调研基本情况

2026年1月14日，冰轮环境技术股份有限公司（以下简称“冰轮环境”）在公司会议室接待了特定对象调研。中再资产籍扬宇、朱雀基金许可、兴合基金姚飞等机构人员参与，公司董事会秘书孙秀欣负责接待并介绍相关情况。

核心业务与应用领域

冰轮环境专注于能源和动力领域，提供先进系统解决方案及全生命周期服务，主要产品包括压缩机和换热装置，可实现-271℃至200℃温度区间的温控、增压等冷热能管理功能，具体涵盖螺杆式、离心式、活塞式、涡旋式压缩机，以及工业热泵、储能蓄能装置、真空冻干设备等。

从应用领域看，公司产品广泛覆盖商业制冷（食品冷冻冷藏、冷链物流、冰雪场馆等）、工业冷冻（能源化工工艺冷却、航天风洞等）、商用舒适空调（轨道交通、商业地产等）、工业特种空调（数据中心、核电站等），以及余热余能利用、气体压缩及液化、储能系统、新能源装备等多个领域。

数据中心液冷系统：顿汉布什等提供核心装备，磁悬浮离心式占比提升

调研中，机构重点关注了公司在数据中心及液冷系统的布局。冰轮环境旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心液冷系统提供一次侧冷源装备和热交换装置。

顿汉布什拥有131年历史，跻身欧美系暖通空调一线梯队，其“变频离心式冷水机组”（含高压变频和磁悬浮变频）、“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》。国内已服务国家超级计算广州中心（天河二号）、中国移动（贵州）大数据中心、中国联通西安数据中心等项目，海外市场也与本土集成商合作，服务北美、澳洲、东南亚、中东等地区。

冰轮换热技术公司的“液冷系统热交换器”入选《2024年度山东省首台(套)技术装备产品生产企业及名单》，其低碳节能闭式冷却技术获评国家节能降碳示范技术推荐。当前IDC冷水机组中，螺杆式占比下降，离心式（尤其是磁悬浮）占比提升并成主流。顿汉布什在离心式压缩机领域技术积淀深厚，1965年推出首台离心式压缩机，2014年推出磁悬浮压缩机，目前海外制造基地扩产中，境内基地开始支援海外市场。

核电领域：聚焦核岛冷却与核能供热，服务多座核电站

随着国家核电建设提速，冰轮环境在核电领域聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景，研发多项创新技术。国内已服务红沿河、宁德、阳江、防城港、海阳等多座核电站。

旗下换热技术公司为全球首座商用四代技术高温气冷堆批量供货安全壳内屏蔽冷却水系统无动力空冷器；顿汉布什是全球核岛制冷机服务商，拥有20余年经验，是国家能源局相关标准主要起草单位，核岛制冷机品种最全，近期中标浮动小型核反应堆冷机项目；华源泰盟与清华大学合作研发的水热同产同送、核能供暖大温差长输供热技术，已应用于国家电投“暖核一号”核能供暖项目，该项目被央视新闻以“我国首个跨城核能供热项目正式投运”报道。

HRSG产品：2025年营收预计10亿，新增产能爬坡中

公司联营公司烟台现代冰轮重工承接韩国现代重工技术，生产联合循环燃气电厂余热锅炉（HRSG），与GE、西门子、三菱等合作，全球竞争力突出。2024年营收逾7亿元，2025年预计达10亿元。因市场需求旺盛，新厂房已竣工，新增产能正处于爬坡阶段。

热能管理板块：政策驱动需求增长，“双碳”种子业务潜力大

作为公司重点培育的“双碳”种子业务，热能管理板块以全系列工业热泵服务为主，由子公司北京华源泰盟主导。该公司为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有吸收式大温差换热机组等四大核心技术群，截至2024年末授权专利96项、软著33项，“吸收式换热器”获评国家制造业单项冠军产品。

其多项技术入选工信部《国家工业节能技术推荐目录》及国家节能中心《重点节能技术应用典型案例》。随着《碳达峰碳中和的中国行动》政策发布，公司余热回收、高温热泵、CCUS等技术有望从“可选项”变为高耗能企业降耗减排的“必选项”，政策驱动需求具有长期性和确定性。

其他业务亮点

此外，公司产品在航天燃料领域可用于氢气、氧气、甲烷等液化制备，2020年研发的“氢液化领域新型高效氦气螺杆压缩机”入选国家第一批能源领域首台（套）重大技术装备项目。针对AIDC，公司溴化锂吸收式制冷机可通过回收燃气轮机发电侧余热实现“发电+制冷”联供，提升能源综合利用率。

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