在收益普遍承压的背景下，开发企业纷纷将工作重点转向打造优质的“基因工程”，并对项目前期投资实施更严格的管控。

最先感受到压力传导的是风电整机企业。面对市场环境变化，整机商积极调整产品与市场策略。从2025年推出的新品来看，企业思路出现分化，部分整机商倾向于推出更大容量或更长叶片的机组，以谋求项目度电成本的下降；另一部分则选择升级“软件”，通过融入AI等智能系统，实现策略优化，争取在电力市场中获取更高收益。

无论路径如何分化，行业共识已然形成——在市场化环境下，项目的盈利能力取决于“在合适的时间发出符合需求的电”，这对机组的性能、可靠性与电网友好性提出了更高要求。整机企业明白，价格竞争的时代已经远去，未来的竞争是以性能与可靠性为核心的价值竞争。

然而，矛盾在于，作为产业链的中游，整机商受上、下两端挤压。整机商在提质的同时，还要解决紧俏市场中的成本上涨压力。

尽管在多方因素的共同作用下，2025年风电机组价格实现回升，但整机企业的盈利空间依然承压。上游原材料及部分核心部件的价格上涨，项目质保金延长、回款节奏的放缓，都使得整机企业的资金压力进一步加剧。

与此同时，为严格控制初始投资，产业链其他环节如混塔等仍广泛采用“最低价中标”模式。塔筒作为百米级的关键支撑结构，一旦发生问题后果可能会很严重。在机组运行质量问题频发的背景下，产业链上下游企业围绕技术细节、商务条款的博弈仍在继续。

与供应链企业“过紧日子”形成鲜明对比的是，全国范围内普遍存在的每瓦0.5元以上、部分区域甚至高达1.8元/瓦的非技术成本。

推动非技术成本理性回归，深化全产业链的“反内卷”协作，成为行业健康发展的关键。可以预见，在深耕价值的常态化压力下，2026年产业链将在协同与博弈中持续演进。

在风芒能源看来，尽管行业发展面临上述诸多挑战，但“发展中的问题终将在发展中解决”。在“到2030年新增用电量需求主要由新增新能源发电满足”的顶层定位下，国家推动能源转型的决心明确，产业链各方也在为实现这一目标积极努力。

政策方面，2025年国家发改委、国家能源局陆续出台《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》、《关于促进电网高质量发展的指导意见》等文件，核心思路是在有序推进新能源新增装机的同时，适度超前电网投资、优化电网布局，并积极拓展绿电直供、源网荷储、零碳园区等多元化消纳场景。

项目经济性方面，除提升设备质量、优化运营策略外，整机商、开发商等企业也在加快推进绿色氢氨醇、海洋牧场等“新能源+”示范项目，力图尽快扩大新能源应用场景，尽早探索到新发展模式经济性平衡点。

在提升行业影响力与企业盈利方面，产业链企业加速“走出去”。根据风芒能源统计，2025年我国风电整机商海外市场拓展步伐加快，7家企业共斩获国际订单37.54GW，同比增长9.45%，市场覆盖延伸至印度、哈萨克斯坦、越南、澳大利亚、巴西等多个国家和地区。

“方向对了，就不怕路途遥远”。在政策引导与行业自律的双重推动下，2026年风电行业预计将继续朝着更高质量、更可持续的方向稳步前行。